医药生物行业周报：2023半年度业绩预告频出，中药、化学制剂、医院、医疗设备等业绩增长快

2023半年度业绩预告频出，中药、化学制剂、医院、医疗设备等业绩增长快截至目前，已有约100家医药生物公司发布2023年中报业绩预告。化学制药板块随着医疗机构全面恢复诊疗较多公司业绩实现增长，但同时在集采深化推进下，部分诊疗领域的竞争格局变化，导致部分标的对应产品销量下滑。中药板块则有较多标的实现较快业绩增长，较多中药企业聚焦优势产品，实现较高业绩增长，也有较少部分主营院内渠道的中药企业受中成药集中带量采购的影响，主营产品销量有所下滑。医院板块由于2022年同期基数较低，基本实现高增长。医疗设备板块在产品线持续丰富、产品力持续提升下皆实现较快增长。 本周医药生物上涨0.9%，医院、医疗研发外包、疫苗板块上涨幅度较大 从月度数据来看，2023年初至今医药生物在6月跌幅较大，7月跌幅明显缩窄，本周医药生物上涨0.9%，跑输沪深300指数1.02pct，在31个子行业中排名第12位。本周医院板块涨幅最大，上涨5.12%，医疗研发外包板块上涨4.9%，疫苗板块上涨4.68%，该3个板块涨幅较大。医药流通、化学制剂板块跌幅不大。 各子板块后续展望 上游试剂&CXO建议关注海外收入占比高及科研占比高的标的。医疗设备看好医学影像设备和血透设备赛道。高值耗材为手术诊疗恢复的直接受益板块，骨科、血液净化、神外、普外、心内外等或迎来强势诊疗恢复和集采共振。低值耗材关注有产业链国内转移进展、订单体量较大、业绩高增速的标的。IVD诊疗持续复苏同迎估值修复，预计Q2诊疗强相关体外诊断个股业绩有望延续Q1高增速。 中药6月至今回调明显，目前PE处于行业中等水平，看好下半年业绩稳定增长、有积极政策利好的个股。医疗服务关注体检、眼科、IVF、康复等之前受损严重目前反弹明显的赛道。零售药店赛道建议关注个股机会，看好具有大并购项目落地预期，以及估值性价比突出的标的。 推荐及受益标的 推荐标的：中药：太极集团、康缘药业；零售药店：益丰药房；医疗服务：国际医学、美年健康、锦欣生殖、盈康生命、迪安诊断；CXO：九洲药业、诺思格、泓博医药；科研服务：毕得医药、百普赛斯；生物制品：博雅生物；创新药：东诚药业；化药原料药：人福医药、华东医药、九典制药；医疗器械：采纳股份、戴维医疗、迈瑞医疗、翔宇医疗、伟思医疗。 受益标的：中药：片仔癀、康恩贝、桂林三金；零售药店：大参林；医疗服务：爱尔眼科、希玛眼科；CXO：普蕊斯；科研服务：阿拉丁、药康生物；生物制品：神州细胞；创新药：荣昌生物、科伦药业、乐普生物；化药原料药：远大医药、恩华药业；医疗器械：华兰股份、新产业、山外山。 风险提示：政策执行不及预期，行业黑天鹅事件。 1、2023年半年度业绩预告最新情况 截至目前，已有约100家医药生物公司发布2023年中报业绩预告。原料药板块，由于海外市场需求萎靡、原材料材料上涨等原因，较多公司净利润同比下滑，疫情放开后发烧药需求较大，相关标的业绩快速增长。化学制药板块随着医疗机构全面恢复诊疗较多公司业绩实现增长，但同时在国家、省级、地市级三级集采的深化推进下，部分诊疗领域的竞争格局变化，导致部分标的对应产品销量下滑。中药板块则有较多标的实现较快业绩增长，较多中药企业聚焦优势产品，例如太极集团、康恩贝、云南白药、东阿阿胶、方盛制药、亚宝药业、特一药业、天士力、葵花药业、贵州三力等企业实现较高业绩增长，也有较少部分主营院内渠道的中药企业受中成药集中带量采购的影响，主营产品销量有所下滑。医院板块由于2022年同期基数较低，基本实现高增长。医疗设备板块在产品线持续丰富、产品力持续提升下皆实现较快增长。体外诊断板块由于防疫检测产品市场需求大幅下降业绩基本有较大幅度下降，但预计非新冠业务随院内诊疗正常化稳健增长。 表1：中药、化学制药、医院、医疗设备等板块业绩大多实现较好增长 2、本周医药生物上涨0.9%，医院、医疗研发外包、疫苗板块 上涨幅度较大 2.1、板块行情：医药生物上涨0.9%，跑输沪深300指数1.02pct 从月度数据来看，2023年初至今医药生物在6月跌幅较大，7月跌幅明显缩窄，本周医药生物上涨0.9%，跑输沪深300指数1.02pct，在31个子行业中排名第12位。 图1：7月至今医药生物跌幅明显缩窄（单位：%） 图2：本周医药生物上涨0.9%，跑输沪深300指数1.02pct（单位：%） 2.2、子板块行情：医院、医疗研发外包、疫苗板块上涨幅度较大，下跌板块跌幅不大 2023年7月10至7月14日，本周医院板块涨幅最大，上涨5.12%；医疗研发外包板块上涨4.9%，疫苗板块上涨4.68%，该3个板块涨幅较大，其他生物制品板块上涨1.37%，医疗设备板块上涨1.18%。下跌板块跌幅不大：医药流通板块下跌1.54%，化学制剂板块下跌1.25%，线下药店板块下跌1.07%，医疗耗材板块下跌0.24%，血液制品板块下跌0.17%。 图3：本周子板块医院、医疗研发外包、疫苗板块上涨幅度较大，下跌板块跌幅不大 表2：医院、医疗研发外包、疫苗板块年初至今回调幅度较大，7月起开始明显回升 表3：子板块中个股涨跌幅（%）前5 3、后续子板块展望 表4：各子板块后续展望 推荐标的：中药：太极集团、康缘药业；零售药店：益丰药房；医疗服务：国际医学、美年健康、锦欣生殖、盈康生命、迪安诊断；CXO：九洲药业、诺思格、泓博医药；科研服务：毕得医药、百普赛斯；生物制品：博雅生物；创新药：东诚药业；化药原料药：人福医药、华东医药、九典制药；医疗器械：采纳股份、戴维医疗、迈瑞医疗、翔宇医疗、伟思医疗。 受益标的：中药：片仔癀、康恩贝、桂林三金；零售药店：大参林；医疗服务：爱尔眼科、希玛眼科；CXO：普蕊斯；科研服务：阿拉丁、药康生物；生物制品：神州细胞；创新药：荣昌生物、科伦药业、乐普生物；化药原料药：远大医药、恩华药业；医疗器械：华兰股份、新产业、山外山。 4、风险提示 政策执行不及预期，行业黑天鹅事件。