农林牧渔行业周观点(2023年第5周)：生猪产能去化预期渐强，白鸡价格持续上涨

行业研究 农林牧渔行业：生猪产能去化预期渐强，白鸡价格持续上涨——行业周观点（2023年第5周） 2023年2月7日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 东兴证 券报告摘要： 股生猪养殖：本周生猪价格为14.74元/千克，较上周下跌5.51%;猪肉价格为 份22.58元/千克;仔猪价格28.41元/千克，较上周上涨1.90%;二元母猪价格为 有2596.41元/头，较上周上涨0.29%。本周生猪价格持续环比下跌，仔猪及二 未来3-6个月行业大事: 无 限 行业基本资料 占比% 股票家数 104 2.18% 行业市值(亿元) 15081.17 1.74% 流通市值(亿元) 10922.68 1.66% 行业平均市盈率 -79.41 / 行业指数走势图 元母猪价格止跌小幅上涨。生猪方面，供给端屠企节后开工，供给量有所增 长；消费端节后需求减弱，猪价持续下跌。节后补栏需求有所增长，仔猪及公二元母猪价格小幅增长。短期来看，春节后待库存消化和消费改善后，猪价司有望迎来修复性上涨。猪价持续下行，自繁自养亏损进一步扩大，消费需求证复苏叠加行业产能部分亏损去化，新进入母猪产能已基本无法对今年整体出券栏量产生影响。目前板块估值处于低位，上市企业仍存在量增与成本优化预研期，板块兼具安全性和中长期成长预期，重点推荐牧原股份、天康生物等。究 报白羽肉鸡养殖：2月3日全国白羽肉毛鸡均价9.47元/公斤，较上周上涨 告5.76%；全国白羽肉鸡苗均价3.6元/羽，较上周上涨15.61%。毛鸡和鸡苗节后呈现供不应求的局面，价格持续上涨，预计短期受需求增强影响，价格仍 偏强运行。23年海外引种不确定性仍存，国内自育种品系仍处于磨合推广期，上游产能缺口有望在明年下半年传导至商品代，叠加消费复苏带来的需求改善，供需格局有望在23年持续向好，推荐关注禽板块景气上行，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 市场回顾： 100.0% 0.0% -100.0% 农林牧渔 沪深300 2/74/76/78/710/712/7 本周（0130-0203）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：动物保健6.78%、种植业4.75%、渔业3.54%、养殖业2.48%、农产品加工0.82%、饲料0.43%。本周（0130-0203）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：敦煌种业14.09%、罗牛山13.65%、雪榕生物11.99%、众兴菌业10.36%华绿生物9.95%；表现后五的公司为：梅花生物-2.72%、安琪酵母-2.86%、 *ST东洋-2.97%、天马科技-22.57%、佳沃股份-22.67%。 重点追踪： 1、农业农村部组织召开长江十年禁渔工作视频推进会强调落细措施、强化基础，坚持不懈打好长江十年禁渔持久战 2月2日，长江十年禁渔工作视频推进会在京召开。会议强调要深入贯彻落实党的二十大部署要求，从长江流域生态持续恢复的全局大局出发，按照“一年起好步、管得住，三年强基础、顶得住，十年练内功、稳得住”的阶段性工作要求，持续抓好退捕渔民安置保障、禁捕执法、长江水生生物保护等工作，打牢夯实思想基础、保障基础、能力基础、生态基础、社会基础，坚持不懈打好长江十年禁渔持久战。 重点推荐： 【重点推荐】牧原股份、海大集团、中宠股份、普莱柯、科前生物 【建议关注】佩蒂股份、天康生物、生物股份、隆平高科、大北农风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519050006 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：生猪产能去化预期渐强，白鸡价格持续上涨 目录 1.核心观点：生猪产能去化预期渐强，白鸡价格持续上涨3 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的3 3.市场表现：本周市场上涨明显4 4.