通信行业周报：AI重磅管理办法落地，产业进入发展新阶段

行情回顾。本周通信行业（申万）上涨了2.05%，跑赢沪深300指数涨幅（+1.92%）0.14个百分点，跑输创业板指数涨幅（+2.53%）0.48个百分点。 今年以来通信行业（申万）上涨了50.04%，跑赢沪深300指数涨幅（+0.71%）49.33个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-5.23%）55.27个百分点。本周通信行业涨幅（+2.05%）在所有一级行业中排序第七，全年涨幅排序第一。截止本周末，通信行业（申万）估值PE- TTM 为35.43，同期沪深300 PE- TTM 为11.85，创业板指数PE- TTM 为32.70。本周通信板块涨幅前五分别为科信技术（+23.9%）、浩瀚深度（+18.9%）、梦网科技（+18.0%）、广哈通信（+10.9%）、亨通光电（+10.6%）；本周通信板块跌幅前五分别为*ST日海（-16.8%）、光库科技（-15.2%）、铭普光磁（-14.8%）、震有科技（-14.1%）、超讯通信（-11.7%）。 国家网信办联合七部门发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，坚持发展与安全并重，向市场释放积极信号。2023年7月13日，国家网信办联合七部门发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》（以下简称《办法》）并将于8月15日正式实行，充分体现出我国积极应对、鼓励和融入AI浪潮的态度。《办法》坚持发展和安全并重，实行包容审慎和分类分级监管，体现了“发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合”的原则。我们认为暂行办法有望促进AIGC基础设施、商业化落地及数据安全等多方面发展。 运营商积极打造AIGC基础设施建设，未来优势地位有望进一步凸显。作为央国企，三大运营商肩负起建设生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台的使命，已在AIGC领域布局多年，具有较强的技术、人才储备。在今年AI浪潮下也纷纷加入大模型的“军备竞赛”，不断布局和完善人工智能计算平台，逐渐推出基础大模型和行业大模型。同时考虑到三大运营商具有海量数据要素资源以及在数据安全方面具有天然可信度，预计三大运营商有望在AIGC发展中得到国家政策的进一步支持，在全面推动生成式AI平台建设中不断受益。 《办法》推动AIGC商业化落地，产业链相关标的有望受益。我们认为《办法》的落地为AI产业的发展带来巨大的正面影响，对于AI全产业链都有积极助推作用。AI产业链上游主要为AI大模型的训练和应用提供软硬件支撑，建议关注光模块光器件光芯片；中游主要以设备制造商、服务提供商为主，建议关注AI服务器、交换机等，建议关注共进股份；下游应用多样化，市场空间巨大，前期市场上多重点关注AIGC在传媒领域的应用，例如生成图文、生成视频以及改善游戏体验等，AIGC在下游的应用场景广泛，我们认为迎合当前5G消息需求快速增长的背景，云通信服务商也有望在AIGC中受益，重点推荐梦网科技。 通信行业持续跟踪公司： 运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通；设备商建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；光纤光缆建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技；IDC建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；卫星通信重点推荐铖昌科技；军工通信重点推荐七一二、上海瀚讯；会议系统重点推荐亿联网络；5G消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润建股份。 风险提示：生成式人工智能发展不及预期，运营商基础设施建设成效不及预期，市场对AIGC需求不及预期 一、AI重磅管理办法落地，引导产业有序快速发展 （一）AI管理办法重磅发布，坚持发展与安全并重 新发布的《暂行条例》为AIGC发展提供政策支持，有望助力我国AI产业进一步发展。 