海南机场(600515)是海南核心交通枢纽,受益于全岛封关政策和第七航权、保税航油政策的落地,有望分享免税及商业市场规模扩容的红利。公司实行“去地产化”战略,打造以机场为主业,免税及商业、地产业、物业等多业态协同发展的格局。预计公司2023-2025年EPS分别为0.10/0.13/0.16元,同比增长-40%/36%/23%;参考同行业可比公司估值及FCFF估值,给予目标价5.11元,首次覆盖,给予“增持”评级。
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