内地房地产行业周报：销售复苏势头转弱，多地下调房贷利率

中達證券行业研究内地房地产 CENTRALWEALTH25-Jun-23 内地房地产行业周报强于大市 销售复苏势头转弱，多地下调房贷利率(维持) 数据妥点：搬信公众号 本同，42个主要成市新房成交面积环比下隆5%，2023年聚计成交面积同比上升11%。其中一线环比下降鼓多域市为上海、深圳，环比下降25%、14%。 二、三线成市累计成交面积同比分别上升24%、7%、14%。2023年累计 交易量下降较多域市包格芝溯、常雷、宝必，分别下降36%、29%、27%。 截至6月23日，13个主要减市可售面积（库存）环比与上周持平：平均去化周期17.4个月，环比三升4%。肯田和宁波去化周期环比上升较多，分别上升 22%和11%，去化月期分别由上期的42.0个月和11.7今月变动至51.1月和13.0蔡鸿飞 个月。分新师 +85239584629 本周，15个主要城市二手房交易建面下降33%。其中环比下降较多城市为苏 caihongfei@ewghl.com 州、南京，分别环比下降43%、42%。2023年累计成交面积同比上升57%。SFCCERef:BPK909 2023年累计同比下降较多城市为宝鸡，同比下降34%。 本周观点：谐葛莲昕 分析师 本周，重点成市新房成交面积环比增建雷落12pct。从城市能级永看，一线城 +85239584660 市成交环比下降较多，环比下降17%（较上周增遵回落33pct），主要系四个zhugelianxin@cwghl.com一绥城市环比同步下跌，其中上海、深圳环比跌幅较大。从威市区域来看，武SFCCERef:BPK789汉、渭内等4市成交环比齐跌，带动中部区瑞成交环比下降72%。二手房成文 方面，重点城市二手房成交面积环比降幅进一步扩大29pct，其中苏州、南 京，东莞三地环比下降较多，分别成交面积环比下滑43%，42%，41%。 库存方面，在销售下滑的影响下，一线城市中，北京、广州分别去化周期环比 提升8pct、2pct，带动一线去化周期环比上升Ipct。其他重点城市中，较上 周，去化周期环比上涨减市数量有所增加（由4城增至6域），菁田、南京等 地环比持续上升，带动重点城市去化周期环比升势廷续，环比增建提升2pct。投责建议：5年期LPR下降10bp，北京等地跟进下调住房货款利率。本周，1年期/5年期 以上L.PR分别较上月下降10bp至3.55%/4.20%，中长期I.PR下降有望带动居 民购房成本下降：同时，周内北京、宁波等池亦跟进下调房赁利率（北京首套 /二套房贷利率分别降至4.75%/5.25%、宁首套/二套房贷利率分别降至 4.00%/4.80%，均较之前下择10bp），或进一步推动则需、则政住房需求提 升。另一方面，LPR的下降在-一定程度上降低了企业的融资成本，在行业融资 活动较射的背景下，或有助于进一步缓解白名单房企的流动性压力。周内其他 地方政策，天津、临沂等城市加强调整力度，主委涉及上调公积金资款限额、免评等合条件的高品质佳宅适当上浮销售价格（不题过5%）等，参考此前销售回升较快的主固系疫情后购房需求的美中释放、公积金资款持续优化等致策的密某出台等，目前各地的政策组合或仍有一定的调整空同，光其是近期销售势头有所跨弱的部分重点二线城市。展望未来，随着市场需求及预期逻步回升，重点成市销售或有望率先得到提升。维持行业“强于大市”评级。 风险提示：调控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 中達證券 CENTRALWEALTH 1.行业表现 1.1地产开发行业表现 本周，中国新域锁、大悦域控股、粤港湾控股本周涨幅居前。中国海外宏评集团、练景中国、深训控股年初至今涨幅居前。 图1：中国新城镇、大悦城控股、事港湾控股本周涨图2：中国海外宏洋集团、绿景中国、深圳控股年和 幅居前至今涨悟居前 CNTDCOiO JoyCilyLVGEM GD-HKGBAHLDGSSZI VankePPTOVS- - - ZhonginLanSca - - GloriousE-louse LVGEM ShuiOnKerryPPTPolyPPT RadieceRsdiaice ShuiOnTopSpring LandSeaCRLand SZICNTD 0000JoyCity CMLandVanisePPTOVS SIL.DHopsen SOHOSOHO HopsenMinMetalsLand MinMetalsLandC&DINTL CRLandPriceChange(Weekly)CCLandPriceChanga(YTD) YinchengREDCO -10%-5%0%5%10%15%-20%-10%0%10%20% 数磊来源：Wind，中达证券研究数据表源：Wind，中达证案研究 图3:合景泰富集团、正荣地产、万科企业本周换手率居前 5%Turnover(Weekly) 4% 3% 2% 1% 0% N aRo 数据来源：Wind，中达证券研究 Sino-Ocean cenTown 请务必阅读正文之后的免责条款部分2/10 中達證券 CENTRALWEALTH 1.2物业管理行业表现 本周，期许媒色生活、金融街物业本周涨漏居前。滨江服务年加至今涨端居 前。 