所属集团获950MW福建海风项目，平海湾三期注入在即

事件：2023年7月17日，福建省发改委公示2023年海上风电市场化竞争配置（第一批共2GW）结果，公司所属福建省投资开发集团中选2个项目，共计950MW，分别为：（1）与国投电力作为联合体，中选长乐外海I区（南）30万kw项目；（2）中选长乐外海J区65万kw项目。 不断获取优质海风资源，拥有集团承诺保障。公司是福建省投资开发集团唯一新能源发电上市平台（截至2022年底），投资集团在公司2019年重大资产重组时承诺：控股优质资产投产运行一个完整会计年度实现盈利、无合规性问题且符合上市条件后一年内，将启动注入公司流程。按照该承诺，平海湾3期已具备注入条件，若注入完成时间在三季度中后期，有望为2023年贡献约3.5亿元电费收入，届时公司控股装机容量增加32.6%，风电容量增加34%，海风容量增加105%。此外，投资集团控股的宁德霞浦B区30万kw海风项目于2021年11月26日获得省发改委核准，目前正在推进。 竞配电价规则保证合理收益，同步配储200MW/400MWh。此次福建省海风竞配评分细则中，申报电价占40分（共100分），以通过资格审查的投资主体申报的平均上网费单价作为基准电价（若主体数量>=6家，则去掉最高分和最低分），基准电价得35分，以此基准，竞配电价每增加/减少0.001元/千瓦时，扣/加0.15分、0.1分。新的竞配规则既保留市场竞争机制，又避免因竞配条件单一引起项目低收益的问题，为后续省内海风资源竞配提供持续动力和良性发展环境。 省内电力供需较平衡，增配储能提供电网灵活性。此次竞配要求投资主体须按项目规模10%、时长2小时配建电化学储能，与海上风电项目同步建成并网，否则视为不满足竞争配置条件。2022年福建省发电量3074亿千瓦时，同比增长4.87%，其中风电发电量230亿千瓦时，占总发电量的7.5%；全社会用电量2899.6亿千瓦时，同比增长2.22%。省内发电增速高于用电增速，电力供需形势良好，新能源装机占本省总发电装机比例16.02%（2022年底数据），低于全国29.56%，因此现阶段福建省风光利用率保持100%且基本全额由电网收购消纳，提前布置储能设施将有效提高电网灵活性，有利于后续新能源建设并网以及市场交易比例提升。 投资建议：公司背靠福建省投资开发集团，拥有丰富海上风电运营经验及优质项目储备；平海湾三期注入条件完备，有望为今年贡献业绩。预计公司2023至2025年实现营业收入（不含即将注入项目）分别为19.45、亿元、19.83亿元、20.11亿元，实现归母净利润分别为8.79亿元、9.19亿元、9.65亿元，同比增长20.6%、4.5%、5.1%。对应EPS为0.46、0.48、0.51元，对应PE倍数为12.7X、11.6X、11X，维持“增持”评级。 风险提示：来风不及预期，电价下降超预期风险，自然灾害，用电需求不及预期，执行相关政策带来的不确定风险，新项目进程不及预期。