7月游戏版号发放，关注Chinajoy游戏+AI落地

行业事件： 7月26日，88款国产游戏版号发放。其中上市公司相关游戏包括： A股：吉比特《最强城堡》、恺英网络《梁山传奇》、冰川网络《钓鱼世界》、名臣健康《迷雾公式》等。 港股：心动公司《铃兰之剑：为这和平的世界》、创梦天地《三角洲行动》（移动+PC端）、金山软件《剑侠世界：起源》（移动+PC端）、中手游&青瓷游戏《斗罗大陆：史莱克学院》、青瓷游戏《骑士冲呀》。 版号发放节奏稳定，行业供给景气度向上 截至7月，2023年共发放637款游戏版号（包括589款国产版号及22款进口版号），超过2022年全年（512款）。月均发放数量维持在85款以上，发放节奏常态化持续验证。本批次发放游戏版号88款，数量上维持高位。 其中重点关注的游戏包括：1）心动公司《铃兰之剑》：自研自发的像素风战棋类手游，TapTap评分8.8、关注度88万，有望于23年内全球上线。 2）中手游发行的《斗罗大陆：史莱克学院》：“斗罗大陆”IP MMORPG手游，有望于23年内上线。3）金山软件《剑侠世界：起源》：西山居自研的“剑侠情缘”IP MMORPG，将于2023Chinajoy首次开放试玩。上线后有望进一步丰富年内新游供给，提振行业整体景气度。 Chinajoy举办在即，关注游戏+AI应用落地 本周，第20届中国国际数码互动娱乐展览会（Chinajoy）将时隔两年回归线下举办。值得关注的包括：1）本届Chinajoy将首次设置AIGC分论坛，重点探讨AIGC技术下的内容产业新业态。微软、百度、英伟达等头部科技大厂，以及网易、三七互娱、昆仑万维等游戏公司将出席，有望展示AI+游戏的最新应用成果。2）多款新游将在会上首次开放试玩，其中巨人网络将展出首款全球化国战类MMO手游《无主王座》；盛天网络将展出《星之翼》《活侠传》等新游，以及旗下“带带电竞”平台的“AI+社交”互动应用，将与头部AR厂商Rokid合作提升用户体验。持续关注AI大模型在游戏行业的应用落地，包括作为B端生产力工具提升研发效率，以及C端产品层面的玩法结合、提升用户体验，打开收入增量空间。 投资建议 随着游戏版号进入常态化发放阶段，23年游戏行业供给侧显著改善。根据音数协报告，2023Q2国内游戏市场销售收入768亿元，同比增长12.4%，重回增长通道。7月26日，iOS游戏畅销榜前20名中有6款为2023年新上线游戏；目前多个游戏厂商仍储备有完成度较高、商业化潜力较大的游戏版号。我们认为，新游上线有望推动行业景气度持续向上，为相关公司贡献业绩增量。同时，AI在游戏行业的应用有望持续落地，Chinajoy或带来行业催化。从估值来看，目前游戏行业估值中枢已回调至约20X，仍处于历史低位。建议关注头部游戏研发商腾讯控股、网易、吉比特，以及恺英网络（2 3H2 将迎产品周期）、巨人网络（布局AI+游戏UGC）、盛天网络（布局AI+社交）、电魂网络（核心产品《梦三国》入选杭州亚运会）。 风险提示：游戏上线进度不及预期，AI技术发展不及预期，政策监管风险。