当前生成式人工智能技术的高速发展已推动新一轮的产业革新，但同时也带来了虚假信息、数据安全等问题，如何统筹生成式人工智能发展和安全是当下各方重点关注的问题。 2023年7月13日，国家网信办联合七部门发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》（以下简称《办法》）并将于8月15日正式实行,《办法》坚持发展和安全并重，实行包容审慎和分类分级监管，充分体现出我国积极应对、鼓励和融入AI浪潮的态度。《办法》中诸多条例指明了我国生成式人工智能的发展方向，体现了国家对于生成式人工智能包容审慎的基本态度，为当前AI推动产业革新大环境下我国生成式人工智能技术发展提供了有力的政策支持，有望推动人工智能产业的进一步发展。 图表1《办法》坚持包容、审慎、分类分级监管 （二）《办法》促进AIGC基础设施、商业化落地及数据安全等有序发展 《办法》推动AIGC基础设施建设，促进算力资源合理布局。AIGC的发展与算力资源、数据资源等基础设施的发展密切相关。《办法》第二章明确提出“要推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设。促进算力资源协同共享，提升算力资源利用效能。”在今年ChatGPT掀起AI浪潮后，AI大模型的训练需求拉动全球算力需求指数型增长，《办法》有望进一步促进AIGC基础设施的建设和发展，对国家底层算力资源等基础设施进行合理布局。 《办法》鼓励生成式AI赋能，有望加快推进AIGC商业化落地。《办法》指出当前应鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，生成积极健康，向上向善的优质内容，探索优化应用场景，构建应用生态体系。《办法》对AI赋能下游行业持鼓励态度，《办法》的出台有助于我国初步建立对生成式人工智能领域的监督体系，有望快速推进AI模型商业化，加快行业解决方案落地进程。 《办法》规范AI训练数据来源，促进其高质量发展。《办法》第二章第七条指出：“使用具有合法来源的数据和基础模型。采取有效措施提高训练数据质量，增强训练数据的真实性、准确性、客观性、多样性。”第八条指出：“在生成式人工智能技术研发过程中进行数据标注的，提供者应当制定符合本办法要求的清晰、具体、可操作的标注规则；开展数据标注质量评估，抽样核验标注内容的准确性”。AIGC的模型精确度与训练时选用的数据集密切相关，采用有效措施提高训练数据质量，选择合理、清晰、可操作的数据标注规则，使用切实可行的方法对数据质量进行及时评估与核验，都可以有效提高AIGC模型的精确度，促进其高质量发展。 二、运营商积极打造AIGC基础设施建设，未来优势地位有望进一步凸显 三大运营商在AI领域已有布局，《办法》有望助力运营商在AIGC领域进一步发展。作为央国企，三大运营商肩负起建设生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台的使命，已在AIGC领域布局多年，具有较强的技术、人才储备。在今年AI浪潮下进一步加强算力基础设施建设，并纷纷加入大模型的“军备竞赛”，不断布局和完善人工智能计算平台，逐渐推出基础大模型和行业大模型。同时考虑到三大运营商具有海量数据要素资源以及在数据安全方面具有天然可信度，预计三大运营商有望在AIGC发展中得到国家政策的进一步支持，有望在全面推动生成式AI平台建设中不断受益。 （一）中国电信：打造“云骁”坚实底座，TeleChat大模型正式发布 中国电信拥有智能计算平台“云骁”，助力夯实大模型算力底座。中国电信发布天翼云智能计算平台“云骁”，是运营商首个云智超一体化算力平台，提供智算、超算、通算多样化算力服务，依托天翼分布式架构云底座和海量计算、存储、网络资源，为ChatGPT类大模型训练、无人驾驶、生命科学等场景提供软硬一体解决方案，能够实现80%以上超高线性加速比算效提升，支持多种主流框架与芯片并支持多级体系绿色低碳能力。在今年的2023世界人工智能大会上，中国电信正式发布了TeleChat大模型正式发布，在逻辑推理、多轮问答等多方面基本上已达到商用水平。