建筑材料行业投资策略周报（2026.07.26）
板块表现
- 本周沪深300上涨2.65%，建材子板块均下跌，水泥下跌最少（-0.62%）。
- 个股涨幅居前：金刚光伏（+12.65%）、罗普斯金（+6.74%）、华新建材（+6.21%）、瑞泰科技（+5.91%）、南玻B（+4.30%）。
核心观点
- 本周沪深300上涨2.65%，申万建材下跌7.85%。
- 涨幅较好的主要是光伏材料以及前期超跌的出海和消费建材龙头，科技类品种持续调整。
- 建材板块跑输指数原因是中东冲突持续扰动、市场加息预期重新计价、资金从科技向流出，玻纤等AI相关板块拖累。
- 虽然担忧云厂商AI资本开支放缓导致AI硬件中长期业绩增速回落，但海外龙头继续上调资本开支，AI实际运用场景尚未爆发但已带来大量需求，未来算力需求有望持续增长。
- 电子布供不应求仍是中期主旋律，玻璃基板3季度迎来较多催化，是中长期新技术较好配置方向。
估值偏低中期逻辑较好的品种
- 板块调整核心诱因是资金层面挤出效应，而非基本面恶化。
- 当前不少建材核心标的估值回落至10–14倍区间，处于历史中低位水平。
- 2026年视角下，存量翻新、城市更新、水利基建等需求稳步托底，多家公司加速布局海外产能、孵化C端防水、新材料等高毛利第二增长曲线，盈利修复路径清晰。
- 建材龙头有望迎来业绩兑现与估值修复共振，建议关注：东方雨虹、三棵树、兔宝宝、北新建材、华新建材、科顺股份、伟星新材、濮耐股份、科达制造、东鹏控股、塔牌集团。
本周推荐组合
建材重点子行业近期跟踪
水泥
- 本周全国水泥市场价格环比回落0.9%，价格下跌区域主要集中在河北、江苏、浙江、江西、湖北、云南、西藏及陕西。
- 下游终端需求疲弱，企业库存高位运行，多地企业采取以价换量策略，价格持续探底，行业亏损局面仍在延续。
- 国内重点地区水泥企业平均出货率约为42%，环比小幅回升不足3个百分点。
玻璃
光伏玻璃
- 国内光伏玻璃市场整体交投尚可，库存呈现下降趋势。
- 2.0mm镀膜面板主流订单价格8.3-8.8元/平方米，环比持平；3.2mm镀膜主流订单价格15.0-16.0元/平方米，环比持平。
- 供应方面，全国光伏玻璃在产生产线共计332条，日熔量合计75800吨/日，环比下降3.44%。
- 需求方面，下游组件企业生产推进平稳，多数按需采购，实单跟进量一般。
- 库存方面，国内光伏玻璃样本企业库存天数约46.31天，环比下降1.93%。
浮法玻璃
- 本周国内浮法玻璃均价1097.45元/吨，较上周下跌5.79元/吨，跌幅0.52%，环比跌幅扩大。
- 供应方面，全国浮法玻璃生产线共计260条，在产193条，日熔量共计141095吨，较上周减少2000吨，行业产能利用率76.83%。
- 需求方面，本周浮法玻璃市场需求修复有限，各区域出货存差异，整体交投表现尚可。
- 库存方面，截至7月23日，重点监测省份生产企业库存总量7009万重量箱，较上周四库存减少38万重量箱，环比减少0.5%，同比增31.40%，库存天数37.72天，较上期减少0.31天。
玻纤
- 国内无碱粗纱市场报价维持弱稳走势，各厂家暂无明显调整意向。
- 国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3500-3900元/吨不等，成交低价环比持平，多数出货未见好转。
- 供应方面，国内池窑在产产线条数共计123条，周内未有产线变动情况，目前在产产能达903.9万吨/年，较上一周产能持平，同比涨幅达8.04%。
- 库存方面，近期粗纱市场整体走货偏弱，传统需求支撑乏力，多数厂产销一般，库存小增；电子纱市场整体需求量逐月增加，下游电子布库存持续低位，厂家新单接单意向不高。
本周推荐组合
研究结论
- 传统建材行业需求逐步筑底，供给端加速优化，企业盈利持续改善。
- AI等高景气下游相关的新材料品种有望持续兑现成长性。
- 推荐关注玻璃行业（旗滨集团、金晶科技）、消费建材（东方雨虹、三棵树）、水泥（海螺水泥、华新建材、上峰水泥）、玻纤（中国巨石、中材科技、宏和科技）、玻璃基板（旗滨集团、凯盛科技、力诺药包）。
