公用事业行业周报(2023年第28周)：变天了？太阳照常升起，固废协同实现降本增效

行情回顾：7月10日-14日，电力下跌0.45%，环保、水务、燃气板块分别上涨0.73%、0.12%、2.18%，同期沪深300指数上涨1.92%。 变天了？太阳照常升起。近日，中央深改委会议审议通过《深化电改加快新型电力系统指导意见》。我们认为重磅政策成文时间较长，多数内容已经公开，核心关注点预计在各类电源角色定位、电价机制、TMT相关的智能电网软件硬件，但落地仍需后续一系列相关政策文件。基础设施的稳定可靠是新型电力系统第一要务，在新型电力系统中煤电定义为电力安全保障的“压舱石”，继续发挥基础电源作用，而绿电将逐步发展为新型电力系统主体。在新型电力系统内，电力不再是高度同质化产品，电价不仅包含狭义的电能量价格，亦应体现电能的调节、环境等隐性价值，调节型电源的增加、智慧电网以及特高压外送通道的建设，装机与消纳矛盾或将不再制约绿电发展，但市场尚未充分认知“双碳”目标下绿电区别于传统电源的价值，随着电改政策的落地，市场认知有望修正。 固废协同处置，实现降本增效：近日，上海市生态环境局等三部门联合发布《关于进一步规范本市生活垃圾焚烧设施协同处置一般工业固体废物环境管理工作的通知》，其中要求：1）严禁各生活垃圾焚烧设施超负荷协同处置一般工业固废。根据核定后的各焚烧设施年度计划总量和单日进场量限值；2）按照“谁产生、谁付费”的原则，产废单位应当承担一般工业固废的收运、处置费用，可参照生活垃圾结算时段按月结算。我们认为，生活垃圾焚烧设施协同工业固废处置有助于：1）提高资源利用效率，减少固废的堆砌和填埋，有效处理工业固废中的重金属、有机污染物等，减少环境污染；2）有效提升垃圾焚烧设施产能利用率，降低综合运营成本，提升并保障垃圾焚烧处理厂的经济效益，开源节流。 投资建议：今年年初以来，在“中特估”概念的推动下，以央企、地方国企为主的电力行业走出整体的β行情；“十四五”期间，受益于全方位的电力改革，电力行业有望开启α行情。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。当前，我国部分地区垃圾焚烧处理设施仍面临“吃不饱”的情况，协同一般工业固废处置有望在更广阔的范围内实现推广。 谨慎推荐高能环境、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、复洁环保。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 7月10日-14日，电力下跌0.45%，环保、水务、燃气板块分别上涨0.73%、0.12%、2.18%，同期沪深300指数上涨1.92%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：大连热电、京能热力、长青集团； 环保：冠中生态、玉禾田、朗坤环境； 燃气：九丰能源、新奥股份、美能能源； 水务：国中水务、联合水务、顺控发展。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：世茂能源、广西能源、新中港； 环保：太和水、元琛科技、兴源环境； 燃气：ST金鸿、ST浩源、百川能源； 水务：钱江水利、铁岭新城、中原环保。 图1：7月10日-14日，公用事业子板块中，燃气涨幅最大、电力跌幅最大 表1：7月10日-14日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.1变天了？太阳照常升起 7月11日，中央深改委会议审议通过《深化电改加快新型电力系统指导意见》。 我们认为重磅政策成文时间较长，多数内容已经公开，核心关注点预计在各类电源角色定位、电价机制、TMT相关的智能电网软件硬件。落地仍需后续一系列相关政策文件，比如2002年5号文后，2003年国家电力公司拆分为两网五大，2004年出台标杆电价，主业辅业分离更是多年后；2015年9号文后，电力市场化在2021年才获得真正突破。 