未来中国电信将“联合合作伙伴，在智慧政务、客服、通信、司法、医疗、大数据中台等方面把模型能力嵌进去，希望给相对传统的解决方案带来改变。”我们认为作为算力服务提供商，中国电信面向AI应用深度布局算力平台及大模型，为AIGC全产业链提供坚实算力底座，有望在AIGC服务管理暂行办法落地后受到更多政策支持及市场关注。 图表2云智超一体化算力平台“云骁” （二）中国联通：数据优势突出，打造全栈自主创新智算平台 中国联通数据优势突出，形成“数智链”融合科技实力。中国联通数据集中优势突出，首批通过DCMM4数据管理能力成熟度认证、DSG三级数据安全治理能力评估，实现联通链单链性能突破，跻身行业头部水平，形成了以数据要素为核心的“数智链”融合科技实力，在数据领域收入规模行业领先。当前国家重视数据要素市场建设，为了进一步统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设，国务院决定组建国家数据局，有望进一步推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，以中国联通为代表的具有数据集中优势的企业有望受益。同时，中国联通完善算力布局，打造运营商首个全栈自主创新智算平台，并于今年6月28日发布鸿湖图文大模型。我们认为在当前数据要素市场逐渐得到重视的背景下，中国联通有望在三大运营商中实现差异化竞争，同时迎合AI浪潮持续加码在算力资源、AI大模型方面的布局，中国联通有望持续发力并在AIGC领域中发挥重要作用。 全栈自主创新智算平台：中国联通在今年携手华为打造运营商首个全栈自主创新智算平台，并完成全国首个光业务单元灵活入云的视网验证，为用户提供多样性算力服务，具备全栈自主创新、极简开发、全场景端边云协同和丰富的生态体系四大能力优势。 鸿湖图文大模型：首个面向运营商增值业务的AI大模型，该模型目前拥有8亿训练参数和20亿训练参数两个版本，可实现以文生图、视频剪辑、以图生图等功能。 图表3中国联通全栈自主创新智算平台的四大优势 （三）中国移动：拥有九天人工智能平台，相继推出通用和行业大模型 中国移动拥有九天人工智能平台，近期已推出政务、客服两个行业大模型。中国移动的九天人工智能平台包括深度学习平台和AI能力平台两大子平台，是5G+AICDE战略落地的重要引擎，该平台在赋能中国移动自身服务的同时，也能够提供算力、数据、环境和算法来赋能千行百业。在今年的世界人工智能大会上，中国移动推出“九天”1+N大模型，其中包括以九天海算政务大模型和九天客服大模型为代表的行业大模型，在政务和客服领域能够生成能够符合行业标准的对话，实现生产力跃升。该大模型为通用智能的“人工智能大平台”，定位为新型人工智能基础设施，承载面向国民经济主体的通用智能大模型、行业大模型等，基于泛在的算网基础设施，实现数据的高质量利用。我们认为中国移动具备较强的技术储备，在AIGC领域具有深厚积累，随着大模型产品的不断优化扩充，其在AIGC领域的优势有望进一步凸显。 图表4九天人工智能平台 三、《办法》推动AIGC全行业发展，产业链相关标的有望受益 AI在技术和应用层的迅猛发展，行业亟需国家出台相关政策指明AI产业未来发展方向。 近日落地的《生成式人工智能服务管理办法》体现出国家对于生成式人工智能包容审慎的基本态度，充分鼓励AIGC安全、健康发展。我们认为《办法》的落地为AI产业的发展带来巨大的正面影响，对于AI全产业链都有积极助推作用。 上游：AI产业链上游主要为AI大模型的训练和应用提供软硬件支撑，建议关注光模块光器件光芯片等算力资源重要元器件，建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技； 中游：AI产业链中游主要以设备制造商和服务提供商为主，包括AI服务器、交换机等，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份；其中共进股份在多年深耕网通业务的基础上大力发展以交换机代工为代表的数通业务，在当前AI场景加速落地对算力网络传输能力提出更高要求的背景下，对数据中心交换机端口速率需求也在不断提升，近两年共进股份数通业务营收快速增长，营收占比逐年增加，在技术、客户层面持续提升核心竞争力，预计未来在交换机等数通设备代工的市场份额有望进一步提升。 下游：AIGC的下游应用多样化，市场空间巨大，前期市场上多重点关注A