电力设备行业研究周报：8月动力电池装车量稳步增长

行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 8月动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：8月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车稳定增长。2023年8月，我国新能源汽车销量为84.6万辆，同比增长27%，渗透率为32.8%；环比增速基本保持稳定，8月环比增长8.4%。2023 年1-8月，新能源汽车销量为537.4万辆，同比增长39.2%，渗透率为29.5%。今年1-8月新能源车总体发展保持稳定增长，随着各大厂家加速向新能源转型，我们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度，我们预计今年新能源汽车销量约930万辆。 装机增速依然可观。8月，我国动力电池装车量34.9GWh，同比增长26%，环比增长8%，主要系新能源车销量的稳步提升。2023年1-8月，我国动力电池累 计装车量219.2GWh，累计同比增长35%，增速依然可观，维持较高水平。 磷酸铁锂发展态势优于三元电池。8月，我国磷酸铁锂动力电池装车量24.1GWh，占总装车量69%，同比增长40%，环比增长11%；三元动力电池装车量10.8GWh，占总装车量31%，同比增长2.7%，环比增长2.3%。2023年1-8月，国 内磷酸铁锂动力电池装车量149.6GWh，占总装车量68%，同比增长56%；三元电池装车量69.4GWh，占总装车量32%，同比增长5%。磷酸铁锂电池发展态势明显优于三元。 比亚迪增长迅猛，与宁德时代差距日益缩小。8月，国内宁德时代动力电池装车量15.5GWh，占总装车量44%，同比增长19%，环比增长15%；比亚迪动力电池装车量9.4GWh，占总装车量27%，同比增长55%，环比增长1%。2023 年1-8月，国内宁德时代动力电池装车量95GWh，占总装车量43%，同比增长23%；比亚迪动力电池装车量64.2GWh，占总装车量29%，同比增长78%。 投资策略： 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 市场回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为-3.14%，在申万31个一级行业中，排在第29位。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.83%，0.03%，-1.34%和-2.29%。 在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-3.47%，-0.91%，-2.44%，-2.48%，-4.83%和-1.42%。 电池版块周涨幅前五个股分别为：赢合科技，孚能科技，胜华新材，天力锂能，天能股份。 电池版块周跌幅前五个股分别为：新宙邦，正业科技，宁德时代，璞泰来，星云股份。 行业热点： 从能效新高到单产新高，隆基氢能ALKG系列产品面世。风险提示： 新能源车销量不及预期。 评级增持（维持） 2023年09月17日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 刘宁研究助理 SAC执业证书编号：S1660122090007 行业基本资料 股票家数361 行业平均市盈率18.2 市场平均市盈率11.59 行业表现走势图 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 -30% 电力设备(申万)沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业研究周报：BC电池获龙头聚焦有望加速发展》2023-09-11 2、《电力设备行业研究周报：2023H1新能源盈利分化》2023-09-04 3、《电力设备行业研究周报：全球首款磷酸铁锂4C超充电池开启超充新时代》2023-08-21 内容目录 1.每周一谈：8月动力电池装车量稳步增长3 1.1新能源车销量情况3 1.2动力电池总体装车情况3 1.3不同类型动力电池装车情况4 1.4龙头企业动力电池装车量情况5 2.电新行业本周市场行情回顾6 3.锂电行业重点材料价格数据8 4.行业重要新闻事件9 5.风险提示9 图表目录 图1：国内新能源汽车销量情况3 图2：新能源汽车渗透率3 图3：动力电池装车量当月值及同比增速3 图4：动力电池装车量累计值及同比增速3 图5：磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速4 图6：磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速4 图7：三元动力电池装车量当月值及同比增速4 图8：三元动力电池装车量累计值及同比增速4 图9：磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例4 图10：磷酸铁锂和三元动力电池年初至今累计装车比例4 图11：年初至今磷酸铁锂和三元动力电池累计装车比例5 图12：宁德时代动力电池装车量当月值及同比增速5 图13：宁德时代动力电池装车量累计值及同比增速5 图14：比亚迪动力电池装车量当月值及同比增速5 图15：比亚迪动力电池装车量累计值及同比增速5 图16：宁德时代和比亚迪动力电池装车量当月比例6 图17：宁德时代和比亚迪动力电池年初至今累计装车比例6 图18：年初至今宁德时代和比亚迪动力电池累计装车比例6 图19：本周各行业涨跌幅7 图20：重点指数周涨跌幅7 图21：电力设备版块周涨跌幅7 图22：电池版块周涨幅前五7 图23：电池版块周跌幅前五7 图24：碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元/吨）8 图25：电池价格（元/Wh）8 图26：正极材料价格（万元/吨）8 图27：锂盐价格（万元/吨）8 图28：国产中端不同规格隔膜价格（元/平方米）8 图29：电解液价格（万元/吨）8 1.