东兴晨报

东兴晨报P1 2023年7月19日星期三 【东兴交通运输】航空机场6月数据点评：客座率环比明显提升，暑运价格弹性值得期待（20230719） 事件：上市公司发布经营数据，6月上市公司运力供给平稳，客座率环比有 A股港股市场 指数名称收盘价涨跌% 上证指数3,198.840.03 明显提升，整体趋势向好。 深证成指 10,932.65 -0.37 国内航线供给端略有收缩，但客座率明显提升：各航司国内航线6月份的经 创业板 2,177.25 -1.06 营情况平稳，国东南三大航运力投放分别相当于19年同期的158%、122%和 中小板 7,096.85 -0.36 117%，较上月微降。我们认为这是考虑到5月客座率出现下滑后，各航司主 沪深300 3,850.87 -0.11 动约束供给的结果，为的是实现盈利的最大化。 香港恒生 18,952.31 -0.33 从结果来看，6月客座率提升较为显著，国东南三大航客座率环比5月分别 国企指数 6,381.94 -0.28 提升了4.3、4.9和3.9个百分点，三大航国内客座率都站上75%，南航接近80%。约束供给并提高客座率的思路显然对于航司的盈利更加有帮助，目前的A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 君逸数码 31.33 计算机 20230717 舜禹股份 20.93 环保 20230717 威迈斯 47.29 汽车 20230717 盛邦安全 39.90 计算机 20230717 浙江荣泰 15.32 汽车 20230719 逸飞激光 46.80 机械设备 20230719 敷尔佳 55.68 美容护理 20230720 鸿智科技 13.28 家用电器 20230721 航司经营思路也利于暑运价格弹性的释放。 暑运提振国际航线需求，客座率低位反弹：国际航线方面，6月上市航司国际航线运力投放水平提升至19年的46%左右（5月约为39%）,三大航增速有所放缓，环比增长降至20%以内；春秋和吉祥增长暂时停滞，国际航线供给进入平稳增长期。 目前需求受到签证、政策和国际局势等因素的影响，需求较疫情前还有明显差距。但在航司供给约束以及暑运将近需求提振的影响下，客座率较5月出现了明显的环比回升。 三大航中，6月南航国际客座率达到82.0%，明显高于东航的74.0%和国航的65.7%，这主要是由航线结构差异导致的。目前南航占比较高的东南亚航线由于签证难度低等原因，需求较为旺盛。另一方面，东航和国航本月客座率提升幅度都相当大，东航客座率由5月的61.5%环比提升至74.0%，国航由56.7%提升至65.7%，提升幅度皆高于南航，可以看出随着时间的推移，国际航线恢复的障碍在逐步消解。 投资建议：行业政策出现确定性的好转，不管是需求端还是政策端都进入触底回升阶段，后续的趋势转向乐观，值得市场更多关注。近期我们重点关注暑运期间的价格弹性。行业目前普遍采取优先保证盈利的经营策略，再叠加旺季需求的回升，航司三季度的盈利有望获得大幅度的提振。 风险提示：宏观经济下行；民航政策变化；安全事故；油价汇率大幅波动；异常天气因素等。 (分析师：曹奕丰执业编码：S1480519050005电话：021-25102904) *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 智信精密39.66机械设备20230720 康鹏科技8.66电子20230720 锦波生物49.00美容护理20230720 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 【东兴策略】流入消费板块——北向资金行为跟踪系列六十四（20230718） 本周要点：上周汇率压力缓解，北向大幅流入过百亿。受益于暑期来临，线下消费、出行出现回升，上周北向资金流入消费板块64.45亿元，其中流入 食品饮料行业39.42亿元。 上周北向资金整体净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入166.19亿元。截至2023/07/14，北向资金本月累计净流入85.34亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有19个行业流入，11个行业流出。其中食品饮料（39.42亿）、非银行金融（18.59亿）、计算机（15.19亿）流入较多；消费者服务（-6.71亿）、电力设备及新能源（-4.86亿）、交通运输（-4.33亿）流出较多。配置盘、交易盘均流入。上周配置盘、交易盘净流入，累计净流入分别为40.65亿元、125.54亿元。上周北向资金整体净流入，其中配置盘、交易盘净流入。分行业看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计 64.45亿，其中配置盘19.73亿，交易盘44.73亿元；少量流出电新行业，累计净流入-4.86亿，其中配置盘4.97亿、交易盘-9.86亿元。 行业流向：配置盘上周有18个行业流入，12个行业流出。其中家电（19.27亿）、通信（7.74亿）、汽车（5.83亿）流入较多；银行（-7.44亿）、交通运输（-5.82亿）、消费者服务（-5.07亿）流出较多；交易盘上周有20个行业流入，10个行业流出。其中电子（7.41亿）、银行（14.33亿）、汽车（7.65亿）流入较多；食品饮料（34.92亿）、医药（13.49亿）、家电 （-4.6亿）流出较多。上周北向整体有19个行业流入，11个行业流出。食品饮料流入最多。其中食品饮料（39.42亿）、非银行金融（18.59亿）、计算机（15.19亿）流入较多；消费者服务（-6.71亿）、电力设备及新能源（-4.86亿）、交通运输（-4.33亿）流出较多。 个股流向：贵州茅台流入最多，沪电股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为贵州茅台（19.64亿）、五粮液（10.8亿）、兖州煤业（9.27亿）;上周北向资金流出排名前三的个股为沪电股份（-7.74亿）、中国中免 （-5.82亿）、北方华创（-5.32亿）。 