有色金属行业月报：鲍威尔表态偏鹰，金属价格普遍承压

分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com021-50586775 研究助理：李泽森 登记编码：S0730121070006 lizs1@ccnew.com021-50586702 鲍威尔表态偏鹰，金属价格普遍承压 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 有色金属相对沪深300指数表现 有色金属沪深300 投资要点： 发布日期：2023年07月03日 1% -2% -6% -9% -12% -15% -19% -22%2022.072022.112023.032023.06 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业半年度策略：产业链逐步回暖，继续关注黄金、锂和铝板块》2023-06-20 《有色金属行业月报：美国通胀数据超预期，金属价格普跌》2023-06-02 《有色金属行业月报：美联储加息符合预期，贵金属价格继续上涨》2023-05-04 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 ， 6月，有色板块上涨1.64%，在30个行业中排名第14，表现中等。有色子行业中，钨（5.98%）、稀土及磁性材料（4.38%）、铝（3.06%）、铜（2.73%）、其他稀有金属（1.23%）、锂（1.11%）、铅锌（-0.00%）、黄金（-0.07%）、镍钴锡锑（-0.31%）。 基本金属：LME铜、铅、锌、锡价格上涨。美联储6月维持利率不变，但由于鲍威尔一系列鹰派发言，基本金属价格普遍承压。现阶段欧美通胀数据仍保持高位，欧美经济滞胀预期增强，根据美联储点阵图，下半年美联储仍有50基点的加息空间，基本金属价格仍有压力。国内6月制造业PMI企稳回升，汽车产销保持增长，建议继续关注铝板块的投资机会。 贵金属：COMEX黄金、白银价格下跌，美元指数下跌。美联储6月利率维持不变，但受到鲍威尔鹰派发言、美联储点阵图显示下半年仍有50个基点的加息空间，导致黄金、白银价格下跌。受到国际形势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强等因素影响，贵金属依旧具备配置价值，建议继续关注黄金板块的投资机会。 小金属：5月新能源车产销同比保持增长，碳酸锂价格上涨。截至6月末，电池级碳酸锂价格达30.70万元/吨，月度涨幅达2.33%，自年初以来下跌40.04%。6月锂盐价格继续企稳回升，5月新能源汽车产销同比保持增长，建议继续关注锂板块阶段性反弹机会。 稀土：氧化镝、氧化铽价格上涨，氧化铈价格大跌。根据SMM，节前镨钕产品市场询盘较为冷清，成交以刚需为主，由于半年报时间已近，企业挺价力度有所下滑，供应端出货意愿较强。由于集团采购行为，氧化镝价格有一定程度的上行。节后稀土市场活跃度有限，工厂报价试探为主，整体价格较节前维持稳定，市场成交有待进一步跟进。预计短期内稀土价格有望维持平稳运行。 投资建议：截至6月30日，有色板块PE为14.55倍，贵金属板块PE为22.06倍，工业金属板块PE为15.82倍，稀有金属板块PE为11.75倍。受到国际形势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突影响，大宗商品价格波动加剧，给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铝、稀土和锂板块。 风险提示：（1）宏观经济加速下行；（2）地缘政治冲突加剧；（3）供给超预期。 内容目录 1.有色板块行情回顾4 2.金属价格及库存变动6 2.1.基本金属：LME铜、铅、锌、锡价格上涨6 2.2.贵金属：COMEX黄金、白银价格下跌，美元指数下跌7 2.3.小金属：钴、锂、碳酸锂、钼精矿、钼铁价格上涨7 2.4.稀土：氧化镝、氧化铽价格上涨，氧化铈价格大跌7 3.下游行业需求情况8 3.1.地产：房地产价格指数增速继续放缓8 3.2.汽车：汽车产销当月同比保持增长，新能源汽车产销同比保持快速增长9 3.3.家电：空调、家用电冰箱产量累计同比增速继续提升10 4.宏观与行业资讯11 4.1.宏观11 4.2.行业与公司资讯13 4.2.1.行业资讯13 4.2.2.公司资讯14 5.行业观点与投资建议17 6.风险提示19 7.附录：金属价格走势图20 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）4 图2：有色子行业涨跌幅（%）4 图3：有色板块公司涨幅前10名（%）5 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）5 图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速8 图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速8 图7：房地产开发投资完成额及增速8 图8：商品房销售面积和销售额同比增速8 图9：汽车产量及同比增速9 图10：汽车销量及同比增速9 图11：新能源汽车产量及同比增速9 图12：新能源汽车销量9 图13：空调产量及同比增速10 图14：家用电冰箱产量及同比增速10 图15：冷柜产量及同比增速10 图16：彩电产量及同比增速10 图17：有色板块与大盘PE（倍）对比18 图18：有色及子板块PE（倍）对比18 图19：LME铜价及库存走势20 图20：SHFE铜价及库存走势20 图21：LME铝价及库存走势20 图22：SHFE铝价及库存走势20 图23：LME铅价及库存走势20 图24：SHFE铅价及库存走势20 图25：LME锌价及库存走势21 图26：SHFE锌价及库存走势21 图27：LME镍价及库存走势21 图28：SHFE镍价及库存走势21 图29：LME锡价及库存走势21 图30：SHFE锡价及库存走势21 图31：COMEX黄金价格与美元指数走势22 图32：钴价走势（元/吨）22 图33：钨精矿价格走势（元/吨）22 图34：仲钨酸铵价格走势（元/吨）22 图35：钼精矿价格走势（元/吨）23 图36：钼铁价格走势（元/吨度）23 图37：氧化镨价格走势（元/吨）23 图38：氧化镝价格走势（元/公斤）23 表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅6 表2：LME基本金属全球库存6 表3：SHFE基本金属总库存6 表4：黄金、白银及美元指数收盘价及涨跌幅7 表5：小金属价格及涨跌幅7 表6：稀土价格及涨跌幅7 表7：本月有色行业公司重要资讯14 1.