每周一谈：8月动力电池装车量稳步增长 1.1新能源车销量情况 新能源汽车稳定增长。2023年8月，我国新能源汽车销量为84.6万辆，同比增长 27%，渗透率为32.8%；环比增速基本保持稳定，8月环比增长8.4%。2023年1- 8月，新能源汽车销量为537.4万辆，同比增长39.2%，渗透率为29.5%。今年1- 8月新能源车总体发展保持稳定增长，随着各大厂家加速向新能源转型，我们对新 能源车市场的发展保持长期乐观的态度，我们预计今年新能源汽车销量约930万辆。 图1：国内新能源汽车销量情况图2：新能源汽车渗透率 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 250.00 中国:销量:新能源汽车:当月值:万 中国:销量:新能源汽车:当月值:万:同比 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 40% 新能源车渗透率：当月值（%） 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 0% 资料来源：Wind，中汽协，申港证券研究所资料来源：Wind，中汽协，申港证券研究所 1.2动力电池总体装车情况 装机增速依然可观。8月，我国动力电池装车量34.9GWh，同比增长26%，环比增长8%，主要系新能源车销量的稳步提升。2023年1-8月，我国动力电池累计装车量219.2GWh，累计同比增长35%，增速依然可观，维持较高水平。 图3：动力电池装车量当月值及同比增速图4：动力电池装车量累计值及同比增速 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 160% 动力电池装车量（GWh） 同比 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 140% 动力电池装车量：累计值（GWh） 同比 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 1.3不同类型动力电池装车情况 磷酸铁锂发展态势优于三元电池。8月，我国磷酸铁锂动力电池装车量24.1GWh，占总装车量69%，同比增长40%，环比增长11%；三元动力电池装车量10.8GWh，占总装车量31%，同比增长2.7%，环比增长2.3%。2023年1-8月，国内磷酸铁锂动力电池装车量149.6GWh，占总装车量68%，同比增长56%；三元电池装车量69.4GWh，占总装车量32%，同比增长5%。磷酸铁锂电池发展态势明显优于三元。 图5：磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速图6：磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 300% 磷酸铁锂动力电池装车量（GWh） 同比 250% 200% 150% 100% 50% 0% 200.0 180.0 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 250% 同比 磷酸铁锂动力电池装车量：累计值（GWh） 200% 150% 100% 50% 0% 资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 图7：三元动力电池装车量当月值及同比增速图8：三元动力电池装车量累计值及同比增速 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 120.0% 三元动力电池装车量（GWh） 同比 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 70% 三元动力电池装车量：累计值（GWh） 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 图9：磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例图10：磷酸铁锂和三元动力电池年初至今累计装车比例 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 80% 磷酸铁锂 三元 磷酸铁锂 三元 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 0% 图11：年初至今磷酸铁锂和三元动力电池累计装车比例 三元,32% 磷酸铁锂,68% 资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 1.4龙头企业动力电池装车量情况 比亚迪增长迅猛，与宁德时代差距日益缩小。8月，国内宁德时代动力电池装车量 15.5GWh，占总装车量44%，同比增长19%，环比增长15%；比亚迪动力电池装车量9.4GWh，占总装车量27%，同比增长55%，环比增长1%。2023年1-8月，国内宁德时代动力电池装车量9