电力设备与新能源行业7月周报：6月风光装机同环比高增，特斯拉Q2交付量创新高

投资摘要: 截至7月21日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌3.42%，在中信30个板块中位列第26位，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为23.27倍，处于历史相对低估区间。 子板块涨跌幅：风电板块（-2.33%），锂电池板块（-2.81%），输变电设备板块（-3.14%），配电设备板块（-3.23%），核电板块（-3.40%），太阳能板块（-4.40%），储能板块（-6.72%）。 股价涨幅前五名:分别为保力新、冰轮环境、华通线缆、ST天成、金盘科技。 股价跌幅前五名:分别为宏英智能、泰永长征、英可瑞、万胜智能、祥明智能。 投资策略及行业重点推荐： 新能源车：7月1-16日，新能源乘用车零售26.7万辆，同比+7%，环比-3%，零售销量同比维持增长。特斯拉23Q2实现交付量46.61万辆，同比+83%，环比+10%，交付量创新高。建议关注比亚迪、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、众源新材、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技、均胜电子、浙江仙通、贝斯特、继峰股份、特锐德、科士达和道通科技。 锂电：盟固利拟发行5800万股并募资7亿元用于建设年产1万吨锂离子电池正极材料产业化项目。本周碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为28.80万元/吨，较上周价格下降1.55万元/吨，我们认为短期内碳酸锂价格有望在30万元/吨附近波动。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。 光伏：本周多晶硅价格61-72元/kg，价格小幅回升，7月环比排产增加24%。1-6月我国光伏新增装机达78.42GW，同比增长154.0%，6月单月新增装机17.21GW，同比增长140.0%。玻璃迎来库存下行拐点，本周玻璃周库存天数25.29天，环比减少1.6%，8月价格有望稳中向好。随着集中式电站放量，银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量利齐升。推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 风电：根据国家能源局披露 ，2023年1-6月国内风电新增装机达22.97GW，同比提升77.7%，6月单月新增装机达6.6GW，同环比实现高增，同比+213%，环比+207%，交付大年逐步兑现。展望三季度，我们预计产业链排产交付起量，进入交付旺季，再结合原材料价格下跌，行业有望迎接量利齐升。首推管桩环节的泰胜风能、海力风电，零部件环节，推荐金雷股份、振江股份，整机环节，推荐三一重能。 电网设备：国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，其中电网工程完成投资2054亿元，同比增长7.8%。目前西北电网7条特高压直流输电通道全部实现最大功率送电，新通道建设需求逐渐凸显，我们预计下半年特高压直流工程有望加速核准、开工。此外，国家能源局发布关于公开征求《电力安全事故调查程序规定（征求意见稿）》，我们认为有望促进中小型企业非标、低质量电力产品的出清，提高头部企业的市占率，建议关注电网设备龙头企业许继电气、平高电气。 储能：据宁夏发改委，23H1宁夏储能月均调用次数达到25次，我们认为，随着储能收益模式日渐完善，储能实际调用频率的有望日趋提升。 23H1储能平均中标价处于报价偏上区间，低价竞争情况有所缓解，或说明终端业主逐渐摆脱低价优先的招标思路。建议关注阳光电源、南都电源、金盘科技、新风光、金冠股份等。 绿电：上半年国内原煤增产4.4%，进口煤增加93%，6月用电量同比增长3.9%，第一/第三产业增势迅速，火电利用小时数同期增加84小时。建议关注迎峰度夏期间火电发电量提升，煤价下行区间沿海电厂盈利修复弹性强，如宝新能源、粤电力A、皖能电力等；全国绿电消费提升，绿电环境价值凸显如三峡能源、江苏新能、浙江新能。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、弘元绿能、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。 1投资策略及重点推荐 1.1新能源车 7月新能源乘用车零售销量同比保持增长。根据乘联会初步统计，7月1-16日，新能源乘用车零售26.7万辆，同比+7%，环比-3%，今年累计零售335.4万辆，同比+34%；新能源乘用车批发27.2万辆，同比-7%，环比+4%，今年累计批发381.6万辆，同比+38%。商务部已统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，7月新能源乘用车消费需求有望持续走强。 特斯拉23Q2销量创新高。7月19日，特斯拉发布23Q2季报，二季度汽车销售业务营收204.19亿美元，同比+49%，环比+8%，实现GAAP净利润27.03亿美元，同比+20%，环比+8%。23Q2公司毛利率为18.7%，同比-3.7pct，环比+0.4pct。23Q2实现交付量46.61万辆，同比+83%，环比+10%，单车营收为4.38万美元，同比-18%，环比-2%，主要系产品降价所致。公司目前新能源汽车年产能为202.5万辆，随着消费需求的改善、公司产能的持续爬坡以及Cybertruck新产品的下线，公司产品有望进一步放量并带动产业链相关企业受益。 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、万丰奥威；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技，均胜电子；国产化替代建议关注浙江仙通、贝斯特、继峰股份；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 1.2锂电 盟固利上市在即。