电力设备行业研究周报：5月动力电池装车量稳步增长

核心观点与关键数据

• 新能源汽车销量稳定增长：2025年5月，中国新能源汽车销量为130.7万辆，同比增长36.9%，渗透率达到48.7%。1-5月累计销量为560.8万辆，同比增长43.97%，渗透率为44.0%。
• 动力电池装车量稳步增长：5月，中国动力电池装车量为57.1GWh，同比增长43%。1-5月累计装车量为242GWh，同比增长50%。
• 磷酸铁锂电池主导市场：5月，磷酸铁锂动力电池装车量为46.5GWh，占比81%，同比增长58%。1-5月累计装车量为196.5GWh，占比81%，同比增长80%。三元电池装车量占比下降，5月为10.5GWh（同比增长1%），1-5月为44.7GWh（同比减少13%）。
• 龙头企业表现：宁德时代5月装车量24.5GWh（同比增长42%），1-5月为103.2GWh（同比增长39%）；比亚迪5月装车量12.8GWh（同比增长12%），1-5月为58GWh（同比增长45%）。

行情回顾

• 电力设备行业本周涨跌幅为-0.46%，在申万31个一级行业中排名第17位，跑输沪深300指数。
• 细分行业表现分化，电机、其他电源设备、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-2.23%、-1.11%、-0.75%、1.06%、0.02%、-1.03%。
• 周涨幅前五股为爱科赛博、金银河、科恒股份、华盛锂电、ST合纵；周跌幅前五股为滨海能源、金杨股份、八方股份、顺钠股份、新联电子。

研究结论与投资建议

• 建议关注在动力电池产业链中技术领先、话语权较强的公司，例如宁德时代。
• 风险提示包括电动汽车销量不及预期和海外贸易摩擦加剧。

材料价格变化

• 碳酸锂价格、电池价格、正极材料价格、隔膜价格、电解液价格等关键材料价格走势图展示了相关市场行情。

风险提示

• 电动汽车销量不及预期、海外贸易摩擦加剧。