固收专题：金丹转债投资价值分析：国内乳酸生产龙头

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金丹科技是国内乳酸生产龙头，布局“玉米-乳酸-丙交酯-聚乳酸”全产业链，成本优势显现。公司积极驱动技术创新，赋能企业新材料战略。金丹转债发行规模7亿元，规模中等，预计发行后流动性一般但上涨弹性较强。转股对股本的摊薄压力一般，对流通股稀释率是22.24%。正股的估值处于历史较低水平，截至7月13日，公司的PE（TTM）37.12X，处于上市以来36.70%分位数。正股最近100周年化波动率是37.96 %，弹性较强。转债债底保护较好，面值对应的YTM为3.12%，纯债价值是83.61元；平价为102.63元，上市交易后大概率是偏股型转债。转债条款常规设置，可破净下修，到期赎回价115元。参考可比转债寿22转债以及最近上市转债表现，以当前平价计算，我们预计金丹转债转股溢价率在30%-40%，上市价格在133.41-143.68元；网上向社会公众投资者发行的金丹转债总计为1,378,470张，即137,847,000元，占发行总量的19.69%，网上中签率为0.0015047031%。