光模块行业报告概要
行业动态与技术创新
- 技术创新重点：报告强调光模块行业的技术创新，特别是速率升级、封装创新、硅光材料、以及高速相干技术的落地。这些技术的加速推进是由于AI流量的爆发，使得光互联行业在技术革新上显著加速。
- 速率迭代：AI计算芯片的迭代周期相对较短（1.5-2年），对比传统的交换机芯片迭代周期（2-3年），这促使光模块行业在速率上的迭代加快。尤其是1.6T光模块的推出时间被预测会提前，预计2024年会有较多的市场催化剂。
- 封装创新：LPO（Low Power Optical）封装技术因其低成本、降功耗、低时延的特点，特别适用于AI集群在训练和推理任务中的需求。当前，CEI-Linear112G等TP1\TP4标准已经基本制定，这将有助于产业链的发展提速。
- 材料变化：AI的兴起导致高速光模块需求激增，单模EML（Electro-Optical Modulator）组件出现短缺，而面对下一代200G VCSEL（Vertical Cavity Surface Emitting Laser）技术的挑战，硅光材料的渗透率预计在2024年将超出预期。
- 高速相干：为支持“东数西算”战略，我国骨干网正从400G向更高速率升级。2023年10月已启动首批招标，预计2024年将有更多运营商跟进，400G端口的市场占比将迅速提升。
投资建议
- 主线：围绕数字经济数据要素、人工智能和中特估（中国特色社会主义制度优势）。
- 具体推荐：在AI驱动的光电板块需求上修和技术创新机会方面，推荐新易盛、天孚通信、光库科技、中兴通讯、光迅科技、仕佳光子等公司。受益标的包括博创科技、华工科技、神宇股份、兆龙互连等。运营商板块推荐中国联通，受益标的为中国移动、中国电信。对于低估值板块的反转机会，推荐威胜信息、力合微、亨通光电、中天科技、长飞光纤、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益标的为英维克。卫星互联网领域，推荐铖昌科技，受益标的包括信科移动、上海瀚讯。
风险提示
- AI及云业务发展不及预期。
- 流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。
一周行情回顾
- 通信板块：上周通信板块整体表现强于沪深300指数，涨幅为1.80%，在申万通信三级子行业中，通信设备板块涨幅为2.63%，通信服务板块涨幅为0.41%。
- 个股表现：涨幅较高的个股包括日海智能、联特科技、光库科技、新易盛、高鸿股份等，跌幅较大的则集中在广脉科技、中贝通信、创远信科、宜通世纪、富士达等。
一周行业热点
- 5G进展：全球5G用户数预计于2023年底达到16亿，北美地区普及率最高。中兴通讯展示了其在5G-A技术及产业发展的愿景和成果，同时与多家企业共同完成了RedCap芯片模组的互操作验证。
- 运营商动态：中国移动推出加密短视频跨域智能感知评估体系，中国电信完成全球首个50G-PON现网覆盖，中国联通发布了路侧多接入边缘计算单元（RS-MEC）创新成果。
- 设备和器件厂商动态：华为推出业界首个大模型混合云解决方案，中兴通讯发布工业元宇宙方案，以及在通算融合方面的创新实践。
光模块行业动态
- 市场状况：光模块行业当前处于调整期，800G光模块的市场需求放缓，400G光模块市场回暖。剑桥科技指出，LPO项目的推进依赖于与交换机厂商的紧密合作，以及标准的制定。对于标准的确立时间，报告中并未明确提及，但强调了标准制定的重要性。
