策略摘要
研究员汪雅航建议逢低买入IM2503和IH2501合约。核心观点包括：
- 市场分析：本周国内两大会议（中央政治局会议和中央经济工作会议）强调实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，并推出促进地产和股市发展的针对性政策。股指的长期投资逻辑加强，但短期市场对政策效果存在分歧，导致盘面波动加剧。
- 关键数据：
- 国内：11月末M2余额同比增长7.1%，M1余额同比下降3.7%；前11个月人民币贷款增加17.1万亿元，社会融资规模增量累计为29.4万亿元。
- 海外：上周初请失业金人数24.2万人，前值修正为22.5万人。
- 市场：沪深两市成交金额日均1.91万亿元，融资余额增加约300万亿元；五部门印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。
- 策略：单边买入IH2501和IM2503合约进行套保。
- 风险：若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险。
一周市场要闻回顾
- 央行数据显示M2余额同比增长7.1%，M1余额同比下降3.7%；前11个月人民币贷款和社会融资规模增量分别为17.1万亿元和29.4万亿元。
- 央行等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业，服务银发经济高质量发展的指导意见》，提出加强养老金融产品创新。
- 今年前11个月我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%；出口23.04万亿元，增长6.7%；进口16.75万亿元，增长2.4%；贸易顺差6.29万亿元。
- 1-10月我国光伏产业运行平稳，多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过20%，光伏电池出口量增长超过40%。
- 欧元区10月工业产出环比持平，同比降1.2%；英国10月三个月滚动GDP环比升0.1%，同比升1.3%；德国10月贸易帐顺差134亿欧元。
股票市场数据
- 国内主要指数本周最后一个交易日沪指跌0.36%，创业板指跌1.40%；行业指数涨跌互现，商贸零售、纺织服饰、传媒、社会服务领涨，非银金融、电力设备、房地产行业跌幅居前。
- 市场成交回升，沪深两市日均成交量1.91万亿元；融资余额增加约300万亿元。
- 五部门印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。
- 美股市场三大指数涨跌不一，仅纳指涨0.34%。
股指期货市场数据
- 基差方面，期指基差均较上周有所回升，IF、IH、IM当月合约升水。
- 本周IF、IH、IC的持仓量、成交量同步增加。
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