纺织服装行业周报：下游去库进入尾声，关注制造布局时机

纺织服装行业周报（2023.06.26-2023.07.02）显示，下游去库进入尾声，关注制造布局时机。品牌端业绩有望持续改善，选股以低估值为先。随着基数效应消退，5月服装零售额同比增速环比4月放缓，同时根据终端调研，6月至今服装销售未有显著改善，复苏动能有所回落。但考虑到2022Q2基数较低，我们预计2023Q2服装品牌公司业绩仍有望实现同比显著增长；同时展望Q3，我们认为低基数下品牌服饰业绩有望持续快速修复。综合估值与终端流水表现，我们首推低估值高股息标的海澜之家（2023年10X）、罗莱生活（2023年13X，股息率5%）、富安娜（2023年11X，股息率7%），受益标的锦泓集团（2023年15X）。其次推荐终端流水增长强劲的男装品牌报喜鸟（2023年13X）、比音勒芬（2023年20X）、以及通过降本增效实现业绩增长的大众服饰太平鸟（2023年17X）、中高端女装歌力思（2023年16X）。纺织制造方面，拐点即将来临，重视底部布局良机。随着下游品牌去库接近尾声，上游制造商Q2订单环比Q1好转，订单降幅收窄，我们预计Q3有望转正，当前股价已充分反应悲观预期，现阶段应更积极一些，推荐长期具备竞争优势的制造龙头伟星股份、台华新材、浙江自然、华利集团、新澳股份等，此外推荐2023年有产能释放的富春染织、恒辉安防。

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