有色板块行情回顾 6月，上证综指下跌-0.08%，有色板块上涨1.64%，在30个行业中排名第14，表现中等。有色子行业中，钨（5.98%）、稀土及磁性材料（4.38%）、铝（3.06%）、铜（2.73%）、其他稀有金属（1.23%）、锂（1.11%）、铅锌（-0.00%）、黄金（-0.07%）、镍钴锡锑（-0.31%）。有色板块个股方面，78家上涨，2家平，32家下跌。 图1：A股各行业月度涨跌幅（%） 1412.96 9.959.47 8.10 4.324.084.063.603.593.38 2.842.182.061.64 1.351.240.70 0.120.11 -0.27-0.62-0.73-1.05-1.16-1.45-1.46 -1.73 -2.43 -3.88-4.02 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 家电(中信) 汽车(中信) 通信(中信) 机械(中信)电力设备及新能源(中信) 煤炭(中信)纺织服装(中信)农林牧渔(中信)国防军工(中信)轻工制造(中信)基础化工(中信)建材(中信) 食品饮料(中信)有色金属(中信)石油石化（中信）计算机(中信) 房地产(中信)钢铁(中信) 商贸零售(中信)银行(中信) 建筑(中信)综合金融(中信)电子(中信) 非银行金融(中信) 综合(中信)电力及公用事业(中信) 传媒(中信)交通运输(中信)消费者服务(中信) 医药(中信) -6 资料来源：Wind，中原证券 图2：有色子行业涨跌幅（%） 75.98 6 5 4 3 2 1 0 钨(中信) 稀土及磁性材料(中信) -1 4.38 3.062.73 铝(中信) 铜(中信) 锂(中信) 铅锌(中信) 黄金（中信） 镍钴锡锑(中信) 1.231.11 0.00-0.07-0.31 其他稀有金属(中信) 资料来源：Wind，中原证券 图3：有色板块公司涨幅前10名（%） 35 3029.04 22.70 17.00 16.28 15.97 15.97 15.06 14.27 14.13 14.07 25 20 15 10 *ST 5 0 铂 南 锋 威 地 部 通 方园泰 股 锗 股 合 熊 材 股 钽城铝 份 业 份 金 料 份 业业 鑫云华博大 西天东明 资料来源：Wind，中原证券 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%） 山国浩中盛利银东城通金达源泰黄矿科黄资股黄金业技金源份金 -7.01 -7.78 -7.94 -8.01 -8.27 -8.81 -9.65 -11.07 -16.03 0 湖赤合 南峰金 黄黄投 金金资 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -28.33 资料来源：Wind，中原证券 2.金属价格及库存变动 2.1.基本金属：LME铜、铅、锌、锡价格上涨 6月，LME期货市场基本金属价格涨跌幅度：锌（6.49%）、锡（4.82%）、铅（3.75%）、铜（2.85%）、镍（-0.91%）、铝（-4.01%）；SHFE期货市场基本金属价格涨跌幅度：锡（5.88%）、锌（4.65%）、铜（3.84%）、铅（1.55%）、铝（0.42%）、镍（-1.60%）。 表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅 名称 报价单位 收盘价 月涨跌幅（%） 年初以来涨跌幅（%） LME铜 美元/吨 8319.50 2.85 -0.63 SHFE铜 人民币元/吨 67300.00 3.84 1.78 LME铝 美元/吨 2156.00 -4.01 -9.34 SHFE铝 人民币元/吨 18010.00 0.42 -3.61 LME铅 美元/吨 2088.00 3.75 -8.94 SHFE铅 人民币元/吨 15440.00 1.55 -3.08 LME锌 美元/吨 2394.50 6.49 -19.44 SHFE锌 人民币元/吨 20045.00 4.65 -15.44 LME镍 美元/吨 20400.00 -0.91 -32.11 SHFE镍 人民币元/吨 157500.00 -1.60 -31.28 LME锡 美元/吨 26680.00 4.82 7.55 SHFE锡 人民币元/吨 219700.00 5.88 5.09 资料来源：LME，SHFE，中原证券 6月，LME期货市场基本金属库存增减幅度：锡（84.17%）、铅（13.96%）、镍（2.83%）、铝（-6.28%）、锌（-7.63%）、铜（-26.40%）。 表2：LME基本金属全球库存 LME铜 LME铝 LME铅 LME锌 LME镍 LME锡 月末库存量（吨） 72,975 543,150 41,225 80,825 38,850 3,490 月度变动幅度 -26.40% -6.28% 13.96% -7.63% 2.83% 84.17% 年初以来变动幅度 -17.59% 21.44% 63.92% 165.22% -29.85% 16.53% 资料来源：LME，中原证券 6月，SHFE期货市场基本金属库存增减幅度：镍（652.94%）、锌（245.33%）、锡（1.62%）、铅（-12.79%）、铝（-41.29%）、铜（-56.12%）。 表3：SHFE基本金属总库存 SHFE铜 SHFE铝 SHFE铅 SHFE锌 SHFE镍 SHFE锡 月末库存量（吨） 18,605 42,051 24,558 12,028 1,024 8,354 月度变动幅度 -56.12% -41.29% -12.79% 245.33% 652.94% 1.62% 年初以来变动幅度 -38.74% 3.41% -19.20% 4242.24% -37.75% 75.36