建筑建材行业报告：中报业绩窗口期，聚焦绩优消费建材龙头

本周建材行业周报指出，本周东方雨虹、三棵树、坚朗五金等消费建材龙头公司发布2023年半年度业绩预告。东方雨虹2023 H1预计实现归母净利润13.05-14.01亿元，同比增长35%-45%；扣非归母净利润12.02-12.91亿元，同比增长35%-45%。三棵树2023 H1预计实现归母净利润3.00-3.03亿元，同比增长212.93%-244.22%；扣非归母净利润2.10-2.41亿元，同比增长2703.18%-3103.64%。坚朗五金2023 H1预计实现归母净利润1011.27-1423.56万元，同比增长111.86%-116.69%；扣非归母净利润188.38-600.67万元，同比增长102.27%-107.23%。在房地产基本面仍处底部，消费建材行业需求边际缓慢改善的背景下，消费建材龙头中报业绩呈现的显著修复，我们认为一方面来源于经过2022年行业至暗时刻，中小企业迅速出清，行业集中度提升，竞争格局有所优化；另一方面体现出消费建材各细分赛道龙头通过优化调整渠道结构、下沉市场、开拓新品类等方式扩大市场份额，实现穿越地产下行周期的业绩增长。同时，受益于原材料价格回落、成本端压力减轻，叠加其降低大B业务占比、发力点向毛利率、现金流相对更优的C端和小B端业务调整，消费建材龙头的盈利水平和经营质量有望持续修复。当前主要优质消费建材龙头经前期调整后，估值已处相对低位，配置性价比凸显，建议积极关注。

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