【碳酸锂周报】锂价暂陷宽幅震荡，关注下游采购节奏

碳酸锂：震荡

核心观点与市场动态
上周锂盐价格震荡运行。GFEX碳酸锂主力合约（LC2412、LC2501）收盘价环比分别下降1.3%至7.81万元/吨、1.2%至7.86万元/吨；SMM电池级/工业级碳酸锂现货均价环比下降1.1%/1.2%至7.82/7.50万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比下降2.6%至7.6万元/吨。氢氧化锂价格小幅回升，SMM粗颗粒/微粉型电池级氢氧化锂均价环比上涨0.6%/0.5%至6.83/7.39万元/吨。电工价差收窄至0.33万元/吨，电池级氢氧化锂较碳酸锂贴水收窄至0.99万元/吨。

需求端分化
12月正极环节排产环比略有回落，或因部分电芯厂订单切换。供应端，碳化线投产及盐厂复产推动锂云母/锂辉石产碳酸锂持续攀升。库存去化放缓，表需连续三周环比走弱，但盘面回落带动下游采购略有回暖。

短期与中长期分析
短期，价格反弹后供应放量逐步兑现，市场关注点转向需求端。12月需求虽环比回落但仍强于季节性，LC2501合约下方空间有限，或维持宽幅震荡。中长期建议基于估值布局远月空单，关注LC2505反弹沽空机会，左侧布局需控制仓位。

行业要闻

1. SigmaLithium巴西Greentech工厂Q3产量超预期，但销售额及均价大幅下降。
2. SayonaMining拟收购美国皮德蒙特锂公司，强化北美业务。
3. 宁德时代以64亿元竞得亚洲最大锂辉石单脉矿权。
4. SQM预计锂价继续下跌，但坚持扩产计划。
5. 埃克森美孚与LG化学签署不具约束力的锂供应协议。

高频数据监测

• 资源端：锂精矿现货报价维持800美元上方。
• 锂盐：期现价格宽幅震荡，海内外价差、基差变化显著。
• 下游：LFP报价转跌，磷酸铁锂/三元材料价格走势分化。
• 终端：10月中国新能源车渗透率再创新高，装机量保持高速增长。

风险提示
下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期存在偏差。