行业资讯与重点公司公告5 5.风险提示6 附录：行业重点价格跟踪7 相关报告汇总11 插图目录 图1:农林牧渔子行业涨跌幅4 图2:农林牧渔子行业市盈率4 图3:农林牧渔行业公司涨跌幅5 图4:生猪存栏量（万头）及环比7 图5:能繁母猪存栏量（万头）及环比7 图6:能繁母猪价格（元/公斤）7 图7:仔猪价格（元/公斤）7 图8:生猪价格（元/公斤）7 图9:猪肉价格（元/公斤）7 图10:国内玉米价格（元/公斤）8 图11:国内豆粕价格（元/公斤）8 图12:育肥料价格（元/公斤）8 图13:猪粮比价8 图14:自繁自养利润（元/头）8 图15:外购仔猪利润（元/头）8 图16:肉鸡苗价格（元/羽）9 图17:白羽肉鸡价格（元/公斤）9 图18:白条鸡价格（元/公斤）9 图19:肉种蛋价格（元/羽）9 图20:肉鸡料价格（元/公斤）9 图21:肉鸡成本（元/500克）9 图22:毛鸡利润（元/羽）10 图23:白羽肉鸡利润（元/羽）10 P3 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：生猪产能去化预期渐强，白鸡价格持续上涨 1.核心观点：生猪产能去化预期渐强，白鸡价格持续上涨 生猪养殖：本周生猪价格为14.74元/千克，较上周下跌5.51%;猪肉价格为22.58元/千克;仔猪价格28.41元 /千克，较上周上涨1.90%;二元母猪价格为2596.41元/头，较上周上涨0.29%。本周生猪价格持续环比下跌，仔猪及二元母猪价格止跌小幅上涨。生猪方面，供给端屠企节后开工，供给量有所增长；消费端节后需求减弱，猪价持续下跌。节后补栏需求有所增长，仔猪及二元母猪价格小幅增长。短期来看，春节后待库存消化和消费改善后，猪价有望迎来修复性上涨。猪价持续下行，自繁自养亏损进一步扩大，消费需求复苏叠加行业产能部分亏损去化，新进入母猪产能已基本无法对今年整体出栏量产生影响。目前板块估值处于低位，上市企业仍存在量增与成本优化预期，板块兼具安全性和中长期成长预期，重点推荐牧原股份、天康生物等。 白羽肉鸡养殖：本周五（2月3日）全国白羽肉毛鸡均价9.47元/公斤，较上周上涨5.76%；全国白羽肉鸡苗均价3.6元/羽，较上周上涨15.61%。毛鸡和鸡苗节后呈现供不应求的局面，价格持续上涨，预计短期受需求增强影响，价格仍偏强运行。23年海外引种不确定性仍存，国内自育种品系仍处于磨合推广期，上游产能缺口有望在明年下半年传导至商品代，叠加消费复苏带来的需求改善，供需格局有望在23年持续向好，推荐关注禽板块景气上行，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的 生猪养殖：本周生猪价格为14.74元/千克，较上周下跌5.51%;猪肉价格为22.58元/千克;仔猪价格28.41元 /千克，较上周上涨1.90%;二元母猪价格为2596.41元/头，较上周上涨0.29%。本周生猪价格持续环比下跌，仔猪及二元母猪价格止跌小幅上涨。生猪方面，供给端屠企节后开工，供给量有所增长；消费端节后需求减弱，猪价持续下跌。节后补栏需求有所增长，仔猪及二元母猪价格小幅增长。短期来看，春节后待库存消化和消费改善后，猪价有望迎来修复性上涨。猪价持续下行，自繁自养亏损进一步扩大，消费需求复苏叠加行业产能部分亏损去化，新进入母猪产能已基本无法对今年整体出栏量产生影响。目前板块估值处于低位，上 市企业仍存在量增与成本优化预期，板块兼具安全性和中长期成长预期，重点推荐牧原股份、天康生物等。 饲料动保：本周五（2月3日）国内玉米均价2857.42元/吨，较上周五下跌0.27%；豆粕均价4700元/吨， 较上周五下降35元/吨。玉米窄幅震荡为主，节后消费淡季，年前集中出栏，饲用需求短期减少，饲企原料待消化。豆粕现货方面供应较为充足，期价方面巴西大豆创纪录高产预期造成期价下跌。2022年受原料价格高位影响了饲料企业的盈利能力，随原料价格回调与养殖存栏量的回升，我们认为2023年饲料行业有望迎来量利齐升的景气局面，特别是具备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的双重利好，重点推荐海大集团。 动保方面，动保企业基本面迎来触底回升，冬季动物疫病行情依然严峻，随市场行情整体回暖板块关注提升，建议积极关注。