电力设备行业研究周报：4月动力电池装机量稳步增长

4月动力电池装机量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：4月动力电池装机量稳步增长 新能源汽车稳定增长。2023年4月，我国新能源汽车销量为63.6万辆，同比增长113%，渗透率为29.5%。2023年1-4月，新能源汽车销量为222.2万辆，同 比增长42.8%，渗透率为27%。环比稍微下滑，主要原因是：①新能源车降价，消费者观望倾向性强；②最近新车型较少，后续市场有更多新车型出现。目前车价基本稳定，后续伴随更多新车型出现，环比会转增。我们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 装机增速依然可观。4月，我国动力电池装车量25.1GWh，同比增长89%，同比增速处于较高水平，环比降低10%，主要系新能源车销量环比下降，及减少库 存影响。2023年1~4月，我国动力电池累计装车量91GWh，累计同比增长41%，增速非常可观。 磷酸铁锂发展态势优于三元电池。4月，我国磷酸铁锂动力电池装车量17.1GWh，占总装车量68%，同比增长93%，环比下降10%；三元动力电池装车量8.0GWh， 占总装车量32%，同比增长83.5%，环比下降8.3%。2023年1~4月，国内磷酸铁锂动力电池装车量62GWh，占总装车量68%，同比增长60%；三元电池装车量28.9GWh，占总装车量32%，同比增长12%。磷酸铁锂电池发展态势明显优于三元。 比亚迪增长迅猛，与宁德时代差距日益缩小。4月，国内宁德时代动力电池装车量10.3GWh，占总装车量41%，同比增长102%，环比下降18%；比亚迪动力 电池装车量7.3GWh，占总装车量29%，同比增长71%，环比减少1%。2023年1~4月，国内宁德时代动力电池装车量39.5GWh，占总装车量43%，同比增长29%；比亚迪动力电池装车量27.7GWh，占总装车量30%，同比增长89%。 投资策略： 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 市场回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为1.25%，在申万31个一级行业中，排在第4位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.97%，-1.86%，-1.57%和-0.67%。 在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为1.48%，-1.09%，-2.33%，3.44%、3.54%和1.71%。 电池版块周涨幅前五个股分别为：骄成超声，天力锂能，昆工科技，德方纳米，璞泰来。 电池版块周跌幅前五个股分别为：珠海冠宇，芳源股份，杭可科技，壹石通，信德新材。 行业热点： 国轩高科获大众汽车集团采购定点。 风险提示： 新能源车销量不及预期。 评级增持（维持） 2023年05月14日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料股票家数 330 行业平均市盈率 21.79 市场平均市盈率 12.09 行业表现走势图 40% 30% 20% 10% 0% -10% 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 -20% 电力设备(申万)沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业研究周报：锂价下行盐湖提锂承载更多期待》2023-04-10 2、《电力设备行业研究周报：碳酸锂价格加速下跌有望增大下游材料企业盈利空间》2023-04-03 3、《电力设备行业研究周报：欧盟《净零工业法案》简析》2023-03-27 内容目录 1.每周一谈：4月动力电池装机量稳步增长3 1.1新能源车销量情况3 1.2动力电池总体装车情况3 1.3不同类型动力电池装车情况4 1.4龙头企业动力电池装车量情况5 2.电新行业本周市场行情回顾6 3.锂电行业重点材料价格数据8 4.行业重要新闻事件9 5.风险提示9 图表目录 图1：国内新能源汽车销量情况3 图2：新能源汽车渗透率3 图3：动力电池装车量当月值及同比增速3 图4：动力电池装车量累计值及同比增速3 图5：磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速4 图6：磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速4 图7：三元动力电池装车量当月值及同比增速4 图8：三元动力电池装车量累计值及同比增速4 图9：磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例4 图10：磷酸铁锂和三元动力电池年初至今累计装车比例4 图11：2023Q1磷酸铁锂和三元动力电池装车比例5 图12：宁德时代动力电池装车量当月值及同比增速5 图13：宁德时代动力电池装车量累计值及同比增速5 图14：比亚迪动力电池装车量当月值及同比增速错误!未定义书签。 图15：比亚迪动力电池装车量累计值及同比增速错误!未定义书签。 图16：宁德时代和比亚迪动力电池装车量当月比例错误!未定义书签。 图17：宁德时代和比亚迪动力电池年初至今累计装车比例错误!未定义书签。 图18：2023Q1宁德时代和比亚迪动力电池装车比例6 图19：本周各行业涨跌幅7 图20：重点指数周涨跌幅7 图21：电力设备版块周涨跌幅7 图22：电池版块周涨幅前五7 图23：电池版块周跌幅前五7 图24：碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元/吨）8 图25：电池价格（元/Wh）8 图26：正极材料价格（万元/吨）8 图27：锂盐价格（万元/吨）8 图28：国产中端不同规格隔膜价格（元/平方米）8 图29：电解液价格（万元/吨）8 1.每周一谈：4月动力电池装机量稳步增长 1.1新能源车销量情况 新能源汽车稳定增长。2023年4月，我国新能源汽车销量为63.6万辆，同比增长113%，渗透率为29.5%。2023年1-4月，新能源汽车销量为222.2万辆，同比增长42.8%，渗透率为27%。环比稍微下滑，主要原因是：①新能源车降价，消费者观望倾向性强；②最近新车型较少，后续市场有更多新车型出现。目前车价基本稳定，后续伴随更多新车型出现，环比会转增。我们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 新能源车渗透率：当月值（%） 图1：国内新能源汽车销量情况图2：新能源汽车渗透率 中国:销量:新能源汽车:当月值:万 90.00 250.00 40% 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 中国:销量:新能源汽车:当月值:万:同比 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 -50.00 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 1.2动力电池总体装车情况 装机增速依然可观。4月，我国动力电池装车量25.1GWh，同比增长89%，同比增速处于较高水平，环比降低10%，主要系新能源车销量环比下降，及减少库存影响。2023年1~4月，我国动力电池累计装车量91GWh，累计同比增长41%，增速非常可观。 图3：动力电池装车量当月值及同比增速图4：动力电池装车量累计值及同比增速 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 160% 动力电池装车量（GWh） 同比 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 -20% 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 动力电池装车量：累计值（GWh）同比140%120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 -20% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 1.3不同类型动力电池装车情况 磷酸铁锂发展态势优于三元电池。4月，我国磷酸铁锂动力电池装车量17.1GWh，占总装车量68%，同比增长93%，环比下降10%；三元动力电池装车量8.0GWh，占总装车量32%，同比增长83.5%，环比下降8.3%。2023年1~4月，国内磷酸铁锂动力电池装车量62GWh，占总装车量68%，同比增长60%；三元电池装车量28.9GWh，占总装车量32%，同比增长12%。磷酸铁锂电池发展态势明显优于三元。 图5：磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速图6：磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速 30.0 磷酸铁锂动力电池装车量（GWh） 同比 300% 200.0 磷酸铁锂动力电池装车量：累计值（GWh2）50% 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 250% 200% 150% 100% 50% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 0% 180.0 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 同比 200% 150% 100% 50% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 0% 资料来源：Wind,申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图7：三元动力电池装车量当月值及同比增速图8：三元动力电池装车量累计值及同比增速 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 三元动力电池装车量（GWh）同比120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 -40.0% 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 三元动力电池装车量：累计值（GWh）同比70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 -40% 资料来源：Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所资料来源：Wind,中国汽车动力