计算机行业周报：建议关注数据要素、数字基建与金融科技，数电票加速普及推动财税信息化改革

行业研究|行业周报 看好（维持） 建议关注数据要素、数字基建与金融科技，数电票加速普及推动财税信息化改革 ——计算机行业周报 计算机行业 国家/地区中国 行业计算机行业 报告发布日期2023年07月31日 核心观点 上周板块上涨1.0%，其中金融科技、算力板块上涨较多，我们认为，市场整体氛围 偏暖，也对计算机板块行情形成支撑，而数据局局长的正式官宣，也会带来数据要素、数字基建等板块的机会。 数据要素领域政策有望持续推出：周五国务院正式任命刘烈宏为国家数据局首任局长，局长曾任职于中国电科、中国电子、网信办、工信部、中国联通，兼具监管与产业背景，我国数据要素有望在制度建设与产业发展上迎来春天。我们继续推荐数 据资源持有方、公共数据授权运营企业以及相关技术服务提供商。 海外大模型商业化开始加速，国内也将先B端后C端落地：上周微软与Salesforce 均对旗下重磅智能化应用进行了定价，相关价格均超市场预期，体现企业服务巨头对大模型赋能的B端产品有着较强的信心。从国内来看，生成式人工智能服务管理暂行办法已正式发布，目前B端产品落地障碍相对较小，大模型公司已开始建设生态体系并推动B端应用落地，而C端需等到大模型备案正式落地后才有可能加速。我们认为，能够开发新产品、或者提高付费转化率的产品，有着较好的业务弹性。 算力板块具备较好吸引力，国产算力产业链值得重视：英伟达H800芯片将于8月份正式批量供应中国，相关企业AI服务器有望放量。此外，目前各地智能算力中心建设中，国产芯片的将占据一席之地，建议关注国产算力产业链。 信创、网安领域重要性不断凸显，下半年有望提速：上半年网安行业受到政府投入节奏放缓等影响，但启明星辰等公司中报体现出行业增长仍有韧性。下半年，信创 行业有望加速，而数据要素和AI发生对网安、数据安全需求的提升，我们预计行业景气度有望进一步上行。 电力与能源IT值得关注：新能源的随机、间歇、波动等特性对电网安全产生威胁，虚拟电厂和负荷侧管理能够有效促进电网供需平衡。随着电改政策的不断推进和高温天气的来临，我们认为，具有虚拟电厂、储能EMS、微电网等新型商业模式布局 的公司有望迎来增长。 投资建议与投资标的 数据要素领域：建议关注航天宏图(688066，买入)、银之杰(300085，未评级)、彩讯股份(300634，未评级)、中远海科(002401，未评级)、每日互动(300766，未评级)、深桑达A(000032，未评级)、上海钢联(300226，增持)、山大地纬(688579， 未评级)、三维天地(301159，未评级)、易华录(300212，未评级)。 AI应用领域：建议关注科大讯飞(002230，买入)、金山办公(688111，增持)、新致软件(688590，未评级)、泛微网络(603039，未评级)、致远互联(688369，未评级)、汉得信息(300170，未评级)、万兴科技(300624，未评级)。 算力领域：建议关注海光信息(688041，买入)、浪潮信息(000977，未评级)、优刻得-W(688158，未评级)、亚康股份(301085，未评级)。 信创和网络安全领域：建议关注安恒信息(688023，增持)、中国长城(000066，未评级)、中国软件(600536，未评级)、启明星辰(002439，未评级)、美亚柏科(300188，买入)、奇安信-U(688561，未评级)。 电力IT领域：建议关注远光软件(002063，买入)、国能日新(301162，增持)、安科瑞(300286，买入)、朗新科技(300682，买入)、国网信通(600131，未评级)等。 数电票相关标的：建议关注税友股份(603171，未评级)、用友网络(600588，买入)、中国软件(600536，未评级)、航天信息(600271，未评级)、中科江南(301153，未评级)、金财互联(002530，未评级)、博思软件(300525，未评级)。 