中资美元债周报：一级市场无新发，二级市场高收益延续跌势

周报 一级市场无新发，二级市场高收益延续跌势 中资美元债 2023-05-08星期一 一级市场无新发： 研究部 姓名：段静娴 SFC：BLO863 电话：0755-21519166 Email:duanjx@gyzq.com.hk 上周受“五一”假期影响，一级市场无新发中资美元债。 二级市场高收益延续跌势： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.15%，投资级指数最新价报173.7431，周涨幅0.09%；高收益指数最新价报144.6214，周跌幅1.47%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.26%，投资级回报指数最新价报210.2354，周涨幅0.06%；高收益回报指数最新价报218.7773，周跌幅2.49%。 美债收益率多下行： 截至5月5日，2年期美国国债收益率较上周下行9.25bps，报3.9139%；10年期国债收益率上行1.50bps，报3.4370%。 宏观要闻： 美国4月新增非农就业人口25.3万，失业率降至3.4%； 美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%； 美国上周初请失业金人数增加1.3万人24.2万人，高于预期； 美国4月Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4； 美国3月JOLTs职位空缺959万人，为2021年4月以来新低； 欧元区3月PPI环比降1.6%，预期降1.7%； 澳洲联储将基准利率上调25个基点至3.85%，续刷2012年以来新高； 4月财新中国制造业PMI录得49.5，低于上月0.5个百分点； “五一”假期全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增70.83%； “五一”假期，全国消费相关行业销售收入同比增24.4%； “五一”假期民航日均运输188.2万人次，同比增508%； 中指院：五一假期房地产销售整体表现平淡； 一季度，规模以上电子信息制造业增加值同比下降1.1%； 4月中国物流业景气指数为53.8%，环比回落1.7个百分点。 证券研究报告 请务必阅读免责条款 1.一级市场 上周受“五一”假期影响，一级市场无新发中资美元债。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.15%，新兴市场美元债指数下跌0.02%。中资美元债投资级指数最新价报173.7431，周涨幅0.09%；中资美元债高收益指数最新价报144.6214，周跌幅1.47%。 图1：中资美元债收益与其他市场比较 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.26%，最新价报217.1716；中资美元债投资级回报指数最新价报210.2354，周涨幅0.06%；中资美元债高收益回报指数最新价报218.7773，周跌幅2.49%。 图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，医疗保健、通讯板块领涨，地产、必需消费板块领跌。 医疗保健板块主要受SureFirstLtd、VivaBiotechInvestmentManagementLtd等名字上涨的影响，收益率下行约38.2bps；通讯板块主要受万国数据、挚文集团等名字上涨的影响，收益率下行约11.5bps。 地产板块主要受阳光开曼投资有限公司、力高集团等名字下跌的影响，收益率上行约3046.0bps；必需消费板块主要受H&H国际控股等名字下跌的影响，收益率上行约7.3bps。 表1：中资美元债各行业收益率及变动情况 行业 收益率（%） 1周变动（bps） 1月变动（bps） 医疗保健 15.38 -38.2 4.6 必需消费 6.55 7.3 59.0 工业 7.29 -9.8 8.8 材料 5.84 -8.6 -29.1 金融 74.11 1206.4 2009.3 -房地产 215.37 3046.0 5445.9 科技 5.31 -8.3 36.5 非必需消费 10.54 -10.7 109.1 政府 4.56 2.3 12.1 公用事业 5.61 -5.7 -2.7 通讯 6.64 -11.5 11.2 能源 6.53 -6.3 27.9 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率下行7.2bps；BBB等级周收益率上行5.4bps；高收益名字均下跌，其中BB等级收益率上行约121.5bps；B等级收益率上行约237.3bps；无评级名字收益率上行1195.6bps。 表2：中资美元债各评级收益率及变动情况 彭博综合评级 收益率（%） 1周变动（bps） 1个月变动（bps） A+至A- 4.94 -7.2 8.6 BBB+至BBB- 6.29 5.4 6.6 BB+至BB- 18.86 121.5 729.7 B+至B- 49.79 237.3 1192.8 CCC+至CCC- 66.64 129.7 1856.8 DD+至NR 52.18 411.1 581.1 无评级 57.19 1195.6 2092.4 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.4上周中资美元债个债表现 证券名称 发行公司 表3：上周收益率跌幅居前的个券 到期 最新净价 当前收益 一周变动 一月变动 TIANHL133/411/06/23 景程有限公司 年限 0.50 （美元）9.82 率（%） 1878.72 （bps） -3.3M （bps） 46.2M COGARD51/801/17/25 碧桂园 1.70 58.48 41.78 -1.9M 1.2M FTHDGR107/803/02/24 花样年控股 0.82 10.11 648.70 -927.0 8.9M JIAYUA701/27/25 佳源国际控股 1.72 7.68 268.74 -914.5 550.0 CIFIHG6.4511/07/24 旭辉控股集团 1.50 14.89 190.44 -573.7 4.1M WEIMOB11/205/15/25 WeimobInvestmentLtd 2.02 110.53 1.49 -554.2 -527.6 THSCPA7.9505/13/24 启迪科华有限公司 1.02 21.11 253.33 -430.8 3.6M YUZHOU7.702/20/25 禹洲集团 1.79 7.59 246.15 -386.0 3.6M EAGRUY71/205/01/25 EagleIntermediateGlobal控股 1.98 67.68 30.45 -359.6 -63.3 FOSUNI63/407/02/23 财星BVI有限公司 0.15 97.62 23.20 -274.8 508.8 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表4：上周收益率涨幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） YANGOG117/805/10/23阳光开曼投资有限公司 0.01 1.85 1909420.16 167067.6M 185260.2M REDPRO1305/27/23力高集团 0.05 11.20 17164.55 454.4M 454.4M RONXIN8.106/09/23融信中国 0.09 6.70 17299.12 305.9M 814.5M FTHDGR117/806/01/23花样年控股 0.07 9.96 15496.55 282.6M 282.6M YUZHOU9.9506/08/23禹洲集团 0.08 7.64 15550.72 218.8M 917.1M EHOUSE7.606/10/23易居企业控股 0.09 12.26 8589.92 179.9M 448.0M CAPG7.3506/21/23中国奥园 0.12 7.18 11348.49 158.3M 598.4M SHNSUN1208/18/23祥生控股集团 0.28 3.38 10515.39 141.6M 711.0M SINOCL61/406/22/23MegaWisdomGlobalLtd 0.12 22.66 2670.90 141.2M 175.2M JIAYUA121/207/21/23佳源国际控股 0.20 8.50 5459.56 134.7M 247.0M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表5：上周地产板块收益率跌幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） TIANHL133/411/06/23景程有限公司 0.50 9.82 1878.72 -3.3M 46.2M COGARD51/801/17/25碧桂园 1.70 58.48 41.78 -1.9M 1.2M FTHDGR107/803/02/24花样年控股 0.82 10.11 648.70 -927.0 8.9M JIAYUA701/27/25佳源国际控股 1.72 7.68 268.74 -914.5 550.0 CIFIHG6.4511/07/24旭辉控股集团 1.50 14.89 190.44 -573.7 4.1M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 表6：上周地产板块收益率涨幅居前的个券 证券名称 发行公司 到期 年限 最新净价当前收益率一周变动一月变动 （美元） （%） （bps） （bps） 05/10/23 M REDPRO1305/27/23 力高集团 0.05 11.20 17164.55 454.4M 454.4M RONXIN8.106/09/23 融信中国 0.09 6.70 17299.12 305.9M 814.5M YANGOG117/8 阳光开曼投资有限公司0.011.851909420.16 167067.6 185260.2M FTHDGR117/806/01/23花样年控股 0.07 9.96 15496.55 282.6M 282.6M YUZHOU9.9506/08/23禹洲集团 0.08 7.64 15550.72 218.8M 917.1M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 表7：上周城投板块收益率跌幅居前的个券 证券名称 发行公司 到期年限 最新净价（美元） 当前收益率（%） 一周变动 （bps） 一月变动 （bps） YNPOWE31/208/20/23云南能投集团海外有限公司 0.28 99.05 6.94 -84.2 -227.6 ZHJWCI5.209/08/25镇江文化旅游集团有限公司 2.34 96.14 7.02 -61.8 -27.0 YNCING5.107/21/23云通国际投资有限公司(BVI)0.2097.7916.40-54.1-242.6 西安航天高技术产业发展集团有限 XIANST3.9505/26/23 公司 0.0599.5314.43-52.2224.6 KMCMIN706/22/23昆明市交通投资有限责任公司0.1299.0414.95-48.6-281.7 资料来源：