日本“失去的十年”会在中国重演吗？

日本“失去的十年”会在国内重演吗？本文认为，日本经济泡沫的形成与破灭过程对理解当前国内经济环境具有借鉴意义。1990年，日本经济泡沫开始破灭，随后的金融危机导致了日本实体经济衰退。1991年，日本银行采取了一系列风险处置措施，但实际效果并不理想。考虑到国内房价备案、土地出让均由政府主导，因此资产价格下跌的能力较强。同时，国内房地产行业整体下行引发担忧较多，但住宅用地价值下跌可能不会引发系统性的资产负债表衰退。目前经济发展仍面临相关压力，叠加考虑中等收入陷阱、海外市场、人口老龄化、政府性债务风险等多种因素，当前国内财政政策需提前预留充足的政策空间。本文认为，国内尚未进入“资产负债表衰退”，但当前经济发展仍面临相关压力，因此需要提前预留政策空间。

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