计算机行业周观点：《生成式人工智能服务管理暂行办法》发布，中国电子与华为共建“鹏腾”生态

《生成式人工智能服务管理暂行办法》发布，中国电子与华为共建“鹏腾”生态 证券研究报告|计算机 强于大市(维持) 行业核心观点： ——计算机行业周观点(07.10-07.16)2023年07月17日 行业相对沪深300指数表现 上周沪深300指数上涨1.92%，申万计算机行业上涨0.82%，落后于指数1.10pct，在申万一级行业中排名13位。本周建议重点关注人工智能、信创等细分板块的投资机会。 投资要点： 国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》： 相比此前发布的征求意见稿，本次正式发布的《办法》更为细化。在算 力方面，新增强调了“促进算力资源协同共享，提升算力资源利用效能；鼓励采用安全可信的芯片、软件、工具、算力和数据资源。”在数据方 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 计算机沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 面，新增强调了“推动公共数据分类分级有序开放，扩展高质量的公共训练数据资源。”在应用方面，新增强调了“鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，生成积极健康、向上向善的优质内容，探索优化应用场景，构建应用生态体系。”我们认为该《办法》的落地将有助于我国AI产业健康发展，随着监管的进一步完善，大模型应用落地有望加速。 中国电子与华为开展深度合作，共建“鹏腾”生态：我国信创生态目前 碎片化的问题较为突出，处理器有六家主要企业同台竞技，但均未能形成统一主导的技术路线，导致下游生态较为割裂，带来了较为繁复的兼容适配问题，也分散了有限的研发和技术资源。中国电子具备央企背景和广泛的政企市场资源，与华为的技术优势和广泛生态体系可以形成有效互补。中国电子和华为作为我国最重要的两大信创生态集团，其生态合并有望加速我国信创技术路线收敛，加速基础软硬件产品升级迭代。 行业估值高于历史中枢，行业关注度下降：上周日均成交额859.36亿 元，较前一个交易周下降4.13%。从估值情况来看，SW计算机行业PE （TTM）已回落至50.33倍，高于2016年至今历史均值48.97倍，行业估值高于历史中枢水平。 上周计算机板块表现集中：342只个股中，209只个股上涨，122只个 股下跌，11只个股持平。上涨股票数占比61.11%。 投资建议：把握AI产业变革和数字中国建设双主线机遇，建议关注AI算力、AI应用、数据要素三大领域。AI算力方面，建议关注AI服务器、AI芯片领域相关公司；AI应用方面，办公、教育、金融是落地进 度相对较快的场景，建议关注海外AI典型应用在国内的映射；数据要素方面，建议关注地方数据运营的参与厂商，以及各垂直场景的IT龙头。 风险因素：AI技术进展不及预期；新技术带来的合规风险；政策落地 不及预期；宏观经济增长不及预期；行业竞争加剧。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 2023年世界人工智能大会召开，华为正式发 布盘古大模型3.0 多个大模型产品发布，AI行业应用加速落地把握人工智能和数字中国双主线机遇 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:�景宜 电话：13277970182 邮箱：wangjy@wlzq.com.cn 正文目录 1行业热点事件及点评3 1.1人工智能：国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办 法》3 1.2信创：中国电子与华为开展深度合作，共建“鹏腾”生态3 2计算机行业周行情回顾4 2.1计算机行业周涨跌情况4 2.2子行业周涨跌情况5 2.3计算机行业估值情况5 2.4计算机行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 2.6重点跟踪个股行情6 3计算机行业公司情况和重要动态（公告）7 3.1大宗交易7 3.2限售股解禁8 3.3股东增减持10 4投资建议11 5风险提示11 图表1:申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）4 图表2:申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）4 图表3:计算机各子行业涨跌情况（%）（上周）5 图表4:计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今）5 图表5:申万计算机行业估值情况（2016年至今）5 图表6:申万计算机行业周成交额情况6 图表7:申万计算机行业周涨幅前🖂（%）（上周）6 图表8:申万计算机行业周跌幅前🖂（%）（上周）6 图表9:上周重点跟踪个股行情7 图表10:上周计算机板块大宗交易情况7 图表11:未来三个月计算机板块限售解禁情况8 图表12:上周计算机板块股东增减持情况10 1行业热点事件及点评 1.1人工智能：国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》 据7月13日国家网信办官网消息，近日，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》（以下简称《办法》），自2023年8月15日起施行。《办法》明确了提供和使用生成式人工智能服务的总体要求，提出国家坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。（来源：国家网信办） 点评：相比此前发布的征求意见稿，本次正式发布的《办法》更为细化。在算力方面，新增强调了“促进算力资源协同共享，提升算力资源利用效能；鼓励采用安全可信的芯片、软件、工具、算力和数据资源。”在数据方面，新增强调了“推动公共数据分类分级有序开放，扩展高质量的公共训练数据资源。”在应用方面，新增强调了“鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，生成积极健康、向上向善的优质内容，探索优化应用场景，构建应用生态体系。”