有色金属行业周报：金属价格普遍承压，关注新需求空间

有色金属行业近一年市场表现 投资要点 板块市场表现 板块涨跌幅：有色金属板块报收4537.61，周变化2.11%，排名第2，跑赢上证综指2.00pct。 子板块表现：铅锌领涨，稀土与锡紧随其后。其中，子板块市场表现前三名：铅锌（7.59%）、稀土（6.25%）、锡（5.61%）；子板块市场表现后三位： 钴（0.66%）、钨（-0.26%）、锂（-0.96%）。 数据来源：最闻 首选股票评级 金属价格表现 基本金属：LME铜报收8323美元/吨，周变动1.01%；上期所阴极铜（活跃合约）报收67800元/吨，周变动0.85%。LME铝报收2097美元/吨，周变动-0.63%；上期所铝（活跃合约）报收17865元/吨，周变动-0.64%。 贵金属：COMEX黄金报收1914.70美元/盎司，周变动0.13%；国内黄 金期货价格（活跃合约）报收449.06元/克，周变动-0.10%。COMEX白银报 相关报告： 【山证有色金属】欧美央行巩固加息预期，锂盐价格略有走弱-【山证有色】行业周报（20230626-20230630）2023.6.30 【山证有色金属】国内宏观利好基本金属，碳酸锂价格持稳运行-【山证有色】行业周报（20230612-20230616）2023.6.16 分析师：杨立宏 执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com 研究助理：刘聪颖 邮箱：liucongying@sxzq.com 收23.13美元/盎司，周变动1.16%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5489.00 元/千克，周变动0.79%。 能源金属：氢氧化锂价格28.90万元/吨，周变动-2.03%；工业级碳酸锂价格29.00万元/吨，周变动0.00%；电池级碳酸锂价格30.25万元/吨，周变动0.00%。钴酸锂价格29.75万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格29.70万元 /吨，周变动1.89%；硫酸钴价格43.50元/千克，周变动5.45%；四氧化三钴价格177.50元/千克，周变动5.97%。LME镍收盘价21160美元/吨，周变动2.49%；SHFE镍收盘价168210元/吨，周变动6.27%；电池级硫酸镍价格33700元/吨，周变动0.00%。 小金属：镁锭价格22150元/吨，周变动1.14%；钯价格330元/克，周变动0.61%；钛铁价格34600元/吨，周变动-0.29%；金属硅价格17900元/吨，周变动0.00%；镨钕氧化物价格447500元/吨，周变动-1.65%。 投资建议 基本金属：本周基本金属价格维持震荡走势，国内经济仍较为疲软，汽车与家电板块的需求恢复有望形成一定支撑。本周国内电解铜产量为20万吨，周环比+1.34%；TC加工费保持4月份以来的上涨态势，本周由91美元 /吨增长至91.5美元/吨，表明铜精矿供应充裕。国内电解铝供应持续缓慢恢复，本周电解铝产量为79.43万吨，周环比+0.38%，开工率提升0.52%至87.11%。由于铝价下跌导致电解铝利润空间收窄，国内电解铝单吨毛利2060元/吨，周环比-11.63%。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年7月7日 行业周报（20230703-20230707）领先大市-B(维持 金属价格普遍承压，关注新需求空间 有色金属 能源金属：本周碳酸锂价格平稳运行，价格仍处于高位。本周碳酸锂产量为8075吨，周环比+1.44%，增量有限；开工率提升1.46%至69.26%，供求博弈仍将持续。 风险提示 终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。 目录 1.本周观点6 2.市场表现6 2.1有色板块市场表现：板块周变化2.11%，跑赢上证综指6 2.2子板块市场表现：铅锌涨势明显7 2.3上市公司市场表现：光智科技涨幅居前7 3.行业数据跟踪8 3.1基本金属8 3.1.1铜：价格区间震荡，低库存持续支撑8 3.1.2铝：价格小幅下行，库存持续低位9 3.2贵金属10 3.2.1黄金：价格持续高位10 3.2.2白银：价格高位震荡11 3.3能源金属12 3.3.1锂：价格企稳运行12 3.3.2钴：钴酸锂价格持稳13 3.3.3镍：电池级硫酸镍价格周内持平13 3.4小金属：镁价持续上涨14 4.宏观政策15 5.行业与上市公司动态15 5.1行业动态15 5.2上市动态16 6.风险提示17 图表目录 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现6 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现7 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司8 图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司8 图5：LME铜价格及库存8 图6：SHFE铜价格及库存8 图7：铜矿TC/RC加工费情况9 图8：电池级铜箔加工费情况9 图9：LME铝价格及库存9 图10：SHFE铝价格及库存9 图11：电解铝盈利情况（元/吨）10 图12：COMEX黄金价格及库存10 图13：SHFE黄金价格及库存10 图14：SPDR黄金ETF持有量11 图15：COMEX白银价格及库存11 图16：SHFE白银价格及库存11 图17：SLV白银ETF持有量12 图18：氢氧化锂价格（元/吨）12 图19：碳酸锂价格（万元/吨）12 图20：钴酸锂价格（元/吨）13 图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格13 图22：LME镍价格（美元/吨）13 图23：SHFE镍价格（元/吨）13 图24：电池级硫酸镍价格（元/吨）14 表1：稀贵金属及小金属价格表现14 表2：宏观政策汇总15 表3：有色金属行业本周重要动态汇总15 表4：有色金属行业本周上市公司动态汇总16 1.