碳酸锂周度报告：中下游压价采购，锂市暂处低迷

全球商品研究·碳酸锂 周度报告 兴证期货.研发产品系列中下游压价采购，锂市暂处低迷 2023年7月24日星期一 兴证期货.研发中心新能源材料研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903王其强 从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577娄婧 从业资格编号：F03114337 联系人娄婧 电话：0591-38117682 邮箱： loujing@xzfutures.com 内容提要 行情回顾 7月21日为碳酸锂期货上市首日，主力合约LC2401结算价为220700元/吨，跌幅12.56%。次主力合约LC2402跌幅为13.98%，跌幅34400元/吨，报价214450元/吨。其他远月合约均跌停。盘面整体跌幅明显，呈现明显back结构，现货大幅升水期货。从盘面的情绪上来看，快速的下跌反映出市场对于碳酸锂未来价格走势的看空预期比较一致，认为首日挂牌价存在定价偏高。远月合约较近月合约先跌停，市场对于远月预期更加悲观，可能跟产能陆续释放有关系。碳酸锂现货方面，国产99.5%电池级碳酸锂平均价288000（-5500）元/吨，国产99.2%工业零级碳酸锂平均价272500（-7500）元/吨，电池级氢氧化锂平均价282000（-2500）元/吨。(数据来源：SMM） 后市展望与策略建议 从基本面来看，供应端锂云母、锂辉石、盐湖月度产量分别为9172吨，11789吨、8732吨，月度环比分别增加8.5%、4.2%和13.7%。其中锂云母因新产业链投产加速，产量有一定增幅。盐湖因季节性周期到来，增量较为显著。随着锂原矿的增产，碳酸锂整体供应量增加，月度产量环增8.23%至44508吨，但由于锂矿制备碳酸锂周期较长，碳酸锂整体产量增速较缓并且变化略有滞后。需求端本月磷酸铁锂产量为204200吨、同比增加4.8%，月度开工率增加4%至63%。三元材料523和811本月产量为18918吨、21649吨，环比分别增加7.3%、3.8%。当前上游碳酸锂企业有挺价销售意愿，下游电池企业有压价向正极材料厂采购意愿， 此举可能会对中游磷酸铁锂、三元材料企业利润产生进一步压缩，目前中游磷酸铁锂、三元材料等正极材料企业库存处于持续去库状态，八月或将进行补库，中游希望以更低价格购得锂矿原料。上中下游价格处于博弈状态，中下游略占上风，市场观望情绪较重，预计本周锂价仍有下跌空间。 综合来看，短期供应端锂矿及碳酸锂增量幅度均有限，需求端下游锂电池企业有压价采购正极材料计划，对于锂价产生进一步利空。仅供参考。 风险因素 锂矿产量变化；锂盐库存变化；正极材料厂库存变化 1.行业相关资讯 1.碳酸锂期货合约自2023年7月21日（星期五）起上市交易。首批上市交易合约为LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407。碳酸锂期货合约支持下列指令：限价指令、市价指令、市价止损（盈）指令、限价止损（盈）指令和套利交易指令。上市首日，碳酸锂期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起，交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%；如合约无成交，则下一交易日继续按照上市首日的交易保证金水平和涨跌停板幅度执行。关于交易保证金水平和涨跌停板幅度的其他规定，按照《广州期货交易所风险管理办法》执行。2.长远锂科披露调研纪要显示，公司磷酸铁锂正极材料已取得部分主要客户的订单，预计三季 度进行量产出货。公司目前二期4万吨/年三元正极材料、6万吨/年磷酸铁锂正极材料已有部分产线投产，预计今年全面建成投产。公司已实现钠电正极材料小量出货。 3.市场监管总局发布公告，自2023年8月1日起对锂离子电池和电池组、移动电源实施CCC认 证管理。自2024年8月1日起，未获得CCC认证证书和标注认证标志的，不得出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用。 4.根据凯利蓝皮书最新分享的数据，今年前五个月，电动汽车占美国新车注册总量的7%，高于上年同期的4.6%。目前在美国起价47740美元的ModelY是这一增长背后的主要推动力，其注册量同比增长了103%。特斯拉便宜的Model3车型（售价40240美元）注册量增长了18%。根据凯利蓝皮书的数据，美国电动汽车的平均价格在一年内下降了20%，从2022年6月的66390 美元降至2023年6月的53438美元。 2.现货与期货行情回顾 图表1碳酸锂产业链周度数据监测 品种 分类 均价（元/吨） 涨跌（元/吨） 碳酸锂期货合约 LC2401 220700 -12.56% 碳酸锂 国产99.5%电池级碳酸锂 288000 -15500 国产99.0%工业级碳酸 锂 272500 -17500 氢氧化锂 电池级氢氧化锂 282000 -12000 钴酸锂 - 297500 0 磷酸铁锂 - 95000 -1000 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表2碳酸锂期货周度数据监测 指标 合约 价格（元/吨） 涨跌幅（%） 期货合约 主力合约LC2401 220700 -12.56% 主力合约持仓量 5854 - 价差 LC2401-2402 6250 - 基差 LC2401 67300 - 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表3广州期货交易所碳酸锂期货主力合约 数据来源：SMM、兴证期货研发部 周度报告 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 2023-01-17 2023-01-24 