通信行业周报2023年第22期：生成式AI管理政策落地，光纤光缆景气度持续

行业要闻追踪：国内首个AI监管文件出台，网络安全建设加速。国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，《办法》坚持发展和安全并重，有望加速国内AI发展。同时，全国网络安全和信息化工作会议近日召开，网络安全工作持续推进，建议关注网络可视化如恒为科技、中新赛克等。 亨通光电业绩亮眼，带动板块关注度提升。中移动普缆招标价格稳定，行业上游原材料价格下降，延续盈利能力。亨通光电单Q2业绩预告中值同比增速达到65%，表现亮眼。而此前移动最新普通光缆集采结果显示中标价格稳定。后续“东数西算”、“双千兆”、AI应用等均有望推动光纤光缆需求长期增长，供给端，行业价格竞争进入良性阶段，头部厂商地位稳固，在原材料成本同比下降的背景下，行业整体盈利能力有望持续。建议关注光纤光缆产业链公司如亨通光电、中天科技、长飞光纤等。 行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023年5月，5G移动电话用户达6.51亿户，占移动电话用户的38.1%；2）5G基站：截至2023年4月，5G基站总数达284.4万个；3）云计算及芯片厂商：23Q1国内三大云厂商资本开支合计82.2亿元（同比-55%，环比-39%）；23Q1海外三大云厂商及Meta资本开支合计339.5亿美元（同比-4%，环比-13%）。2023年5月，服务器芯片厂商信骅实现营收2.26亿新台币（同比-51.5%，环比-1.0%）。 行情回顾:本周通信（申万）指数上涨3.29%，沪深300指数上涨1.42%，板块表现强于大市，相对收益1.86%，在申万一级行业中排名第2名。在我们构建的通信股票池里有163家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为0.83%，各细分领域中，可视化、运营商板块领涨，涨幅为13.3%和4.9%。 投资建议：聚焦算力主线，兼顾中报景气方向 长期视角来看，AI作为技术发展趋势，对算力基础设施的需求将持续释放；中短期视角来看，中报景气方向具备配置价值，建议关注： （1）AI主线：ICT设备（紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、菲菱科思等），光器件光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信等），液冷温控（英维克、申菱环境等），机电设备（科士达等）以及IDC板块；边缘AI与具身智能（移远通信、广和通、拓邦股份等）。 （2）中报景气方向：卫星通信（铖昌科技等），工业通信（三旺通信），北斗（华测导航），运营商（中国移动、中国电信、中国联通）。 2023年7月份的重点推荐组合：中国移动、中兴通讯、华测导航、铖昌科技、三旺通信、英维克、广和通。 风险提示：AI发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化。 产业要闻追踪 （1）国内首个AI监管文件出台，网络安全建设加速 事件：近日，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布了《生成式人工智能服务管理暂行办法》 全国网络安全和信息化工作会议7月14日至15日在京召开。 亮点一：国内首个AI监管文件出台 《办法》坚持发展和安全并重。《办法》的一大特点就是科学监管和鼓励发展并行。国家网信办有关负责人介绍，《办法》提出对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管，要求国家有关主管部门针对生成式人工智能技术特点及其在有关行业和领域的服务应用，完善与创新发展相适应的科学监管方式，制定相应的分类分级监管规则或者指引。 此前，ChatGPT也已引起海外多国监管关注。