累计统计：上月累计17个行业资金流入，13个行业资金流出。其中，食品饮料(-60.46亿）累计流出超出50亿；以季度为单位，在过去一个季度，汽车行业流入超百亿；食品饮料、非银金融等6个行业流出超25亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/07/14，北向行业的累计收益率为29.31%，累计超额收益率为36.36%，夏普比率为3.54，最大回撤为41.09%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟 踪策略。本周不进行调仓（历史的21次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 (分析师：孙涤执业编码：S1480523040001电话：010-66555181) 重要公司资讯 1.泡泡玛特：公司发布正面盈利预告。公司预计2023上半年收入同比增长不低于18%，溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）同比增长不低于40%。（资料来源：同花顺） 2.金钼股份：公司发布业绩快报。公司预计2023上半年收入同比增长12.5%，归母净利润同比增长117.2%。归母净利润同比上升的主要原因是受市场供求关系影响，主要钼产品价格同比上涨。（资料来源：同花顺） 3.聚灿光电：公司发布半年报。公司2023上半年收入同比增长19.2%，归母净利润同比下降41.6%。其中二季度收入同比增长25%，归母净利润同比增长79.8%。（资料来源：同花顺） 4.阅文集团：正式发布阅文妙笔大模型。公司CEO兼总裁侯晓楠在致辞中表示，阅文妙笔是国内第一个网文大模型，也是最懂网文的大模型，将来会持续升级，以AIGC全面赋能创作生态和IP生态。侯晓楠进一步指 出，AIGC开启了新的浪潮，文创领域将是AI应用的主阵地之一。（资料来源：同花顺） 5.仁和药业：公司董事长杨潇先生计划自2023年7月20日起6个月内，以集中竞价方式增持公司股票，增持金额合计不低于1亿元，增持股份不超过公司总股本的1.2%。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.工信部：新闻发言人赵志国表示，进一步加快推动我国算力高质量发展。持续推动算力基础设施建设。出台指导算力基础设施高质量发展的政策文件，加大高性能智算供给，加强先进存储产品部署，开展算力网络优 化行动，加快构建云边端协同、算存运融合的一体化、多层次的算力基础设施体系。（资料来源：同花顺） 2.工信部：工业和信息化部新闻发言人、总工程师赵志国表示，把稳增长放在更加突出位置。加快落实促进汽车和家居消费等政策，加紧制定实施汽车、电子、钢铁等十个重点行业稳增长的工作方案。（资料来源：同花顺） 3.财政部：召开新闻发布会，介绍2023年上半年财政收支情况：从收入来看，全国一般公共预算收入119203亿元，同比增长13.3%。印花税2115亿元，同比下降14.6%。其中，证券交易印花税1108亿元，同比下降30.7%。 （资料来源：同花顺） 4.全球首台16兆瓦超大容量海上风电机组在福建海上风电场成功并网发电，标志着我国海上风电大容量机组研发制造及运营能力再上新台阶，达到国际领先水平。（资料来源：同花顺） 5.Canalys：据调查机构Canalys最新报告，2023年第2季度全球智能手机市场出货量同比下降11%。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴交通运输】航空机场6月数据点评：客座率环比明显提升，暑运价格弹性值得期待（20230719）事件：上市公司发布经营数据，6月上市公司运力供给平稳，客座率环比有明显提升，整体趋势向好。 国内航线供给端略有收缩，但客座率明显提升：各航司国内航线6月份的经营情况平稳，国东南三大航运力投放分别相当于19年同期的158%、122%和117%，较上月微降。我们认为这是考虑到5月客座率出现下滑后，各航司主动约束供给的结果，为的是实现盈利的最大化。 从结果来看，6月客座率提升较为显著，国东南三大航客座率环比5月分别提升了4.3、4.9和3.9个百分点三大航国内客座率都站上75%，南航接近80%。约束供给并提高客座率的思路显然对于航司的盈利更加有帮助，目前的航司经营思路也利于暑运价格弹性的释放。 暑运提振国际航线需求，客座率低位反弹：国际航线方面，6月上市航司国际航线运力投放水平提升至19 年的46%左右（5月约为39%）,三大航增速有所放缓，环比增长降至20%以内；春秋和吉祥增长暂时停滞国际航线供给进入平稳增长期。 目前需求受到签证、政策和国际局势等因素的影响，需求较疫情前还有明显差距。但在航司供给约束以及暑运将近需求提振的影响下，客座率较5月出现了明显的环比回升。 三大航中，6月南航国际客座率达到82.0%，明显高于东航的74.0%和国航的65.7%，这主要是由航线结构差异导致的。目前南航占比较高的东南亚航线由于签证难度低等原因，需求较为旺盛。另一方面，东航和国航本月客座率提升幅度都相当大，东航客座率由5月的61.5%环比提升至74.0%，国航由56.7%提升至65.7%，提升幅度皆高于南航，可以看出随着时间的推移，国际航线恢复的障碍在逐步消解。 投资建议：行业政策出现确定性的好转，不管是需求端还是政策端都进入触底回升阶段，后续的趋势转向乐观，值得市场更多关注。近期我们重点关注暑运期间的价格弹性。行业目前普遍采取优先保证盈利的经营策略，再叠加旺季需求的回升，航司三季度的盈利有望获得大幅度的提振。 风险提示：宏观经济下行；民航政策变化；安全事故；油价汇率大幅波动；异常天气因素等。 (分析师：曹奕丰执业编码：S1480519050005电话：021-25102904) 【东兴轻工制造】东兴轻纺&商社周观点：中报业绩预告密集发布，美妆品牌、酒店板块业绩亮眼 （20230718） 观点综述： 中报业绩预告密集发布，美妆品牌、酒店板块业绩亮眼。（1）化妆品板块：珀