本周观点 基本金属：本周基本金属价格维持震荡走势，国内经济仍较为疲软，汽车与家电板块的需求恢复有望形成一定支撑。据百川盈孚数据，本周国内电解铜产量为20万吨，周环比+1.34%；TC加工费保持4月份 以来的上涨态势，本周由91美元/吨增长至91.5美元/吨，表明铜精矿供应充裕。国内电解铝供应持续缓慢恢复，据百川盈孚数据，本周电解铝产量为79.43万吨，周环比+0.38%，开工率提升0.52%至87.11%。由于铝价下跌导致电解铝利润空间收窄，国内电解铝单吨毛利2060元/吨，周环比-11.63%。 能源金属：本周碳酸锂价格平稳运行，价格仍处于高位。据百川盈孚数据，本周碳酸锂产量为8075吨，周环比+1.44%，增量有限；开工率提升1.46%至69.26%，供求博弈仍将持续。 2.市场表现 2.1有色板块市场表现：板块周变化2.11%，跑赢上证综指 本周,上证综指报收3205.57，周变化0.11%；有色金属板块报收4537.61，周变化2.11%，排名第2，跑输上证综指2.00pct。 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2子板块市场表现：铅锌涨势明显 本周有色金属行业各子板块市场表现来看，铅锌领涨，稀土与锡紧随其后。其中，子板块市场表现前三名：铅锌（7.59%）、稀土（6.25%）、锡（5.61%）；子板块市场表现后三位：钴（0.66%）、钨（-0.26%）、锂（-0.96%）。 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.3上市公司市场表现：光智科技涨幅居前 有色板块本周涨跌幅前五公司分别为：光智科技（51.76%）、福达合金（33.41%）、云南锗业（30.26%）、银河磁体（27.19%）、驰宏锌锗（18.53%）。 有色板块本周涨跌幅后五公司分别为：鑫铂股份（-4.39%）、融捷股份（-2.51%）、盛新锂能（-2.45%）、鹏欣资源（-2.45%）、华友钴业（-2.24%）。 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1基本金属 3.1.1铜：价格区间震荡，低库存持续支撑 价格方面，本周LME铜报收8323美元/吨，周变动1.01%；上期所阴极铜（活跃合约）报收67800元/吨，周变动0.85%。 库存方面，本周LME铜总库存67200吨，周变动-10.73%；上期所阴极铜库存小计为16479吨，周变动-17.63%。 图5：LME铜价格及库存图6：SHFE铜价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，铜矿TC加工费92.00美元/吨，周变动1.10%。铜精矿成本30743元/金属吨，周内持平；价格 56794元/金属吨，周环比+0.24%；毛利润26051元/金属吨，周环比+0.51%。 本周，4.5μm/6μm/8μm锂电铜箔加工费分别为4.80/2.20/1.45万元/吨，均周内持平。 图7：铜矿TC/RC加工费情况图8：电池级铜箔加工费情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.1.2铝：价格小幅下行，库存持续低位 价格方面，本周LME铝报收2097美元/吨，周变动-0.63%；上期所铝（活跃合约）报收17865元/吨，周变动-0.64%。 库存方面，本周LME铝总库存537875吨，周变动-0.97%；上期所铝库存小计为37117吨，周变动-14.14%。 图9：LME铝价格及库存图10：SHFE铝价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，电解铝成本16273.29元/吨，周环比0.01%；价格为18280.00元/吨，周环比-1.40%；周平均单吨 毛利为2156.03元/吨，周环比-4.65%。 图11：电解铝盈利情况（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2贵金属 3.2.1黄金：价格持续高位 黄金价格方面，COMEX黄金本周报收1914.70美元/盎司，周变动0.13%；国内黄金期货价格（活跃合约）本周报收449.06元/克，周变动-0.10%。 截至7月6日，SPDR黄金ETF持仓为917.86吨，周变动-0.72%，持仓绝对值变化-6.64吨。 图12：COMEX黄金价格及库存图13：SHFE黄金价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所图14：SPDR黄金ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2.2白银：价格高位震荡 白银价格方面，COMEX白银本周报收23.13美元/盎司，周变动1.16%；国内白银期货价格（活跃合约）本周报收5489.00元/千克，周变动0.79%。 截至7月6日，SLV白银ETF持仓为14508.99吨，周变动-0.36%，持仓绝对值变动-51.83吨。 图15：COMEX白银价格及库存图16：SHFE白银价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图17：SLV白银ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3能源金属 3.3.1锂：价格企稳运行 本周，氢氧化锂价格28.90万元/吨，周变动-2.03%；工业级碳酸锂价格29.00万元/吨，周变动0.00%；电池级碳酸锂价格30.25万元/吨，周变动0.00%。 图18：氢氧化锂价格（元/吨）图19：碳酸锂价格（万元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3.2钴：钴酸锂价格持稳 本周，钴酸锂价格29.75万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格29.70万元/吨，周变动1.89%；硫酸钴价格43.50元/千克，周变动5.45%；四氧化三钴价格177.50元/千克，周变动5.97%。 图20：钴酸锂价格（元/吨）图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3.3镍：电池级硫酸镍价