中资美元债周报：一级市场发行回升，二级市场延续跌势

周报 一级市场发行回升，二级市场延续跌势 中资美元债 2023-07-03星期一 研究部 姓名：段静娴 SFC：BLO863 电话：0755-21519166 Email:duanjx@gyzq.com.hk 一级市场发行回升： 上周中资美元债一级市场发行回升，发行4只债券，规模共计6.7亿美元。 其中，澳门国际银行发行3.5亿美元次级资本债券，为上周最大发行规模。 二级市场延续跌势： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.40%，投资级指数最新价报172.9051，周跌幅0.21%；高收益指数最新价报139.605，周跌幅1.57%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.48%，投资级回报指数最新价报209.6074，周跌幅0.26%；高收益回报指数最新价报208.3435，周跌幅2.15%。 美债收益率多上行： 截至6月30日，2年期美国国债收益率较上周上行15.42bps，报4.8954%； 10年期国债收益率上行10.20bps，报3.8367%。 宏观要闻： 美国上周初请失业金人数23.9万人，预期26.5万人； 美国5月PCE物价指数同比升3.8%，符合预期； 美国一季度核心PCE物价指数年化终值环比升4.9%，预期升5%； 美国一季度GDP终值数据大幅上修； 欧元区6月CPI初值同比升5.5%，预期升5.6%； 标普预计今年和明年全球GDP增长率为2.9%； 中国6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点； 惠誉将中国2023年经济增长预测从5.2%上调至5.6%； 5月全国规模以上工业企业利润总额同比下降12.6%，降幅连续三个月收窄； 中指院：上半年TOP100企业拿地总额同比下降10.2%； 中指院：二季度购房者置业情绪快速下滑； 5月交通运输经济保持恢复发展态势，主要指标均延续较快增长； 5月全国各电力交易中心市场交易电量同比增9.3%。 证券研究报告 请务必阅读免责条款 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行回升，发行4只债券，规模共计6.7亿美元。 澳门国际银行发行3.5亿美元次级资本债券，为上周最大发行规模； 济南历城控股集团发行1.3亿美元高级无抵押债券，息票率7.3%，为上周定价最高的新发债券。 ） 发行额 评级 到期彭博二级 表1：上周新发中资美元债 债券代码 ZJ227889Corp 发行公司济南历城控股集团 （百万美元 130 息票% 7.3 定价日期 2023/6/26 穆迪 标普 惠誉 年限 3.0 行业城投 ZJ226833Corp 济南市中财金投资集团 150 7.2 2023/6/26 1.0 金融服务 ZJ231934Corp 澳门国际银行 350 7.2 2023/6/27 10N C5 金融 ZJ033433Corp 临沂兰山财金集团 38.5 7 2023/6/26 3.0 金融服务 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.40%，新兴市场美元债指数上涨0.07%。中资美元债投资级指数最新价报172.9051，周跌幅0.21%；中资美元债高收益指数最新价报139.605，周跌幅1.57%。 图1：中资美元债收益与其他市场比较 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.48%，最新价报215.3257；中资美元债投资级回报指数最新价报209.6074，周跌幅0.26%；中资美元债高收益回报指数最新价报208.3435，周跌幅2.15%。 图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，仅科技板块上涨；地产、必需消费板块领跌。 科技板块主要受联想集团、心动公司等名字上涨的影响，收益率下行1.2bps。 地产板块主要受融创中国、时代中国控股等名字下跌的影响，收益率上行3006.8bps；必需消费板块主要受H&H国际控股、YiliHoldingInvestmentLtd等名字下跌的影响，收益率上行11.0bps。 表2：中资美元债各行业收益率及变动情况 行业 收益率（%） 1周变动（bps） 1月变动（bps） 医疗保健 10.64 4.6 -732.5 必需消费 6.89 11.0 -23.0 工业 7.55 6.0 26.9 材料 6.19 3.4 -5.8 金融 101.44 909.1 2284.5 -房地产 326.36 3006.8 7415.7 科技 5.36 -1.2 -37.1 非必需消费 11.49 0.2 25.8 政府 5.21 9.5 31.2 公用事业 6.29 8.6 35.8 通讯 7.05 2.6 1.3 能源 7.40 8.4 29.0 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行9.9bps；BBB等级周收益率上行3.4bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率上行约12.0bps；B等级收益率下行约784.0bps；无评级名字收益率上行288.3bps。 