我们认为该《办法》的落地将有助于我国AI产业健康发展，随着监管的进一步完善，大模型应用落地有望加速。 1.2信创：中国电子与华为开展深度合作，共建“鹏腾”生态 7月12日消息，中国电子信息产业集团有限公司（简称“中国电子”）与华为技术有限公司（简称“华为”）决定合并鲲鹏生态和PKS生态，共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态，携手产业界伙伴共同发展，开创通用算力新格局。当前，基于鲲鹏处理器、飞腾处理器的服务器和PC机已规模应用于政府、运营商、金融、电力等各大国计民生行业的核心业务场景，形成鲲鹏和PKS两大主流生态。面向未来，合并后的“鹏腾”生态将充分发挥中国电子和华为的各自优势，双方将秉承“优势互补、协同合作、产业共建、繁荣生态”的原则，在产业标准、伙伴计划、技术协同、开源贡献、市场营销、人才培养等多方面展开深度合作。（来源：华为） 点评：我国信创生态目前碎片化的问题较为突出，处理器有六家主要企业同台竞技，但均未能形成统一主导的技术路线，导致下游生态较为割裂，带来了较为繁复的兼容适配问题，也分散了有限的研发和技术资源。中国电子具备的央企背景和广泛的政企市场资源，与华为的技术优势和广泛生态体系可以形成有效互补。中国电子和华为作为我国最重要的两大信创生态集团，其生态合并有望加速我国信创技术路线收敛，加速基础软硬件产品的升级迭代。 2计算机行业周行情回顾 2.1计算机行业周涨跌情况 沪深300指数上涨，计算机行业涨幅位列行业第13位。上周沪深300指数上涨1.92%，申万计算机行业上涨0.82%，落后于指数1.10pct，在申万一级行业中排名13位。 图表1:申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 300 电食基传石有商通沪电非银医计美建机环社建纺农钢国公汽家交综轻煤房子品础媒油色贸信深力银行药算容筑械保会筑织林铁防用车用通合工炭地 饮化石金零 设金生机护材设 服装服牧 军事电运制产 料工化属售 备融物 理料备 务饰饰渔 工业器输造 资料来源：iFind、万联证券研究所 2023年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级31个行业中排名第3位。沪深300指数上涨0.71%，申万计算机上涨25.66%，领先于指数24.95pct。 图表2:申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 300 通传计电机石家建汽公国非纺环有沪钢银轻电煤基食交医社农综建美房商信媒算子械油用筑车用防银织保色深铁行工力炭础品通药会林合筑容地贸 机设石电装 备化器饰 事军金服金 业工融饰属 设化饮运生服牧造备工料输物务渔 材护产零料理售 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.2子行业周涨跌情况 上周计算机子行业涨幅最大的为计算机设备。计算机设备行业上涨2.19%，IT服务Ⅱ上涨0.21%，软件开发上涨0.40%。2023年累计来看，申万二级计算机设备行业上涨29.31%，IT服务Ⅱ上涨26.82%，软件开发上涨22.71%。 图表3:计算机各子行业涨跌情况（%）（上周）图表4:计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 2.19 计算机设备IT服务Ⅱ软件开发 35 0.40 0.21 29.31 26.82 22.71 30 25 20 15 10 5 0 计算机设备IT服务Ⅱ软件开发 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 2.3计算机行业估值情况 从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）为50.33倍，高于2016年至今历史均值48.97倍，行业估值高于历史中枢水平。 图表5:申万计算机行业估值情况（2016年至今） 90 80 70 60 5050.33 40 30 20 10 0 2016-01-012017-01-012018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01 PE(TTM)2016年至今平均PE 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.4计算机行业周成交额情况 行业的资金关注度较前一周下降。上周5个交易日申万计算机行业成交额达4296.79亿元，平均每日成交859.36亿元，日均交易额较前一个交易周下降4.13%。 图表6:申万计算机行业周成交额情况 2500100% 2000 1500 1000 80% 60% 40% 20% 0% 500 -20% -40% 1/4/19 2/4/19 3/4/19 4/4/19 5/4/19 6/4/19 7/4/19 8/4/19 9/4/19 10/4/19 11/4/19 12/4/19 1/4/20 2/4/20 3/4/20 4/4/20 5/4/20 6/4/20 7/4/20 8/4/20 9/4/20 10/4/20 11/4/20 12/4/20 1/4/21 2/4/21 3/4/21 4/4/21 5/4/21 6/4/21 7/4/21 8/4/21 9/4/21 10/4/21 11/4/21 12/4/21 1/4/22 2/4/22 3/4/22 4/4/22 5/4/22 6/4/22 7/4/22 8/4/22 9/4/22 10/4/22 11/4/22 12/4/22 1/4/23 2/4/23 3/4/23 4/4/23 5/4/23 6/4/23 7/4/23 0-60% 周平均日成交额（亿元）,左轴环比变动,右轴 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 个股表现集中，下跌股数较多。342只个股中，209只个股上涨，122只个股下跌，11只个股持平。上涨股票数占比61.11%。行业涨幅前�的公司分别为：华是科技、银信 科技、康拓红外、汇金股份、曙光数创。跌幅前�的公司分别为：*ST蓝盾、中威电子、汉仪股份、恒生电子、云从科技。 图表7:申万计算机行业周涨幅前🖂（%）（上周）图表8:申万计算机行业周跌幅前🖂（%）（上周） 华是科技 -56.25 *ST蓝盾 银