意大利于3月31日宣布封禁ChatGPT的使用，4月12日，意大利数据保护局对OpenAI提出了一系列具体要求，包括 （1）OpenAI需要向意大利用户告知ChatGPT运作所需数据处理背后的方法和逻辑；（2）要求OpenAI提供相关工具，使包括非用户在内的数据涉及者能要求纠正服务产生的不准确个人数据，或在不可能纠正的情况下要求删除这些数据；（3）OpenAI还应该允许非用户“以简单且可实现的方式”反对为运行AI算法而处理他们的个人数据；（4）要求OpenAI在9月底前引入年龄验证系统，阻止13岁以下用户访问。 除意大利外，西班牙国家数据保护局13日发表声明，称该机构已经正式对ChatGPT可能违反法律行为展开初步调查程序；同一天，法国国家信息自由委员会也决定对ChatGPT提出5项指控，并展开调查。从各国声明不难看出，由于ChatGPT等智能化工具已暴露出跨境数据泄露等风险，数据安全将成为后续监管的关键。 图1：西班牙宣布启动ChatGPT调查程序 图2：ChatGPT在欧洲遭遇监管压力 亮点二：可视化助力网信工作发展 网络可视化是网络管理的一种技术手段，类似于网络数据空间的“摄像头”。网络可视化产业是基于DPI（Deep Packet Inspection，深度包检测）等技术所发展起来的应用、系统及相关产业，该类技术的出现使一些专门对网络流量进行检测分析、识别统计的设备或系统应运而生。因此，网络可视化是指以网络流量的采集与深度检测为基本手段，综合各种网络处理与信息处理技术，对网络的物理链路、逻辑拓扑、运行质量、协议标准、流量内容、用户信息、承载业务等进行监测、识别、统计、展现、管控，进而大数据分析与挖掘，实现网络管理、信息安全与商业智能的一类应用系统。 图3：网络可视化系统一览 前端产品：负责流量及数据的识别采集，主要包括网络可视化基础架构与系统产品。根据部署在固网或移动网，网络可视化基础架构产品又分为宽带网产品（包括机架式、盒式）与移动网产品（固定式、移动式）。前端DPI系统主要包括①DPI探针设备、②光切换设备、③汇聚分流设备与④光模块等产品，其中①-③在盒式产品中均为独立硬件设备，在机架式产品中汇聚分流设备则采用板卡形式； 光模块安装在对应接口处。 图4：网络可视化设备部署节点 图5：网络可视化基础架构产品 后端产品：主要包括存储子系统以及各类智能化业务应用系统，负责数据的各类分析及应用，最终满足运营商、政府、企事业单位等客户对于网络优化、运营维护、大数据运营以及信息安全等方面的需求。 图6：前端硬件DPI系统与后端智能化应用系统示例 网络可视化是流量增长的受益环节，体现在需求增长与速率升级，是5G后周期产业。可视化产品用于网络管理，后者是数据流量增长的受益环节。主要体现在两方面：（1）数据流量持续增长，原有的前端容量有限，需要扩容与新建。（2）流量增长也要求可视化设备的处理速率不断提升。5G承载带端需求大幅提升、大型数据中心的互联网络建设，使原有100G产品难以满足需要，加速向400G等更高速率升级。 图7：网络可视化是流量增长的受益环节 投资建议：国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，《办法》坚持发展和安全并重，有望加速国内AI发展。同时，全国网络安全和信息化工作会议近日召开，网络安全工作持续推进，建议关注网络可视化如恒为科技、中新赛克等。 （2）光纤光缆行业集采价格稳步向上，亨通业绩预告增速亮眼 事件：7月4日，中国移动今日公示了2023年至2024年普通光缆产品的集采结果，长飞、烽火、亨通等十四家光纤光缆企业中标。 7月13日亨通光电发布2023年半年度业绩预增公告，预计2023年半年度实现归母净利润11.61-13.33亿元，同比增长35%-55%。 亮点一：亨通光电中报业绩表现两眼 亨通光电单Q2业绩预告中值同比增速达到65%。根据公司2023年半年度业绩预告结果，可以测算出单二季度，公司实现归母7.66-9.38亿元，同比增长48%-82%，业绩中值为8.52亿元，同比增长65%，在去年二季度利润高基数基础上，业绩表现亮眼。 