【国金电新】光伏产业链价格&盈利周跟踪_0705：硅片价格触底，182电池片价格

【国金电新】光伏产业链价格&盈利周跟踪_0705：硅片价格触底，182电池片价格反弹 太阳截至7月5日，多晶硅致密料价格持稳于6.4万元/吨，182/210硅片价格略下调至2.75/3.9元/片，182电池片价格略反弹至0.71元/W， PERC组件价格下降2%-3%至1.36-1.40元/W，TOPCon组件价格1.50元/W。1□硅料价格止跌：多晶硅库存接近正常水平，下游企业恢复采购， 【国金电新】光伏产业链价格&盈利周跟踪_0705：硅片价格触底，182电池片价格反弹 太阳截至7月5日，多晶硅致密料价格持稳于6.4万元/吨，182/210硅片价格略下调至2.75/3.9元/片，182电池片价格略反弹至0.71元/W， PERC组件价格下降2%-3%至1.36-1.40元/W，TOPCon组件价格1.50元/W。 1□硅料价格止跌：多晶硅库存接近正常水平，下游企业恢复采购，签单明显好转，市场价格逐步稳定；N型电池产能释放拉动N型硅料需求，N型硅料价格反弹。 2□硅片价格小幅下跌：前期硅片库存下行至合理水平，主流硅片企业逐步调高开工率，但下游仍处于博弈阶段，部分硅片企业考虑订单为主，逐步让利促进成交。 3□182电池片价格反弹：近期电池片需求提升，少数库存低位的企业向上调整182报价，部分小批量订单逐步成交。 4□组件价格持续调整：企业反馈组件询价增多，订单能见度俞趋明朗，头部企业维持前期订单排产发货；高效组件下跌幅度较少，不同质量价格分化较大。 硅料止跌验证我们此前预测的6-7万/吨的“理性底部”，预计硅料价格触底将对产业链基本面、市场预期产生三大正面驱动力：1）订单恢复签订，国内电站市场启动交付；2）产业链底部利润逐渐进入观测窗口（大概率好于预期）；3）新能源配储启动建设，缓解消纳担忧。 红包投资建议：过去几周持续兑现我们此前提出的板块股价表现三大驱动因素：1）价格跌幅收窄、上游库存回落、7月排产提升等微观边际变化；2）Q2业绩超预期及好于预期的Q3业绩展望；3）从组件招投标价格等方面反映的竞争格局好于预期。 看好板块全面、可持续的情绪修复，继续建议加大光储各细分环节配置力度：1）一体化组件/高效电池（中长期预期差显著，但需逐季验证）；2）大储/集中式逆变器（下半年确定性加速，优选海外占比高的）；3）具备显著α的硅料（Q3季度盈利触底）/硅片&设备（业务/产品线布局具备穿越周期能力）；4）盈利能力处于底部区域的辅材/耗材（最直接受益Q3排产提升的边际改善）；5）新技术领域关注度回升带来的预期修复。