电力设备行业研究周报：上半年动力电池装机量稳步增长

上半年动力电池装机量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：上半年动力电池装机量稳步增长 新能源汽车稳定增长。2023年6月，我国新能源汽车销量为80.6万辆，同比增长35.1%，渗透率为30.7%；环比增速基本保持稳定，6月环比增长12.5%。 2023年上半年，新能源汽车销量为374.7万辆，同比增长44.1%，渗透率为 28.3%。今年上半年新能源车总体发展保持稳定增长，随着各大厂家加速向新能源转型，我们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 装机增速依然可观。6月，我国动力电池装车量32.9GWh，同比增长22%，环比增长16%，主要系新能源车销量的稳步提升。2023年上半年，我国动力电池 累计装车量152GWh，累计同比增长38%，增速依然可观，维持较高水平。 磷酸铁锂发展态势优于三元电池。6月，我国磷酸铁锂动力电池装车量22.7GWh，占总装车量69%，同比增长47%，环比增长19%；三元动力电池装车量10.1 GWh，占总装车量31%，同比下降13%，环比增长11.6%。2023年上半年，国内磷酸铁锂动力电池装车量103.9GWh，占总装车量68%，同比增长61%；三元电池装车量48GWh，占总装车量32%，同比增长5%。磷酸铁锂电池发展态势明显优于三元。 比亚迪增长迅猛，与宁德时代差距日益缩小。6月，国内宁德时代动力电池装车量14.9GWh，占总装车量45%，同比增长11%，环比增长27%；比亚迪动力电 池装车量9GWh，占总装车量27%，同比增长80%，环比增长4%。2023年上半年，国内宁德时代动力电池装车量66GWh，占总装车量43%，同比增长26%；比亚迪动力电池装车量45.4GWh，占总装车量30%，同比增长91%。 投资策略： 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 市场回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为1.81%，在申万31个一级行业中，排在第9位 电力设备行业本周跑输沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.92%，1.29%，1.76%和2.53%。 在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-0.44%，0.95%，1.92%，0.94%，2.19%和1.6%。 电池版块周涨幅前五个股分别为：赢合科技，德方纳米，壹石通，亿华通-U，金银河。 电池版块周跌幅前五个股分别为：维科技术，中一科技，利元亨，先惠技术，天力锂能。 行业热点： 阳光氢能与大安吉电签署柔性制氢系统合作协议。风险提示： 新能源车销量不及预期。 评级增持（维持） 2023年07月16日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 刘宁研究助理 SAC执业证书编号：S1660122090007 行业基本资料 股票家数357 行业平均市盈率22.02 市场平均市盈率11.85 行业表现走势图 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 -35% 电力设备(申万)沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业深度研究：氢能“绿色低碳+能源安全”的战略选择》2023-07-12 2、《电力设备行业研究周报：新技术加速落地把握新技术投资机会》2023-07-103、《电力设备行业研究周报：充电桩政策从顶层到地方逐步明晰》2023-07-03 内容目录 1.每周一谈：上半年动力电池装机量稳步增长3 1.1新能源车销量情况3 1.2动力电池总体装车情况3 1.3不同类型动力电池装车情况4 1.4龙头企业动力电池装车量情况5 2.电新行业本周市场行情回顾6 3.锂电行业重点材料价格数据8 4.行业重要新闻事件9 5.风险提示9 图表目录 图1：国内新能源汽车销量情况3 图2：新能源汽车渗透率3 图3：动力电池装车量当月值及同比增速3 图4：动力电池装车量累计值及同比增速3 图5：磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速4 图6：磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速4 图7：三元动力电池装车量当月值及同比增速4 图8：三元动力电池装车量累计值及同比增速4 图9：磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例4 图10：磷酸铁锂和三元动力电池年初至今累计装车比例4 图11：年初至今磷酸铁锂和三元动力电池累计装车比例5 图12：宁德时代动力电池装车量当月值及同比增速5 图13：宁德时代动力电池装车量累计值及同比增速5 图14：比亚迪动力电池装车量当月值及同比增速5 图15：比亚迪动力电池装车量累计值及同比增速5 图16：宁德时代和比亚迪动力电池装车量当月比例6 图17：宁德时代和比亚迪动力电池年初至今累计装车比例6 图18：年初至今宁德时代和比亚迪动力电池累计装车比例6 图19：本周各行业涨跌幅7 图20：重点指数周涨跌幅7 图21：电力设备版块周涨跌幅7 图22：电池版块周涨幅前五7 图23：电池版块周跌幅前五7 图24：碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元/吨）8 图25：电池价格（元/Wh）8 图26：正极材料价格（万元/吨）8 图27：锂盐价格（万元/吨）8 图28：国产中端不同规格隔膜价格（元/平方米）8 图29：电解液价格（万元/吨）8 1.每周一谈：上半年动力电池装机量稳步增长 1.1新能源车销量情况 新能源汽车稳定增长。2023年6月，我国新能源汽车销量为80.6万辆，同比增长35.1%，渗透率为30.7%；环比增速基本保持稳定，6月环比增长12.5%。2023年上半年，新能源汽车销量为374.7万辆，同比增长44.1%，渗透率为28.3%。今年上半年新能源车总体发展保持稳定增长，随着各大厂家加速向新能源转型，我们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 图1：国内新能源汽车销量情况图2：新能源汽车渗透率 中国:销量:新能源汽车:当月值:万 80.00 90.00中国:销量:新能源汽车:当月值:万:同比 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 40% 新能源车渗透率：当月值（%） 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 0% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 1.2动力电池总体装车情况 装机增速依然可观。6月，我国动力电池装车量32.9GWh，同比增长22%，环比增长16%，主要系新能源车销量的稳步提升。2023年上半年，我国动力电池累计装车量152GWh，累计同比增长38%，增速依然可观，维持较高水平。 图3：动力电池装车量当月值及同比增速图4：动力电池装车量累计值及同比增速 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 160% 动力电池装车量（GWh） 同比 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 -20% 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 动力电池装车量：累计值（GWh）同比140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 -20% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 1.3不同类型动力电池装车情况 磷酸铁锂发展态势优于三元电池。6月，我国磷酸铁锂动力电池装车量22.7GWh，占总装车量69%，同比增长47%，环比增长19%；三元动力电池装车量10.1GWh，占总装车量31%，同比下降13%，环比增长11.6%。2023年上半年，国内磷酸铁锂动力电池装车量103.9GWh，占总装车量68%，同比增长61%；三元电池装车量48GWh，占总装车量32%，同比增长5%。磷酸铁锂电池发展态势明显优于三元。 图5：磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速图6：磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 300% 磷酸铁锂动力电池装车量（GWh） 同比 250% 200% 150% 100% 50% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 0% 200.0 180.0 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 250% 磷酸铁锂动力电池装车量：累计值（GWh） 同比 200% 150% 100% 50% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 0% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图7：三元动力电池装车量当月值及同比增速图8：三元动力电池装车量累计值及同比增速 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 120.0% 三元动力电池装车量（GWh） 同比 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 -40.0% 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 70% 三元动力电池装车量：累计值（GWh） 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 -40% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料