电力设备行业研究周报：上半年动力电池装车量稳步增长

上半年动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：上半年动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2024年6月，我国新能源汽车销量为104.9万辆，同比增长30.1%，环比增长9.9%，渗透率为41.1%。2024上半年，新能源汽车 销量为494.4万辆，同比增长32.0%，渗透率为35.2%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 装车增速依然可观。6月，我国动力电池装车量42.8GWh，同比增长30%，环比增长7%。2024上半年，我国动力电池累计装车量203GWh，同比增长34%，增速依然可观，维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。6月，我国磷酸铁锂动力电池装车量31.7GWh，占总装车量74%，同比增长39%，环比增长7.5%；三元动力电池装车量 11.1GWh，占总装车量26%，同比增长10.1%，环比增长6.7%。2024年1-6月，国内磷酸铁锂动力电池装车量141GWh，占总装车量69%，同比增长36%；三元电池装车量62.2GWh，占总装车量31%，同比增长30%。 宁德时代增长明显。6月，宁德时代动力电池装车量19.05GWh，占总装车量45%，同比增加28%，环比增加10%；比亚迪动力电池装车量10.7GWh，占总装车量25%，同比增长19%，环比减少6%。2024年1-6月，宁德时代动力电 池装车量93.3GWh，占总装车量46%，同比增长41%；比亚迪动力电池装车量 50.5GWh，占总装车量25%，同比增加11%。投资策略： 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 市场回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为1.6%，在申万31个一级行业中，排在第6位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.72%、1.20%、1.82%、1.69%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为1.63%、2.15%、2.48%、0.30%、2.12%、-0.01%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：英可瑞、江南奕帆、锦浪科技、华塑科技、通合科技。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：ST易事特、中信博、安乃达、远东股份、望变电气。 风险提示： 新能源车销量不及预期。 评级增持（维持） 2024年07月14日 徐广福分析师 SAC执业证书编号：S1660524030001 刘宁研究助理 SAC执业证书编号：S1660122090007 行业表现走势图 12% 0% -12% -24% -36% -48% 2023-072023-102024-012024-042024-07 电力设备 沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 内容目录 1.每周一谈：上半年动力电池装车量稳步增长3 1.1新能源车销量情况3 1.2动力电池总体装车情况3 1.3不同类型动力电池装车情况4 1.4龙头企业动力电池装车量情况5 2.电新行业本周市场行情回顾6 3.锂离子电池及关键材料价格变化7 4.太阳能电池及关键材料价格变化8 5.风险提示8 图表目录 图1：国内新能源汽车销量情况3 图2：新能源汽车渗透率3 图3：动力电池装车量当月值及同比增速3 图4：动力电池装车量累计值及同比增速3 图5：磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速4 图6：磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速4 图7：三元动力电池装车量当月值及同比增速4 图8：三元动力电池装车量累计值及同比增速4 图9：磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例4 图10：磷酸铁锂和三元动力电池累计装车比例4 图11：宁德时代动力电池装车量当月值及同比增速5 图12：宁德时代动力电池装车量累计值及同比增速5 图13：比亚迪动力电池装车量当月值及同比增速5 图14：比亚迪动力电池装车量累计值及同比增速5 图15：宁德时代和比亚迪动力电池装车量当月比例5 图16：宁德时代和比亚迪动力电池累计装车比例5 图17：各行业周涨跌幅6 图18：重点指数周涨跌幅6 图19：电力设备子板块周涨跌幅6 图20：电力设备板块周涨跌幅前十个股7 图21：电力设备板块周涨跌幅后十个股7 图22：碳酸锂价格（元/吨）7 图23：电池价格（元/Wh）7 图24：正极材料价格（元/吨）7 图25：负极材料价格（元/吨）7 图26：隔膜价格（元/平方米）8 图27：电解液价格（元/吨）8 图28：多晶硅致密料价格（元/kg）8 图29：硅片价格（元/片）8 图30：电池片价格（元/W）8 图31：组件价格（元/W）8 1.每周一谈：上半年动力电池装车量稳步增长 1.1新能源车销量情况 新能源汽车销量稳定增长。2024年6月，我国新能源汽车销量为104.9万辆，同比增长30.1%，环比增长9.9%，渗透率为41.1%。2024上半年，新能源汽车销量为494.4万辆，同比增长32.0%，渗透率为35.2%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 图1：国内新能源汽车销量情况图2：新能源汽车渗透率 140 120 100 80 60 40 20 0 120% 中国:销量:新能源汽车:当月值:万 中国:销量:新能源汽车:当月值:万:同比 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 -20% 45% 新能源车渗透率：当月值（%） 40% 35% 30% 25% 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 20% 资料来源：Wind，中国汽车工业协会，申港证券研究所资料来源：Wind，中国汽车工业协会，申港证券研究所 1.2动力电池总体装车情况 装车增速依然可观。6月，我国动力电池装车量42.8GWh，同比增长30%，环比增长7%。2024上半年，我国动力电池累计装车量203GWh，同比增长34%，增速依然可观，维持较高水平。 图3：动力电池装车量当月值及同比增速图4：动力电池装车量累计值及同比增速 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 120% 动力电池装车量（GWh） 同比 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 -40% 450.0 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 120% 动力电池装车量：累计值（GWh） 同比 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 -20% 资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 1.3不同类型动力电池装车情况 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。6月，我国磷酸铁锂动力电池装车量31.7GWh，占总装车量74%，同比增长39%，环比增长7.5%；三元动力电池装车量 11.1GWh，占总装车量26%，同比增长10.1%，环比增长6.7%。2024年1-6月，国内磷酸铁锂动力电池装车量141GWh，占总装车量69%，同比增长36%；三元电池装车量62.2GWh，占总装车量31%，同比增长30%。 图5：磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速图6：磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 120% 磷酸铁锂动力电池装车量（GWh） 同比 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 -40% 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 90% 磷酸铁锂动力电池装车量：累计值（GWh） 同比 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 0% 资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 图7：三元动力电池装车量当月值及同比增速图8：三元动力电池装车量累计值及同比增速 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 140.0% 三元动力电池装车量（GWh） 同比 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 -40.0% 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 140% 三元动力电池装车量：累计值（GWh） 同比 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 -40% 资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 图9：磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例图10：磷酸铁锂和三元动力电池累计装车比例 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 80% 磷酸铁锂 三元 磷酸铁锂 三元 70% 60% 50% 40% 30% 20% 1