推新预期叠加七夕旺季，看好公司新一轮产品周期

推新预期叠加七夕旺季，看好公司新一轮产品周期，维持“买入”评级 高速吹风机行业持续热销，公司作为个护龙头在营销、品牌心智端优势显著，8月七夕销售旺季在即，有望推出高速电吹风新品类，开启新一轮产品周期。公司后续有望推出便携式剃须刀升级款，带动均价持续提升。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为11.1/13.8/16.9亿元，对应EPS分别为2.55/3.16/3.87元，当前股价对应PE为26.9/21.7/17.8倍，维持“买入”评级不变。 七夕旺季是公司的重要销售节点，看好营销创新持续拉动产品热销 七夕是公司重要的节日营销节点，2021年七夕飞科单场最高GMV增长超10倍，2022年七夕公司实现7天GMV破亿元，2022Q3营收占2022全年比例达31%。 公司深化线上“C端化”改革，基于礼品营销、内容营销创新，叠加抖音渠道的流量红利优势，持续打造小飞碟等爆款。2022年，公司在抖音建立蓝V多账号多店铺同播矩阵，品牌自播运营表现优异，在2022年“情人节”、“5.20”、“父亲节”、“七夕”等多个情感节日和平台活动期间位列品牌和类目榜单第一。 公司有望推新发力高速电吹风品类，相较于互联网品牌公司具备竞争优势 高速电吹风相较于传统低速电吹风颜值更高、时尚感强，具备护发、速干等功能亮点，渗透率有望持续提升。根据奥维云网，2022年高速电吹风销额份额达56%，零售量份额仅12%，普及空间充足；高速电吹风热销拉动下，2022年1-4月抖音渠道电吹风规模达4.6亿，同比增长246.8%。根据徕芬、追觅、米家发布的战报，618大促期间，徕芬全网销量突破3.3亿元（+176%），销额突破3.3亿元(+96%)，全渠道销售数量超60万台；追觅高速吹风机GMV增长328%；米家高速吹风机H501包揽200~300价位段销额/销量双料冠军，618全渠道累计销量突破15万台。 公司作为深耕个护行业的龙头，相较于高速电吹风的互联网品牌，在产品的形态功能创新、营销卖点提炼、品质控制方面预计具备优势，具备较好品价比，有望复刻小飞碟爆款运营的成功经验，开启新一轮产品周期，迎来估值提升机遇。 风险提示：市场需求不及预期；行业竞争加剧；原材料成本上涨。 财务摘要和估值指标 附：财务预测摘要