风电行业月度跟踪报告：1月0.6GW福建海风项目开标，同比+86.7%

行业研究 证券研究报告 电力设备及新能源2024年02月04日 风电行业月度跟踪报告 1月0.6GW福建海风项目开标，同比+86.7% 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001 证券分析师：吴含 邮箱：wuhan@hcyjs.com 执业编号：S0360523020002 行业基本数据 2023-02-02~2024-02-02 0% -15% 23/0223/0423/0623/0923/1124/02 -29% -44% 电力设备及新能源 沪深300 相关研究报告 《光伏行业周报（20240122-20240128）：硅料价格延续小幅上涨，产业链价格或将阶段性见底》 2024-01-28 《钙钛矿电池行业深度研究报告：钙钛矿产业化进程提速，奔赴星辰大海》 2024-01-24 《光伏行业周报（20240115-20240121）：EIA上修24年美国光伏装机预期，相关产业链公司有望受益》 2024-01-22 招标量：1月风电招标量为2.5GW，同比-80.4%，均为陆风项目。从开发商角度来看，1月风电招标项目共涉及9家开发商，前三名分别为华润/华电/大唐，招标规模为0.5/0.5/0.4GW，占比20.6%/20.2%/15.6%。 中标量：1月风电中标量为4.2GW，同比+31.2%。 从海/陆角度来看，1月海/陆中标量分别为0.6/3.6GW，同比+86.7%/+25.5%。本月中标海风项目为平潭A区及平潭长江澳海风项目。 股票家数(只) 301 占比% 0.04 总市值(亿元) 39,134.51 5.04 流通市值(亿元) 32,724.19 5.47 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -16.6% -34.0% -43.9% 相对表现 -10.5% -14.1% -20.0% 从整机商角度来看，1月整机商金风/明阳/上海/运达中标规模位列前四，分别为0.9/0.9/0.5/0.4GW，占比22.7%/20.5%/12%/10.3%。陆风方面，明阳/上海/金风/运达位列前四，分别中标0.9/0.5/0.5/0.4GW，占比20.5%/12%/12%/10.3%。海风方面，金风/东方分别中标0.5/0.1GW，占比80.4%/19.6%。 从地区分布角度来看，陆风方面，1月中标三北地区项目2.9GW，占比79.4%其中内蒙古/黑龙江/新疆位列前三，分别为1/0.9/0.7GW，占比27.7%/24.9%/19.3%。海风方面，1月中标0.6GW项目均位于福建省。 中标价：1月陆风中标价格环比+4.3%。1月陆上风机加权中标均价为1318元 /kW，环比+4.3%；海上风机加权中标均价为2931元/kW，环比-10.1%。 从整机商角度来看，陆风方面，1月上海/东方中标均价已低至915/970元/kW，中车/运达中标均价则维持较高水平，分别为1843/1850元/kW，价差较大；海风方面，金风/东方中标均价分别为2816/3400元/kW。 投资建议：1月以来，广东、浙江、福建等地多个海风项目获得核准，国内海风项目推进速度明显加快，有望迎来密集开工期；叠加海外市场的增量空间及海风产业链显著超额的成长性，建议关注海缆/塔桩产业链相关标的，如东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆、大金重工、泰胜风能、天顺风能等。 风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） PB（倍） 评级 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 2023E 东方电缆 35.30 1.72 2.23 3.10 20.54 15.85 11.39 3.76 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测注：股价为2024年2月2日收盘价 目录 一、招标量：1月风电招标2.5GW，均为陆风项目4 二、中标量：1月海/陆中标0.6/3.6GW，同比+86.7%/+25.5%4 三、中标价：1月陆风价格小幅回暖，环比+4.3%5 四、投资建议6 �、风险提示6 图表目录 图表1风电月度招标量统计（GW）4 图表21月开发商名单（GW）4 图表3风电月度中标量统计（GW）4 图表41月中标商名单（GW）4 图表51月海风中标商名单（GW）5 图表61月陆风中标商名单（GW）5 图表71月中标陆风项目地区分布5 图表8月度海/陆风机中标价格统计（元/kW）6 一、招标量：1月风电招标2.5GW，均为陆风项目 1月2.5GW陆风启动风机招标，华润开发规模位列首位。1月风电招标量为2.5GW，同比-80.4%。另有中核汇能8GW、金凯新能1GW、大庆油田0.2GW启动集采。月内招标项目均为陆风，涉及开发商共9家，前三名分别为华润/华电/大唐，招标规模为0.5/0.5/0.4GW，占比20.6%/20.2%/15.6%。 图表1风电月度招标量统计（GW）图表21月开发商名单（GW） 14 12 10 8 6 4 2 0 中铝集团,0.1华能,0.0 中石油,0.2 山东绿色能源,0.2 英利能源,0.2 华润,0.5 华电,0.5 三峡,0.3 大唐,0.4 海陆 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 注：根据市场公开信息整理，非公开招标未计入统计 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 注：根据市场公开信息整理，非公开招标未计入统计 二、中标量：1月海/陆中标0.6/3.6GW，同比+86.7%/+25.5% 1月0.6GW海风项目开标，中标量同比+86.7%。1月风电中标量为4.2GW，同比+31.2%。分类来看，海/陆中标量分别为0.6/3.6GW，同比+86.7%/+25.5%。本月整机商金风/明阳/ 上海/运达中标规模位列前四，分别为0.9/0.9/0.5/0.4GW，占比22.7%/20.5%/12%/10.3%。