风险提示 技术落地不及预期；政策监管风险。 证券分析师浦俊懿 021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 证券分析师陈超 021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 证券分析师谢忱 xiechen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522090004 联系人杜云飞 duyunfei@orientsec.com.cn 联系人覃俊宁 qinjunning@orientsec.com.cn 联系人宋鑫宇 songxinyu@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、本周行业观点4 二、本周行业主题：数电票加速普及，财税信息化市场广阔4 投资建议与投资标的9 风险提示9 图表目录 图1：我国税务信息化发展历程5 图2：我国电子发票发展的关键政策节点5 图3：增值税电子专用/普通发票5 图4：全面数字化的电子发票（简称数电票）5 图5：金税四期重点-非税收入纳入征管及政府部门间数据打通6 图6：政府通过全电发票推动企业财税管理数字化转型6 图7：2016-2025年我国G端财税数字化行业市场规模7 图8：2021年中美财税SaaS市场规模对比（亿元）8 图9：2021年中美财税SaaS渗透率对比8 图10：2016-2025年中国财税SaaS市场规模（亿元）8 表1：我国24省市试点数电票（截止2023年5月）7 一、本周行业观点 上周板块上涨1.0%，其中金融科技、算力板块上涨较多，我们认为，市场整体氛围偏暖，也对计算机板块行情形成支撑，而数据局局长的正式官宣，也会带来数据要素、数字基建等板块的机会。 数据要素领域政策有望持续推出：周五国务院正式任命刘烈宏为国家数据局首任局长，局长曾任职于中国电科、中国电子、网信办、工信部、中国联通，兼具监管与产业背景，我国数据要素有望在制度建设与产业发展上迎来春天。我们继续推荐数据资源持有方、公共数据授权运营企业以及相关技术服务提供商。 海外大模型商业化开始加速，国内也将先B端后C端落地：上周微软与Salesforce均对旗下重磅 智能化应用进行了定价，相关价格均超市场预期，体现企业服务巨头对大模型赋能的B端产品有着较强的信心。从国内来看，生成式人工智能服务管理暂行办法已正式发布，目前B端产品落地障碍相对较小，大模型公司已开始建设生态体系并推动B端应用落地，而C端需等到大模型备案正式落地后才有可能加速。我们认为，能够开发新产品、或者提高付费转化率的产品，有着较好的业务弹性。 算力板块具备较好吸引力，国产算力产业链值得重视：英伟达H800芯片将于8月份正式批量供应中国，相关企业AI服务器有望放量。此外，目前各地智能算力中心建设中，国产芯片的将占据一席之地，建议关注国产算力产业链。 信创、网安领域重要性不断凸显，下半年有望提速：上半年网安行业受到政府投入节奏放缓等影响，但启明星辰等公司中报体现出行业增长仍有韧性。下半年，信创行业有望加速，而数据要素和AI发生对网安、数据安全需求的提升，我们预计行业景气度有望进一步上行。 电力与能源IT值得关注：新能源的随机、间歇、波动等特性对电网安全产生威胁，虚拟电厂和负荷侧管理能够有效促进电网供需平衡。随着电改政策的不断推进和高温天气的来临，我们认为，具有虚拟电厂、储能EMS、微电网等新型商业模式布局的公司有望迎来增长。 二、本周行业主题：数电票加速普及，财税信息化市场广阔 我国政府持续推动发票电子化改革，数电票试点及全面推广将带来财税数字化市场机遇。国家税务总局积极推动发票电子化改革，“全电发票”及金税四期工程建设持续推进。