有研粉材机构调研纪要

有研粉材机构调研报告 调研日期:2023-03-08 2023-05-1800:00:00 董事会秘书、财务总监薛玉檩,证券事务代表王妍,证券事务专员王琪 2023-03-0800:00:002023-04-2700:00:00 特定对象调研,现场参观,电话会议公司会议室 招商信诺资管 资产管理公司 None 深圳杉树资产 资产管理公司 None 建信基金 基金管理公司 None 敦和资产 资产管理公司 None 东北证券 证券公司 None 益民基金 基金管理公司 None 桭源资管 None None 安信证券 证券公司 None 长城基金 基金管理公司 None Q1:增材板块500吨产能的构成有哪些? A1:各类产品占比大致为:铝基合金粉体材料占比40%,高温合金粉体材料占比40%,钛合金粉体材料占比15%,铜基合金粉体材料占比5%。 Q2:增材板块500吨产能的投产节奏是什么? A2:生产线2022年已经建成,目前在做市场推广,按市场需求逐步达产。 Q3:公司3D打印粉体产能可以扩张到多少? A3:公司实现了实验室量级到规模化生产的突破,掌握规模化生产的工艺技术,可根据市场需求不断扩产。 Q4:3D打印板块的市场前景如何? A4:3D打印成型方式目前在汽车制造、生物医疗等领域得到广泛应用,随着3D打印技术的成熟和应用领域的扩展,设备和材料成本的降低,3D打印市场空间将会不断突破。 Q5:公司的产品同其他竞争对手的竞争格局如何? A5:公司采取的主要是产品差异化竞争。 Q6:增材板块的产品和产业壁垒哪个环节比较突出? A6:增材产品生产存在较高的技术壁垒,公司生产技术均来自于自主研发。 Q7:公司增材板块铝基产品具有领先地位,那高温合金、铜合金产品也是领先的吗? A7:公司目前在这些领域都采用差异化竞争战略,聚焦于金属粉体材料研发生产,做精做专,产品性能好,具备较强的市场竞争力。 Q8:公司的增材产品是标准化产品还是定制化产品呢? A8:定制化产品居多。 Q9:增材公司另外2000吨产能是哪些产品? A9:2000吨高温粉末材料是指软磁粉末、MIM粉末、真空钎焊粉末等高温特种粉体材料产品。 Q10:公司对增材公司的业绩规划是什么? A10:请参见公司《增材及特种粉体材料产业公司化运营项目可行性研究报告》。 Q11:公司对铜基板块产能结构或业绩规划是什么样的? A11:公司铜基板块募投项目陆续建成,其中重庆基地建设项目2023年6月试生产,泰国基地建设项目2023年9月试生产,2025年目标实现4万吨的销售。 Q12:公司对锡基板块的业绩及产能规划是什么? A12:锡基板块进一步向高端产品方向发展,希望实现20%的年度复合增长率。 Q13:公司铜粉和锡粉有降价压力吗? A13:公司目前每吨的毛利并不高,下降空间不大。 Q14:两个募投项目的建设情况怎么样? A14:重庆产业基地建设项目原计划2022年12月完工,受疫情影响,预计2023年6月底调试完成投产。泰国产业基地建设土建工程已基本完成,预计9月底调试完成投产。 Q15:公司产能到2023年年底有没有没建完的? A15:公司在建产能2023年底前都会建设完成。 Q16:请公司整体介绍一下2022年度和2023年一季度业绩情况。 A16:公司2022年度营业收入28亿,与上年基本持平,净利润5500万,下降30%多,主要因为:一方面,下游市场摩擦材 料、粉末冶金行业等需求下降,公司铜基产品销量下降10%左右,造成毛利减少、单位成本增加。另一方面,2023年下半年金属铜价格急跌,造成主要原料库存损失。锡基板块2022年有一些增长,尤其是出口增加。增材板块2022年主要是在建设产能,按照可研报告完成投入,产销量有一定的增长,2022年利润完成得不错。公司2023年第一季度业绩没有预计的好,2022年一季度的 业绩是历史上最好的,所以同比今年没有去年的好,销量下降7%,利润下降30%。 Q17:募投项目投完以后公司总产能多少? A17:铜基板块产能40000吨/年,锡基板块5000吨/年,共45000吨。 Q18:公司2023年经营目标达到多少? A18:2023年经营目标为利润总额9000万,增长50%。 Q19:公司依靠什么增长? A19:第一,2023年公司整体销量会增长一些。第二,公司2023年加大套期保值覆盖率,降低材料价格波动风险,避免这些损失。第三,预计2023年增材板块增长较快。 Q20:去年增材板块利润有多少? A20:销售不到100吨,利润总额1000万。 Q21:去年汽车行业还可以,公司销量下降是在哪一方面? A21:对燃油车有影响,如发动机等产品。另外房地产行业不景气,影响超硬工具等下游行业。 Q22:2022年锡基板块利润增长原因是什么? A22:锡基销量3000多吨,其中出口增加较多,提高利润。 Q23:增材板块500吨产能用于高温合金,其中涡轮盘有多少吨? A23:高温合金一共200吨产能,一部分用于3D打印,一部分用于涡轮盘粉末。 Q24:公司在研项目和自有项目的区别是什么? A24:公司在研项目承接的是国家纵向课题,自有项目为公司自主研发新产品。 Q25:在央企改革情境下,公司有股权激励的规划吗? A25:公司2019年按照《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》,制定、实施了股权激励方案,目前该方案还在锁定期,需要该方案到期后才能做其他股权激励计划。 Q26:公司电子浆料是指的什么,是否有发展潜力? A26:目前主要指的是锡膏,公司计划2023年内部重组重点发展这个业务,该产品在半导体封装、消费电子、新能源、光伏方面会有新的应用,发展前景可期。 Q27:锡粉同比2022年会有增长还是下降? A27:预计10%的增长。 Q28:增材公司所得税率是25%? A28:是的,增材公司运营满一年才能申请高新技术企业,只有高新技术企业才能按照15%所得税优惠税率缴税。 Q29:公司投资收益利润表负的是什么? A29:为套保损失,现货盈利。 Q30:公司减值去年都提完了吗? A30:公司按会计准则要求,足额预计了各项资产减值损失。 Q31:境外英国公司生产的是铜粉还是锡粉? A31:铜及铜合金粉末。 Q32:重冶搬迁达产后净增量多少吨? A32:比现在产能增加4000吨。