技术分析择时周报：太阳照常升起，高点或在下月

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1. 当下继续维持震荡向上，但高度有限的观点，下一个重要观察时点或在12月份。 2. 几个观察要点为：上涨是否放量、跷跷板效应是否明显以及3300是否能有效突破。 杨勇 分析师 SAC执业编号：S1130514080009 (8621)60230208 yongyang＠gjzq.com.cn 太阳照常升起，高点或在下月 基本结论  上一周报《成本抬升，下有支撑》中，我们维持震荡向上但高度有限的判断，并且对市场最为关心的短期及中长期潜在下行风险进行了测算；虽然上周几度盘中跳水，但最终周五收盘新高，符合预期。本周则试图测算一下今年1月底2638反弹以来下一个关键时间节点以及近期的应对方案。  展望未来走势： 从大的时间周期来看，上证综指大概率已于2014年底形成了新的朱格拉周期，现在关键是要确定该周期的起点。（注：一个朱格拉周期对应着9-10年，往往由三个基钦周期组成，一个基钦周期对应着36-40个月。） 最新朱格拉周期的起点有两种可能性，第一种是开始于2014年6月，第二种是开始于2013年6月。 对于第一种可能性，其下一个重要的时间拐点（高点）最早将于12月份出现，最迟将出现在明年1月份，相对应的新朱格拉周期中第一个基钦周期的低点有可能将在明年7-8月份出现； 对于第二种可能性，意味着最新朱格拉周期中的第一个基钦周期已经结束，第二个基钦周期才刚刚启动（对应的起动时点为9月份），明年上半年的走势都应该较为乐观。 虽然我们倾向于第一种可能性偏大，但当下很难通过上述方法自身给出明确的倾向性证据，所以只能边走边看，以应对的心态来度过下个月可能面临的时间窗口。 图表1：上证综指基钦周期及朱格拉周期测算（月K线） 来源：国金证券研究所 至于近期应对方案的技术依据，已经在之前的周报中有所提及。 在上涨的过程中，主要关心三点：1）近期走势的量能；2）盘面上是否仍然存在比较明显的跷跷板效应；3）3300这一重要形态阻力位能否突破。若以上三者有两者答案都是负面的，则应对上涨保持谨慎态度。 在下跌的过程中，可继续观察上周提到的3140点、100日均线以及3000点附近是否存在买入机会。 2016年11月27日 技术分析择时周报 技术分析择时周报 证券研究报告 技术分析择时周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。