会议强调“要科学合理设计新型电力系统建设路径，在新能源安全可靠替代的基础上，有计划分步骤逐步降低传统能源比重”，基础设施的稳定可靠是第一要务，新型电力系统的核心是安全。 过往的政策对于煤电态度转变已然明确，在新型电力系统中煤电定义为电力安全保障的“压舱石”，继续发挥基础电源作用。针对部分特定类型机组的容量电价将加速推动火电向调峰辅助电源转型。 会议明确绿电作为新型电力系统主体，调节型电源的增加将消解新能源出力的时间错配，特高压外送通道的建设将改善新能源出力的空间错配，装机与消纳矛盾或将不再制约绿电发展，难处在于市场尚未充分认知“双碳”目标下绿电区别于传统电源的价值。 在新型电力系统内，电力不再是高度同质化产品，电价不仅包含狭义的电能量价格，亦应体现电能的调节、环境等隐性价值。在电力供应紧张的当下，发电侧企业有望充分受益市场化电价。 风、光出力具有集中化、波动性大等特性，加强风、光电站运营中数字化建设将有效提高运营商、电网对于风、光电源实时出力的判断，缓解风、光出力不可控特性，并通过实时调度数字化网络下的水电、抽蓄、完成灵活性改造的火电机组进行辅助调峰，进一步提升新型电力系统对风、光的消纳能力，助力电力系统低碳清洁转型。数字化智能化电网支撑新型电力系统建设我国当前用电“日内双峰、冬夏双峰”特征日益明显，同时新能源出力提升要求电网对瞬时负荷的支撑进一步强化。 数字化赋能将提高电网负荷预测精度与对瞬时负荷的承受，强化新型电力系统下的电网稳定性。 图2：2011-2022年我国分电源装机情况 图3：2022年煤电装机占比49.0%（单位：万千瓦） 图5：2022年煤电发电量占比60.1%（单位：万千瓦时） 图4：2011-2022年我国分电源发电量情况 1.2.2固废协同处置，实现降本增效 近日，上海市生态环境局等三部门联合发布《关于进一步规范本市生活垃圾焚烧设施协同处置一般工业固体废物环境管理工作的通知》，针对总量管理、处置费用及结算等提出要求。 在协同处置方面，《通知》要求生活垃圾焚烧单位应优先保障服务区域内生活垃圾等的及时处置，有富余能力的方可协同处置一般工业固废；结合设施实际运行负荷，统筹安排年度协同处置一般工业固废计划总量，原则上优先接受属地内产废单位产生的一般工业固废。 在处理量管理方面，严禁各生活垃圾焚烧设施超负荷协同处置一般工业固废。 根据核定后的各焚烧设施年度计划总量和单日进场量限值，在生活垃圾计量管理系统中设置报警值和关停值，比如进场量达到单日进场量限值90%，生活垃圾计量管理系统报警提醒焚烧单位控制一般工业固废进场物流；达到单日进场量限值100%时，焚烧单位应停止一般工业固废当日进场。 在费用及结算方面，《通知》规定：1）按照“谁产生、谁付费”的原则，产废单位应当承担一般工业固废的收运、处置费用；2）在协议中明确处置费用结算标准和付款方式，可参照生活垃圾结算时段按月结算，由承运单位直接交付至各焚烧设施管理部门指定的收款账号。 生活垃圾焚烧设施协同工业固废处置，一方面，可将其中可再生资源进行回收，提高资源利用效率，减少固废的堆砌和填埋；另一方面，可以有效处理工业固废中的重金属、有机污染物等，减少环境污染。另外，协同一般工业固废处置，能够有效提升垃圾焚烧设施产能利用率，降低综合运营成本，作为资源共享方式，能够实现设施资源的最大化利用。一般工业固废热值偏高，规范性的费用及结算制度（“谁产生、谁付费”），可提升并保障垃圾焚烧处理厂的经济效益，有助于开源节流。当前，我国部分地区垃圾焚烧处理设施仍面临“吃不饱”的情况，协同一般工业固废处置有望在更广阔的范围内实现推广。 图6：2012-2021年城市生活垃圾焚烧处理情况 图7：2012-2021年县城生活垃圾焚烧处理情况 图8：2012-2021年全国工业固体废物各类处理方式占比 2行业动态 2.1电力 宁夏自治区发改委印发关于《自治区用能权市场交易规则（试行）》公开征求意见的公告（2023/07/10） 公告提到，1）用能权交易品种为综合能源消费量指标单位为吨标准煤（等价值）。