图表4碳酸锂现货参考价格（单位：元/吨） 碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价 2023-01-31 2023-02-07 2023-02-14 2023-02-21 数据来源：SMM、兴证期货研发部 2023-02-28 2023-03-07 2023-03-14 2023-03-21 2023-03-28 2023-04-04 2023-04-11 2023-04-18 2023-04-25 碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价 2023-05-02 2023-05-09 2023-05-16 2023-05-23 2023-05-30 2023-06-06 2023-06-13 2023-06-20 2023-06-27 2023-07-04 2023-07-11 2023-07-18 3.基本面分析 3.1供应端 图表5锂云母现货价格（单位：元/吨）图表6锂辉石精矿现货价格（单位：元/吨） 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2023-01-17 2023-01-31 2023-02-14 2023-02-28 2023-03-14 2023-03-28 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 0 2023-01-17 2023-01-31 2023-02-14 2023-02-28 2023-03-14 2023-03-28 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）-平均价锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表7各地99.5%电池级碳酸锂现货价格（元/ 吨） 图表8各地99%工业级碳酸锂现货价格（元/吨） 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 2023-03-29 2023-04-05 2023-04-12 2023-04-19 2023-04-26 2023-05-03 2023-05-10 2023-05-17 2023-05-24 2023-05-31 2023-06-07 2023-06-14 2023-06-21 2023-06-28 2023-07-05 2023-07-12 2023-07-19 2023-03-29 2023-04-05 2023-04-12 2023-04-19 2023-04-26 2023-05-03 2023-05-10 2023-05-17 2023-05-24 2023-05-31 2023-06-07 2023-06-14 2023-06-21 2023-06-28 2023-07-05 2023-07-12 2023-07-19 0.00 99.5%电池级碳酸锂现货价：全国99.5%电池级碳酸锂现货价：江西 99.5%电池级碳酸锂现货价：青海99.5%电池级碳酸锂现货价：四川 数据来源：ifind、兴证期货研发部 平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):中国平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):青海平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):四川 图表9电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差（单位：元/吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 2023-01-17 2023-01-31 2023-02-14 2023-02-28 2023-03-14 2023-03-28 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 0 图表10氢氧化锂现货价格（单位：元/吨） 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2017-03-07 2017-08-07 2018-01-07 2018-06-07 2018-11-07 2019-04-07 2019-09-07 2020-02-07 2020-07-07 2020-12-07 2021-05-07 2021-10-07 2022-03-07 2022-08-07 2023-01-07 2023-06-07 0.00 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差 数据来源：SMM、兴证期货研发部 平均价：氢氧化锂（电池级粗颗粒） 图表11锂原矿（锂辉石、锂云母、盐湖卤水）月度产量（单位：吨） 图表12碳酸锂月度产量、同比、环比（单位：吨，%，%） 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2023-07-01 0 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 5,000.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2020-09 2021-03 2021-09 2022-03 2022-09 2023-03 -50.00 锂云母月度产量锂辉石月度产量 数据来源：SMM、ifind、兴证期货研发部 电池级碳酸锂月度产量 电池级碳酸锂月度产量环比电池级碳酸锂月度产量同比 图表13碳酸锂