7月19日，盟固利发布招股意向书，拟发行5800万股并募资7亿元用于建设年产1万吨锂离子电池正极材料产业化项目，7月24日开始询价。 募投项目为建设4条高镍锂离子电池正极材料生产线和1条高镍三元材料中试线，可同时生产高镍NCA三元材料、Ni8系NCM三元材料、Ni9系NCM三元材料以及Ni6系NCM三元材料产品。盟固利上市有望借助资本市场实现对高镍三元材料的产能扩张，助力公司业绩快速提升。 本周国内碳酸锂价格降至30万元/吨以下。截至7月21日，碳酸锂（电池级9 9.5%）平均交易价格为28.80万元/吨，较上周价格下降1.55万元/吨，氢氧化锂（电池级56.5%）价格在26.95万元/吨，较上周价格下降2.05万元/吨。7月21日碳酸锂期货正式上市，碳酸锂主连跌12.56%，报21.51万元/吨，市场对远期价格看弱。我们认为下半年新能源汽车行业销售旺季将带动上游原材料需求提升，碳酸锂短期价格有望围绕30万元/吨波动。 锂电环节建议关注固态电池、4680、钠电、复合集流体等锂电新技术；受益锂价下行存在盈利修复的锂电池；以及存在技术及产能壁垒的负极、隔膜等环节，如电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；材料部分建议关注璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份、格林美等；受益于复合集流体装车预期的万顺新材、宝明科技。 1.3光伏 硅料价格处于历史底部区间，需求有望逐步释放。我们认为当前阶段硅料价格已接近历史底部区间，行业整体开工率有所上升，7月组件排产环比上升约24%。 根据SMM统计，本周硅料价格为61-72元/kg，环比小幅回升。根据SMM统计，本周182尺寸TOPCon主流价格为0.8元/W，相比PERC电池溢价0.06元/W，我们认为当前阶段N型电池盈利有望维持高位。 国内新增装机快速增长。7月20日，国家能源局公布2023年1-6月光伏新增装机达78.42GW，同比增长154.0%，6月单月新增装机17.21GW，环比增长33.41%，同比增长140.0%。我们认为随着硅料价格持续下行，叠加下半年装机旺季，光伏产业链有望充分受益于需求快速增长。 我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份、双良节能、弘元绿能，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 1.4风电 新增装机同比高增，下半年建设有望加速。根据国家能源局披露，2023年1-6月国内风电新增装机达22.97GW，同比提升77.7%，6月单月新增装机达 6.6GW，同环比实现高增，同比+213%，环比+207%，交付大年逐步兑现。展望三季度，我们预计产业链排产交付起量，进入交付旺季，再结合原材料价格下跌，行业有望迎接量利齐升。 随着未来风电排产交付起量，招标持续回暖，行业景气度有望迎来反转，首推塔筒/管桩环节,推荐“双海”战略稳步推进，南方海工基地有望落地的泰胜风能、受益江苏海风重启、全国管桩龙头海力风电，建议关注天能重工、天顺风能。大兆瓦铸锻件环节，受益于交付起量与原材料价跌，盈利能力有望呈逐季上升趋势，首推金雷股份，建议关注广大特材、日月股份、宏德股份。整机环节推荐盈利能力领先的三一重能。 1.5电网设备 2023年1-6月电网工程投资同比增长7.8%。7月19日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，其中电网工程完成投资2054亿元，同比增长7.8%。 7月13日从国家电网有限公司西北分部获悉，当前西北电网全网发电电力达1.73亿千瓦，同比增长9.77%；直流外送电力达5297万千瓦，同比增长18.69%。西北电网7条特高压直流输电通道全部实现最大功率送电，全力支援区外用电。2023年上半年，金上-湖北±800千伏特高压直流工程、陇东-山东±800千伏特高压直流输电工程已开工，哈密-重庆特高压直流工程已签署合作协议，我们认为大基地送出需求带动特高压通道利用率提升至较高水平，新通道建设需求逐渐凸显，预计2023下半年特高压直流工程将加速建设，2023全年核准并开工5-6条特高压直流。 国家能源局综合司发布关于公开征求《电力安全事故调查程序规定（征求意见稿）》。7月21日，国家能源局综合司发布关于公开征求《电力安全事故调查程序规定（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）意见的通知。《征求意见稿》共39条，主要内容涵盖了电力安全事故调查程序全过程，包括事故调查程序的适用范围、事故调查组的组织、事故调查措施、事故调查报告以及对事故责任单位和责任人的责任追究等。文件指出随着能源转型，新型电力系统加快建设，交直流互联电网的规模不断增大，“双高”特征更趋明显，系统安全稳定运行面临新风险新挑战，有必要进一步规范完善电力安全事故调查程序适应新形势的发展。 我国首台拥有完全自主知识产权的±800kV特高压换流变真空有载分接开关完成全部型式试验。由中国电科院牵头研制的我国首台拥有完全自主知识产权的±80 0kV特高压换流变真空有载分接开关完成全部型式试验，关键技术指标达到国际领先水平，对我国特高压换流变实现全产业链自主可控、提升特高压直流工程可靠性具有重要意义。 我们认为《征求意见稿》将进一步完善电力安全事故的追责能力，促进中小型企业非标、低质量电力产品的出清，进一步提高头部企业的市占率，建议关注电网设备龙头企业许继电气、平高电气。 1.6储能 23H1储能平均中标价处于报价偏上区间，低价竞争情况有所缓解。2023年上半年1h/2h/4h锂电储能系统平均报价分别为1.54/1.24/1.18元/Wh，较去年全年平均价格下降了近27%；EPC平均报价分别为1.92/1.61/1.34元/Wh；较去年全年平均价格下降了近11%。1h/2h的储能系统的平均中标价高于平均报价，大多数项目并