金税四期是十四五规划重点工程项目，以发票电子化为基本内容，推动“以票控税”向“以数治税”转变，打造 智慧税务，而数电票是财税领域的重大变革，目前正在全国推广中，此项变革将会带来相应适配的市场需求。 1)我国财税信息化建设从20世纪90年代初期起步，从增值税发票管理出发，以信息技术为依托，逐步实现了税收管理、风险监测、智慧财税管理等方面的信息化，建立了全国统一、高效、实用的税收征管系统和大数据平台。 2)2012年“营改增”改革以来，带动了头部企业发票管理集中管控的市场机遇；2015年国家施行“放管服”改革以及金税三期，全面推动了营商环境的优化，到了2021年的“数电票”试点及全面推广，进一步降低了制度性交易成本，为财税数字化市场带来新的发展机遇。 3)国家相关部位对于“以数治税”的规划也有了明确时间表，根据《关于进一步深化税收征管改革的意见》，十四五期间我国将全面推进税收征管数字化升级和智能化改造。《意见》中提到，到2025年，基本建成功能强大的智慧税务，形成国内一流的智能化行政应用系统，全方位提高税务执法、服务、监管能力。 图1：我国税务信息化发展历程图2：我国电子发票发展的关键政策节点 数据来源：税友股份招股书，东方证券研究所数据来源：百望股份招股书，东方证券研究所 数电票是与纸质发票具有同等法律效力的全新发票，极大提高了发票的便利性。数电票是电子发票3.0版本，是现有发票的升级，对票面信息进行了多项优化、破除了特定格式要求，便利财税 数据流转。数电票是一种完全不以纸质形式存在的电子发票，无需申领，不用税控盘、UKEY等常用介质，与纸质发票具有同等法律效力，但它和传统的纸质发票、纸电发票又有很大的不同，数电票采用高科技防伪技术，它的票面信息实现数字化，同时将多个票种集成归并为电子发票单一票种，实现了全国统一赋码、智能赋予发票开具金额总额度、自动流转交付等功能，既能有效防范发票造假，也极大提高了发票的便利性。由于数电票的开票流程更简短、无需使用税控设备、无需进行票种核定、无需进行发票验旧、无需进行发票领用等优点，企业使用更便利。此外，数电票还新增铁路及航空运输电子客票，目前已在部分企业开始试点，不久后或将全面推广。 图3：增值税电子专用/普通发票图4：全面数字化的电子发票（简称数电票） 数据来源：国家税务总局全国增值税发票查验平台，东方证券研究所数据来源：深圳市税务局，东方证券研究所 数电票代表着国家“以票管税”向“以数治税”进项分类精准监管的转变，对数据要素的发展和企业加快财税数字化转型有积极的推动作用。 1)在以数治税的背景下，对于企业的规范治理结构的监管趋向严格，企业合规能力也将面临新一轮挑战，虚开发票、公转私等隐匿收入，财税关联不一致、社保缴纳不规范等问题将无处遁形。 2)与数电票相辅相成的则是数据要素确权的兴起，数据作为一个独立的新型生产要素，与资本、劳动、土地、技术等传统要素并驾齐驱，是中国在要素市场化理论的重大创新。税收制度作为重要的政策环境，对数据要素的发展起着重要的激励和规制作用，是数据要素市场建设的重要基础、支柱和保障。数电票的推广，向上将对数字要素的发展起到激励和规制作用，向下在微观层面也将倒逼企业加快财税数字化转型升级。 图5：金税四期重点-非税收入纳入征管及政府部门间数据打通 数据来源：艾瑞咨询，东方证券研究所 G端电子发票的推广普及推动B端财税管理数字化转型。分税制改革以来，增值税在我国始终保 持第一大税种的地位，在总税收收入中占比最高。对企业来说，增值税发票不仅是实体从事经济活动的商事凭证，更是完税凭证。对政府来说，增值税发票将产业链上下游串联起来，监管部门通过发票可以洞悉企业的经营、合规情况。宏观来看，增值税发票是企业与政府间信息传递的媒介，因此在财税数字化的体系构建中处于重要地位。从纸质发票到电子发票，再到正在试点的全电发票，政府侧通过对发票的数字化升级将其数字化指导理念