新材料行业周报：TPI材料性能优异，蓝晓科技半年报业绩预增

本周（7月17日-7月21日）行情回顾 新材料指数下跌2.68%，表现强于创业板指。半导体材料跌3.31%，OLED材料跌3.7%，液晶显示跌4.46%，尾气治理跌2.66%，添加剂涨1.14%，碳纤维跌1.66%，膜材料跌3.44%。涨幅前五为康强电子、凯美特气、东旭光电、国瓷材料、瑞丰新材；跌幅前五为赛伍技术、雅克科技、艾可蓝、海优新材、联瑞新材。 新材料周观察：TPI材料性能优异，万润股份布局领先 凭借优异的综合性能及出色的加工性能，聚酰亚胺（PI）树脂及其复合材料可以通过薄膜、纤维、泡沫等形态应用于柔性屏幕、轨道交通、航空航天、防火阻燃、光刻胶、电子封装、风机叶片、汽车、武器装备等领域。热塑性聚酰亚胺（TPI）树脂具有出色的热稳定性、耐腐蚀性、韧性和耐损伤性，以及生产周期短、操作简单、制造成本低等优势。根据万润股份2023年5月的投资者交流记录表，公司目前聚酰亚胺材料产品包括单体材料与成品材料，主要应用在电子与显示等领域。在电子与显示领域PI单体材料方面，公司生产技术目前可覆盖大部分高端产品，已有产品实现批量供应。在显示领域PI成品材料方面，控股子公司三月科技自主知识产权的显示用取向剂PI在2022年已经在下游面板厂实现供应，并已在该领域处于国内领先地位。目前三月科技正在积极推进取向剂PI在下游更多面板产线的推广和验证工作，继续努力争取通过更多面板产线验证。三月科技自主知识产权的OLED用光敏聚酰亚胺（PSPI）成品材料前期已完成产品开发，目前正在积极开展下游面板厂推广和验证工作。除显示领域PI成品材料外，公司积极布局TPI材料，主要开发的PTP-01产品已有中试级产品通过下游验证并且实现供应，该产品应用于光纤连接器、航空航天复合材料等产品制造领域。 PTP-01产品的量产计划包括在公司2022年启动的“中节能万润（蓬莱）新材料一期建设项目”中，规划建设1500吨/年TPI材料。受益标的：万润股份。 重要公司公告及行业资讯 【蓝晓科技】业绩预增 ： 公司预计2023年上半年实现归母净利润33,562.08-35,536.32万元，同比增长70%-80%。 【中研股份】7月18日，中国证监会同意公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请。公司拟公开发行不超过3,042万股股票，募集资金4.55亿元，主要拟投资年产5000吨聚醚醚酮（PEEK）深加工系列产品综合厂房（二期）项目。 受益标的 我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 1、新材料周观察：TPI材料性能优异，万润股份布局领先 PI树脂及其复合材料性能优异，存在形态及应用领域多样。聚酰亚胺（PI）是指主链上含有酰亚胺结构（-CO-NH-CO-）的一类高分子聚合物，具有最高的阻燃等级（UL-94），良好的电气绝缘性能、机械性能、化学稳定性、耐老化性能、耐辐照性能、低介电损耗，且这些性能在很宽的温度范围（-269℃至400℃）内不会发生显著变化，这种含氮杂环结构是PI具有优异性能的主要原因。我们在2022年8月28日发布的新材料周报《PI材料性能优异，PI薄膜应用场景广泛》中提及，得益于优异的综合性能及出色的加工性能，PI可以制成除了橡胶以外的各种形式的产品，即PI树脂及其复合材料可以通过薄膜、纤维、泡沫、涂料、胶黏剂等形态材料应用于柔性屏幕、轨道交通、航空航天、防火阻燃、光刻胶、电子封装、风机叶片、汽车、武器装备等领域。 聚酰亚胺树脂根据热加工特性分为热塑性聚酰亚胺（TPI）树脂和热固性聚酰亚胺树脂两大类。热固性PI是已完成亚胺化的主链或侧链上带有活性基团的小分子、低聚物或预聚体，在热作用下反应形成交联的PI，其属于化学交联的产物，如果发生固化，将不具备再成型的能力，但通常具有较高的耐化学性和耐热性，是优异的特种工程塑料；热塑性PI是主链上含有亚胺环和芳香环，具有链形结构的聚合物，在其加工过程中不会发生化学交联，因此可以在熔融加工过程中再次成型，易于大规模生产。 图1：含氮杂环结构是PI具有优异性能的主要原因，TPI具有一定的加工可逆性 TPI是在传统热固性PI的基础上开发的，与热固性PI相比具有较多潜在优势。 首先，TPI具有出色的热稳定性、耐腐蚀性、韧性和耐损伤性，以及生产周期短、操作简单、制造成本低等优势。其次，TPI可熔化和重新加工，因此可以通过加热和加压来修复受损结构。最后，TPI在环境友好方面具有优势，它是完全酰亚胺化的聚合物，不包含反应性化学物质，因此毒性低。由于加热熔融特性和在溶剂中的再溶解性，TPI可以被回收或与市场上的其他回收材料结合制成新产品。 TPI熔融加工性能提升，商品化进程不断推进。20世纪50年代，TPI开始进入人们的视野并逐渐发展到60年代，TPI开始走向商品化和工业化；80年代初期，美国通用电气公司（GE）研发出一种聚醚酰亚胺（PEI），缩合型PI类产品逐渐被国际市场上接受；1997年，日本三井公司报道了一种可以注射和挤出成型的新型TPI（Aurum®）塑料颗粒；2006年底，美国通用电气公司制备了一款全新的PEI，使该材料的耐热温度从220℃提高到了300℃。