公司Q2归母利润提升的原因体现在三个方面：1）国家电网和新能源基础建设稳步推荐以及5G网络、大数据、“东数西算”的部署，AI应用的发展带来公司光纤光缆等业务的持续需求，推动相关业务保持了较快增长；2）公司在通信和新能源领域核心产品技术及成本管控能力进一步加强，较好控制了费用，带动盈利能力提升。 图8：2020-2023Q2亨通光电单季度利润 原材料成本下降带动盈利能力提升。根据亨通光电公司年报数据显示，公司能源领域产品的主要原材料为铜、铝等大宗商品，才外如果从光缆角度出发，其核心原材料包括了二氧化硅、PE材料、钢带、铝带等部分。 数据角度来看：2022年铜的价格在6月之后出现明显下降，虽后续有所上升，但截至到2023年7月出，铜平均价格依旧低于2022年年初水平；铝价方面，2022年年初至今天铝价一直保稳中下降趋势；如果用硅价格近似判断二氧化硅的成本情况，2022年至今硅的价格一直保持下降趋势。因此可以看到在原材料端铜、铝、硅同比去年均保持下降。 图9：2022-202307铜价走势 图10：2022-202307铝价走势 图11：2022-202307硅报价 亮点二：中国移动2023年光缆结果公布，头部厂商价格继续提升 中国移动开启2023年光缆产品集采，中标价格稳定略增长。2023年中国移动普通光缆总体招标量为1.082亿芯公里，较2021—2022年的1.43亿芯公里有所下降；中标企业加权平均报价64.57元/芯公里，较2021—2022年的64.49元/芯公里有所提升，较2020—2021年的40.90元/芯公里有大幅提升。 图12：2018-2023中国移动普通光缆集采情况 图13：近3轮移动普通光缆集采加权中标单价情况 中国移动集采头部中标厂商报价较上一轮集采价格基本稳定，部分实现提升。中国移动在普通光缆集采部分前四大中标厂商一般份额超过一半，其中长飞光纤、亨通光电、中天科技一直是领先厂商。2023-2024年这一轮光纤光缆集采，前四家厂商中标份额较去年相比有小幅降低。从中标价格来看，长飞光纤的亨通光电的报价均高于上一轮2021-2022年集采的报价。 从最新中国移动集采价格和结果来看，光纤光缆行业竞争进入良性阶段，头部厂商市场地位较为稳固。 表1：中国移动近期2轮普通光缆集采头部厂商中标情况 投资建议：展望未来，需求端“东数西算”、FFTR、“双千兆”、AI硬件基础设施建设和应用发展均是推动光纤光缆需求长期发展的有利因素，供给端，行业价格竞争进入良性阶段，头部厂商地位稳固，在原材料成本同比下降的背景下，行业整体盈利能力有望持续。建议关注光纤光缆产业链公司如亨通光电、中天科技、长飞光纤等。 其它产业要闻速览 （1）5G 【Dell’Oro：核心网市场收入增长放缓未来五年复合年增长率仅1%】Dell’Oro集团在预测用户增长放缓后，连续第三次下调了移动核心网市场的收入预期，预计未来五年，该市场的收入将以1%的复合年增长率增长。在预测期内，北美和中国将出现下滑，而亚太其他地区和欧洲中东非洲（EMEA）的增幅将达到最高。（资料来源：Dell’Oro） 【Dell’Oro：全球整体RAN市场增长见顶5G-A不会引发新一轮资本支出周期】根据市场研究公司Dell'Oro Group的最新报告，继2017年至2021年间增长40%-50%之后，全球RAN市场收入在2022年趋于平缓，并且这一趋势一直延续到2023年第一季度，预计未来五年全球RAN市场将以1%的复合年增长率下降，、。 （资料来源：Dell’Oro） （2）光通信 【中国电信启动FTTR设备集采：预估50万套】来自中国电信官方消息，中国电信2023年家庭FTTR设备集中采购项目已批准，采购人为中国电信集团有限公司和中国电信股份有限公司，建设资金来自采购人自筹，项目已具备采购条件，现进行预选，特邀请有意向的潜在申请人（以下简称申请人）提出预选申请。公告显示，本次集采的家庭FTTR设备规模为50万套，为第一次遴选数量，为近半年预估量。（资料来源：中国电信） 【中国移动光缆接头盒产品集采：余大、华宏、烽火、通鼎等12家中标】从中国移动官网获悉，中国移动今日公示了2023年至2024年光缆接头盒产品的集采结果，余大、华宏、烽火、通鼎等12家中标。据此前中国移动发布的集采公告显示，本次中国