陆风方面，明阳/上海/金风/运达位列前四，分别中标0.9/0.5/0.5/0.4GW，占比20.5%/12%/12%/10.3%。海风方面，金风/东方分别中标平潭A区（450MW）及平潭长江澳（110MW）海风项目，占比80.4%/19.6%。 14 12 10 8 6 4 2 0 华锐,0.2 中车,0.2 远景,0.3 金风,0.9 三一,0.3 东方,0.4 明阳,0.9 运达,0.4 上海,0.5 图表3风电月度中标量统计（GW）图表41月中标商名单（GW） 海陆 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 华锐,0.2 中车,0.2 东方,0.3 明阳,0.9 远景,0.3 三一,0.3 上海,0.5 运达,0.4 金风,0.5 东方,0.1 金风,0.5 图表51月海风中标商名单（GW）图表61月陆风中标商名单（GW） 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 1月陆风“三北”地区项目占比79.4%，海风中标项目均位于福建省。陆风方面，1月中标三北地区项目2.9GW，占比79.4%；其中内蒙古/黑龙江/新疆位列前三，分别为1/0.9/0.7GW，占比27.7%/24.9%/19.3%。海风方面，1月中标0.6GW项目均位于福建省。 其他,20.6% 三北,79.4% 图表71月中标陆风项目地区分布 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 三、中标价：1月陆风价格小幅回暖，环比+4.3% 1月陆上风机中标均价小幅回升，环比+4.3%。据统计，1月陆上风机加权中标均价为1318 元/kW，环比+4.3%；海上风机加权中标均价为2931元/kW，环比-10.1%。从整机商角度分析，陆风方面，1月上海/东方中标均价已低至915/970元/kW，中车/运达中标均价则维持较高水平，分别为1843/1850元/kW，价差较大；海风方面，金风/东方中标均价分别为2816/3400元/kW。 2500 2000 1500 1000 500 0 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 图表8月度海/陆风机中标价格统计（元/kW） 陆海 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券（根据市场公开信息整理，未公开招中标项目未计入统计，以上价格均为剔除塔筒后的风机均价） 备注：左轴为陆风中标均价、右轴为海风中标均价 四、投资建议 1月以来，广东、浙江、福建等地多个海风项目获得核准，国内海风项目推进速度明显加快，有望迎来密集开工期；叠加海外市场的增量空间及海风产业链显著超额的成长性，建议关注海缆/塔桩产业链相关标的，如东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆、大金重工、泰胜风能、天顺风能等。 �、风险提示 风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动等。 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟 吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券/方正证券/德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：盛炜 墨尔本大学金融专业硕士，入行5年，其中买方经验2年。2022年加入华创证券研究所。高级研究员：苏千叶 中南大学硕士，研究方向锂电池，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。高级研究员：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国�学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智 能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。研究员：梁旭 武汉大学物理学本科，港中文金融硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：代昌祺 西北农林科技大学金融学硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。助理研究员：蒋雨凯 中国科学技术大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所。 助理研究员：杨天翼 中山大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 北京机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 刘懿 副总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 侯春钰 资深销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 蔡依林 高级销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 高级销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 高级销售经理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、深圳机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 张嘉慧 高级销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com �春丽 销售经理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 上海机构销