2）用能权交易包括定向协议和挂牌竞价两种方式。定向协议：是指出让方和申购方自由选择、自主协商最终达成交易的方式；挂牌竞价：是指出让方采取挂牌竞价方式，以“价格优先”原则确定受让方的交易方式。 浙江省温州市印发温州市推动新能源高质量发展若干政策的通知（2023/07/10） 通知指出，支持“微网+储能”“新能源+共享储能”等电源侧储能项目建设，鼓励新增的海上风电、集中式光伏电站综合新能源特性、系统消纳空间、调节性能和经济性等实际因素，建设或购买新型储能（服务）。 北京市顺义区城市管理委会就《顺义区非居民厨余垃圾计量收费管理实施方案（征求意见稿）》（2023/07/10） 《方案》提出，顺义区将对非居民厨余垃圾实施计量收费管理，收费标准为300元/吨，为经营服务性收费，实行政府定价管理，包括垃圾运输和处理环节费用，不包括前端收集环节费用。 新疆克拉玛依市印发《克拉玛依市氢能产业发展行动计划（2023—2025年）》（2023/07/10） 《计划》指出：1）到2025年，基本形成氢能“制、储、运、加、用”的产业生态，实现产业链延伸和配套企业聚集，初步建成功能配套齐全、引领带动作用强的“新疆氢能港”，打造全疆氢能产业示范区，形成以“中国西部氢都”为名片的国家级氢能产业示范城市格局。2）“绿氢”产能达到10万吨/年以上，实现制氢成本18元/千克以下。 行业新闻（2023/07/10） 近日，央视新闻客户端发布消息称，中国电力企业联合会数据显示，随着新能源的高速发展，2023年全国新能源发电装机预计将新增2亿千瓦左右，发电装机规模将再创历史新高，将有效保障我国能源安全供应。 中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过了《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》（2023/07/11） 文件指出要深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全。 贵州省发布《贵州新能源参与电力市场交易管理办法（征求意见稿）》（2023/07/11） 1、交易上限。风电发电企业申报电量上限为该企业机组容量乘以1800小时的120%；光伏发电企业申报电量上限为该企业机组容量乘以1100小时的120%。 2、绿色电力交易电能量价格原则上不低于燃煤发电企业电力中长期电能量交易平均价格的90%，超出电能量价格的部分为环境溢价。双边协商交易价格（绿色电力交易电价分电能量价格和环境溢价）由发电企业、电力用户（售电公司）自主协商确定。集中竞价交易、挂牌交易价格分别以统一出清价格和挂牌价格（绿色电力交易电价分电能量价格和环境溢价）为准。 3、分时交易平段价格由购售电双方协商确定，峰、谷电价上下浮动比例按照相关规定执行。参与绿色电力交易、新能源电能量交易的电力用户（售电公司）全电量参与分时段交易，批发交易全部带曲线申报。如开展现货交易，则绿色电力交易申报和结算模式另行制定。 河北省发改委日前发布关于明确冀北电网新能源省间外送交易有关事项的函（2023/07/12） 其中提到，在不影响本地电力电量平衡的基础上，冀北新能源企业参与绿电交易年度分月、月度交易和省间外送交易总量上限，暂按前三年分地市当月平均利用小时数的50%确定（平价新能源项目按60%确定），根据新能源发电和交易开展情况适时调整交易上限。其中，对于张家口风电项目，1900小时以上电量与保障性用户交易，1900小时以内的电量按交易上限参与绿电及省间外送交易。 济南市印发济南市2023年国民经济和社会发展计划（2023/07/12）文件提出，1）推动发电供热企业按需求签订煤炭中长期合同，监督企业严格履约，及时解决电煤运力问题，全市发电供热企业电煤库存可用天数不低于20天、目标25天、力争30天，加快建设自有煤炭储备基地。2）督促承储企业落实液化天然气（LNG）“应储尽储”要求，地方政府5天