为了提升TPI的熔融加工性，提出了以下几种方法： （1）在主链中引入柔性基团（醚键、酮键、六氟异丙基等），柔性基团可以提升分子链的柔顺性，增大分子间的自由体积，改善TPI的熔融性，但是会降低TPI的耐热性；（2）在主链上引入大的侧基，降低主链的规整度，提高TPI的溶解性，但是此种方法合成成本较高、工艺复杂，不能大规模生产；（3）采用共聚合的方法，使用不同的二胺和二酐单体进行无规共聚合成，由于单体结构的不同，会降低分子链的规整性和柔顺性，进而降低分子链的相互作用力和刚性，增强熔融性；（4）引入扭曲的非共平面结构，破坏分子链的对称性，增大分子链旋转阻力，提高Tg（玻璃化转化温度）；（5）引入含氟基团，例如三氟甲基，它的大体积会使得分子链的规整度降低，分子链之间的空隙变大，从而有效提高TPI的熔融性。另外含氟基团对多种溶剂都有亲和作用，因此合成的TPI溶解性能优良，但是含氟单体的成本太高，因此无法进行量产。 图2：通过研究化学结构提升熔融加工性，已开发出多种性能优良的TPI产品 万润股份PI材料布局领先，稳步推进TPI材料量产。根据公司2023年5月的投资者交流记录表，公司目前聚酰亚胺材料产品包括单体材料与成品材料，主要应用在电子与显示等领域。在电子与显示领域聚酰亚胺单体材料方面，公司生产技术目前可覆盖大部分高端产品，已有产品实现批量供应。在显示领域聚酰亚胺成品材料方面，公司控股子公司三月科技自主知识产权的显示用取向剂PI在2022年已经在下游面板厂实现供应，并已在该领域处于国内领先地位。目前三月科技正在积极推进取向剂PI在下游更多面板产线的推广和验证工作，继续努力争取通过更多面板产线验证。三月科技自主知识产权的OLED用光敏聚酰亚胺（PSPI）成品材料前期已完成产品开发，目前正在积极开展下游面板厂推广和验证工作。除显示领域聚酰亚胺成品材料外，公司积极布局热塑性聚酰亚胺材料领域，主要开发的PTP-01产品已有中试级产品通过下游验证并且实现供应，该产品应用于光纤连接器、航空航天复合材料等产品制造领域。PTP-01产品的量产计划包括在公司2022年启动的“中节能万润（蓬莱）新材料一期建设项目”中，规划建设1500吨/年TPI材料。受益标的：万润股份。 表1：万润股份中节能万润（蓬莱）新材料一期建设项目中，规划建设1500吨/年TPI材料 2、本周新材料股票行情：21.3%个股周度上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好东材科技、硅宝科技、长阳科技等 表2：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：蓝晓科技半年报业绩预增，东材科技高管发布减持计划等 表3：本周经营情况公告 表4：本周增减持/解禁/回购公告 表5：本周投资/融资/其他公告 2.3、股票涨跌排行：信德新材、康强电子等领涨 本周（07月17日-07月21日）新材料板块的127只个股中，有27只周度上涨（占比21.26%），有99只周度下跌（占比77.95%）。7日涨幅前五名的个股分别是：信德新材、康强电子、凯美特气、东旭光电、国瓷材料；7日跌幅前五名的个股分别是：赛伍技术、雅克科技、艾可蓝、海优新材、联瑞新材。 表6：新材料板块个股7日涨幅前十：信德新材、康强电子等本周领涨 表7：新材料板块个股7日跌幅前十：赛伍技术、雅克科技等本周领跌 3、本周板块行情：新材料指数跑输创业板指0.06% 新材料指数下跌2.68%，表现强于创业板指。截至本周五（07月21日），上证综指收于3167.75点，较上周五（07月14日）下跌2.16%；创业板指报2163.12点，较上周五下跌2.74%。新材料指数下跌2.68%，跑赢创业板指0.06%。半导体材料指数跌3.31%，跑输创业板指0.57%；OLED材料指数跌3.7%，跑输创业板指0.96%； 液晶显示指数跌4.46%，跑输创业板指1.71%；尾气治理指数跌2.66%，跑赢创业板指0.09%；添加剂指数涨1.14%，跑赢创业板指3.88%；碳纤维指数跌1.66%，跑赢创业板指1.08%；膜材料指数跌3.44%，跑输创业板指0.7%。 图3：本周新材料指数跑赢创业板指0.06% 图4：本周半导体材料指数跑输创业板指0.57% 图5：本周OLED材料指数跑输创业板指0.96% 图6：本周液晶显示指数跑输创业板指1.71% 图7：本周尾气治理指数跑赢创业板指0.09% 图8：本周添加剂指数跑赢创业板指3.88% 图9：本周碳纤维指数跑赢创业板指1.08% 图10：本周膜材料指数跑输创业板指0.7% 4、产业链数据跟踪：6月液晶面板价格延续上涨 图11：本周EVA价格上涨至1.4万元/吨 图12：本周费城半导体指数下跌1.37% 图13：本周DRAM价格下跌1.60% 图14：本周NAND价格基本稳定 图15：6月IC封测台股营收同比增速负向扩大至-19.35% 图16：6月PCB制造台股营收同比增速负向扩大至-28.56% 图17：6月MLCC台股营收同比增速负向扩大至-15.63% 图18：6月智能手机产量同比下降4.10% 图19：6月光学台股营收同比增速负向扩大至-14.42% 图20：6月诚美材营收成长率为-0.11% 图21：6月32寸液晶面板价格上涨至37美元/片 图22：5月液晶电视面板出货量同比基本持平 5、风险提示 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。