23年有望见到非瘟疫苗的阶段性进展。短期关注畜禽周期向好，中长期关注非瘟疫苗、宠物动保的等新品带来的“上台阶”扩容，动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击，重点推荐动保龙头科前生物、普莱柯、生物股份。 种植种业：1月31日—2月1日，中央农办主任，农业农村部党组书记、部长唐仁健在山东调研时强调，要围绕保障粮食和重要农产品稳定安全供给，抓住大豆玉米等品种、技术增产关键要件，整套集成、整体推进， 加快提高单产、提升产能，全方位夯实粮食安全根基。年初政策密集期，关注一号文政策催化。转基因落地 P4 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：生猪产能去化预期渐强，白鸡价格持续上涨 进程持续推进，持续关注Q1品种审定出台可能，具备技术和品种储备的龙头种企有望充分受益。技术变革有望带来市场扩容和格局颠覆，我们看好龙头种企长期发展，建议关注在粮食安全以及转基因商用落地共同 催化下的种植业相关标的，建议关注生物育种领域具备技术优势的大北农、隆平高科，其他包括苏垦农发、 登海种业、荃银高科等标的也有望受益。 白羽肉鸡养殖：本周五（2月3日）全国白羽肉毛鸡均价9.47元/公斤，较上周上涨5.76%；全国白羽肉鸡苗均价3.6元/羽，较上周上涨15.61%。毛鸡和鸡苗节后呈现供不应求的局面，价格持续上涨，预计短期受 需求增强影响，价格仍偏强运行。23年海外引种不确定性仍存，国内自育种品系仍处于磨合推广期，上游产 能缺口有望在明年下半年传导至商品代，叠加消费复苏带来的需求改善，供需格局有望在23年持续向好，推荐关注禽板块景气上行，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 宠物：1月24日，新瑞鹏宠物医疗集团正式递交IPO招股书，寻求纳斯达克上市。根据弗若斯特沙利文数据，按医院数量和宠物护理服务收入计算，新瑞鹏是全球第二大宠物护理平台。截至2022年9月30日，新 瑞鹏拥有23个宠物医院品牌和1942家宠物医院，在中国114个城市开展业务。建议持续关注新瑞鹏海外上 市进展。我们持续看好国内宠物消费市场持续扩容，看好宠物消费刚需品类——宠物食品和宠物医药子行业的发展以及宠物食品国产品牌塑造，推荐关注国内市场持续拓展的宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份；推荐关注涉及宠物医药的上市公司科前生物、生物股份、普莱柯等。 【重点推荐】牧原股份、海大集团、中宠股份、普莱柯、科前生物 【建议关注】佩蒂股份、天康生物、生物股份、隆平高科、大北农风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 3.市场表现：本周市场上涨明显 本周（0130-0203）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：动物保健6.78%、种植业4.75%、渔业3.54%、养殖业2.48%、农产品加工0.82%、饲料0.43%。 图1:农林牧渔子行业涨跌幅图2:农林牧渔子行业市盈率 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 周涨幅（%） 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 200.0 100.0 0.0 PE（TTM） 资料来源：wind，东兴证券研究所资料来源：wind，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：生猪产能去化预期渐强，白鸡价格持续上涨 本周（0130-0203）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：敦煌种业14.09%、罗牛山13.65%、雪榕生物11.99%、众兴菌业10.36%、华绿生物9.95%；表现后五的公司为：梅花生物-2.72%、安琪酵母-2.86%、 *ST东洋-2.97%、天马科技-22.57%、佳沃股份-22.67%。 图3:农林牧渔行业公司涨跌幅 周涨跌（%