表3：中资美元债各评级收益率及变动情况 彭博综合评级 收益率（%） 1周变动（bps） 1个月变动（bps） A+至A- 5.53 9.9 28.1 BBB+至BBB- 6.65 3.4 14.2 BB+至BB- 9.75 12.0 -55.9 B+至B- 69.73 -784.0 1817.4 DD+至NR 66.80 1094.5 2262.9 无评级 80.77 288.3 1080.8 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.4上周中资美元债个债表现 证券名称 发行公司 表4：上周收益率跌幅居前的个券 到期 最新净价 当前收益 一周变动 一月变动 XIN1401/25/24 鑫苑置业有限公司 年限 0.56 （美元）19.03 率（%） 753.48 （bps） -9.6M （bps） 18.6M EVERRE83/406/28/25 中国恒大 1.99 6.21 235.34 -2.9M -2.5M DALWAN67/807/23/23 万达地产海外有限公司 0.05 91.88 188.29 -2.7M 9.8M KAISAG93/806/30/24 佳兆业集团 0.99 6.79 603.52 -2.3M 4.9M ZHLGHD93/412/31/23 中梁控股 0.50 11.90 1531.73 -2.0M 77.8M DALWAN71/401/29/24 万达地产国际有限公司 0.57 63.20 110.59 -969.0 -2.3M YESTAR91/212/30/26 巨星医疗控股 3.49 19.12 74.19 -931.3 -518.2 YUZHOU6.3501/13/27 禹洲集团 3.53 6.61 141.39 -333.9 1.7M MOLAND912/30/26 当代置业 3.49 6.06 126.14 -280.9 199.4 LYURBN309/16/23 沂晟国际有限公司 0.21 99.20 7.12 -185.0 -101.4 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表5：上周收益率涨幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） SUNAC61/207/09/23融创中国 0.02 16.02 62906.37 3229.7M 3979.3M TPHL63/407/16/23时代中国控股 0.04 7.69 43238.41 1943.6M 3913.7M LOGPH61/207/16/23龙光集团 0.04 10.13 31930.99 1287.6M 2883.5M PWRLNG407/14/23宝龙地产 0.03 12.09 28296.20 1249.9M 1743.4M KAISAG107/807/23/23佳兆业集团 0.05 6.90 28577.34 930.0M 930.0M JIAYUA121/207/21/23佳源国际控股 0.05 8.25 26705.02 836.3M 1070.7M SUNSHI81/411/25/23阳光城嘉世国际有限公司 0.40 1.88 35131.60 738.6M 2028.4M FTHDGR91/407/28/23花样年控股 0.07 6.85 22255.64 394.0M 394.0M SHNSUN1208/18/23祥生控股集团 0.13 3.33 24917.71 391.8M 1049.8M TIANHL1210/24/23景程有限公司 0.31 7.38 15980.73 386.0M 950.7M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表6：上周地产板块收益率跌幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） XIN1401/25/24鑫苑置业有限公司 0.56 19.03 753.48 -9.6M 18.6M EVERRE83/406/28/25中国恒大 1.99 6.21 235.34 -2.9M -2.5M DALWAN67/807/23/23万达地产海外有限公司 0.05 91.88 188.29 -2.7M 9.8M KAISAG93/806/30/24佳兆业集团 0.99 6.79 603.52 -2.3M 4.9M ZHLGHD93/412/31/23中梁控股 0.50 11.90 1531.73 -2.0M 77.8M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 表7：上周地产板块收益率涨幅居前的个券 证券名称 发行公司 到期 年限 最新净价当前收益率一周变动一月变动 （美元） （%） （bps） （bps） SUNAC61/207/09/23融创中国0.0216.0262906.373229.7M3979.3M TPHL63/407/16/23时代中国控股0.047.6943238.411943.6M3913.7M LOGPH61/207/16/23龙光集团0.0410.1331930.991287.6M2883.5M PWRLNG407/14/23宝龙地产0.0312.0928296.201249.9M1743.4M KAISAG107/807/23/23佳兆业集团0.056.9028577.34930.0M930.0M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 表8：上周城投板块收益率跌幅居前的个券 证券名称 发行公司 到期 年限 最新净价当前收益率一周变动一月变动 （美元）（%） （bps） （bps） LYURBN309/16/23沂晟国际有限公司0.2199.207.12-185.0-101.4 YCCNCC61/207/21/23XinzhanLtd0.05100.260.25-163.3-389.6 XZETDZ41/211/12/