6月产销同环比高增，大中客占比同比提升

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金龙汽车2023年6月销量为4196辆，同环比分别增长24%和31%。大中客销量保持韧性，轻客销量环比高增。公司整体补库129辆，大中轻客库存变化为-43/-13/+185辆。出口方面，“一带一路”带动下公司交付塞浦路斯150辆大巴，其中35辆为纯电动客车；国内市场方面，受益于旅游市场需求旺盛多辆金龙客车交付云南、青海、内蒙等旅游市场；新技术方面，公司氢能客车加速落地，60辆苏州金龙氢能物流车交付广泰氢能。我们维持公司2023~2025年营业收入205/233/266亿元，同比+12%/+14%/+14%，维持归母净利润为0.72/2.41/5.28亿元，2024~2025年同比+233%/+119%，2023~2025年对应EPS为0.10/0.34/0.74元，PE为85/25/12倍。维持公司“买入”评级。