图4：朗诗蛛色生活、金融街物业本周涨幅居前图5：滨江服务年初至今涨幅居前 LandseaLifeRinjiangSer FinStreetPPT-FinStreetPPT- RonshineSer -ChinaResMIXC- HevolSerFirstSer XingeW'ulianChinzOvsPPT SCECMRoeshineSer ZhoegAoHemeHevolSer ChinaResMIXCCCNewLife RiverineChinaYiexiuSer KtisaProsper PolyPPTDev BinjiengSerLingYueSer YeXingGrow?RiverineChina gouZ LeedsesLife PriceChange(Weekly)KangiaoSerPriceChenge(YTD) ChinaOvsPPTXingyeWalian -10%-5%0%5%30%-20%-10%10% 数器未源：Wind，中达证券研究数据来源：Wind，中达证券研究 图6：碧桂图服务、保利物业、合景悠活本周换手率居前 3%Tunover(Weekly) 3% 2% 2% 1% 1% 0% Poly CGSer Sunac S-Enjoy Shinao A-Living Ser Ser JinkeSer SCECM BinjiangSer PPTDev KWGLiving LandseaLife GreentounSerCbinaOvsPPTPowerlongCM TimesNeighibor 数器来源：Wind，中达证券研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分3/10 中達證券 CENTRALWEALTH 2.主要城市成交表现 2.1新房成交数据 表1：主委城市交易量情况，本周新房成交环比下降 u±:309 本月量613 本年员至6-23 148.94G 245.400 月比环比千方来 -16%4,968 二成城市1.627,178 三茂城市819,798 9%31% 3,3792%23%2,49926% 48,3297% 23,61114% 13.3or 总管39.901 +4%4450+61%+71%858 +159 54N% $31% 118.392+1% +21% +38%4.149++139%% 223.204+109%+71%+1T3,945+100% +19%4 舟山12.093+31% 53,929+9% K三A591,575+45+ +159 +324g中1 +14%%+18% +1% 70,017+23% +20%+2% 5% +55% 11.00 1 - +10% +31%+123% 7.898 +11% 418 41,755 中39%6 +15% 1,974 →35% 1L.848 9421.734 73.240 254.06010.142 18,8161.035 % 3,44,26155s14,51810,15488,67311% 上井城丰数目 数据来源：各地房管局，中达证券研究：注：数据截至2023/6/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分4/10 中達證券 CENTRALWEALTH 表2：主要域市新房库存与去化周期情况，本周主要城市平均去化周期约17.4个月 城市可售面积（千平方米）环比同比去化周期(月)环比同比 北京 11,261 2% -11% 17.1 %9 -8% 上海 5,878 0% 18% 4.6 %t -4% 深圳 广州0% 5% 17,4 2% 76% 46% 17.3 7% 49% 15% 14.1 5% 28% -14%3.2-1% -1% 11,952 4,4221% 杭州 一线城市1% 南京 8,320 -6% -10% 15.8 4% 24% 苏州 LI0'L 2% -20% 12.4 %6 139% 福州 4,859 0% -11% 31.1 3% 5% 厦门 3,122 2% %0 12.6 %0 -32% 温州 14,770 -1% 22% 23.4 -25% -28% 肯田 1,452 0% -17% 51.1 22% 57% 宁波 4,125 -1% -4% 13.0 11% 0% 东营 1,175 1% -22% 6.7 5% -52% 平均%0 -1% 17.4 4%17% 1,817-1% 致据未源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2023/6/23；平均环比及平玲同比为各域市变动平均值 2.2二手房成交及价格数据 表3:主要城市二手房成交量情况，青岛本年至今涨幅较大 过表308 平方来十平方来 千年方来 本月至伞本年至今 网比 41,006 +19%7,194 161.488 +42%61,865 +20% +60% 青鸟74.278+11+ 4135 +5 82% +.11% 962 →1594 379% 34,857 + 37% +17% -1% +17% +72% 120.600 19.058 10.556 +39% +33% +34% 1,458,914 33% 33% 6.678 11% 4.861 18% 42,681 57% +194% 江门 上升城市数目 数拓来源：各地房管局，中达证券研究：注：数据截至2023:6/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分5/10 中達證券 CENTRALWEALTH 图7：二手房挂牌出售价格指数近期稳中有降 350250 300 250 200 200150 150100 100 50 50 201520162017201820192020202120222023 城市二手房出善社降量指数（在转）市二手房出售往律价指数（方品） 敦据来源：Wind，中达证非研究：注：截至2023/6/18 图8：一线城市二手房价格指数有所上升图9：二线城市二手房价格指数有所下降 200 150 成市二手房出集扶牌董有数（在品）成市二于房出售技的价新数（右的） 1250400 200 300 减市二手廖出善法津量指款（左转) 250 城市二手房出售业洋价指点（右） 200 150150 100.200 100100 50100 50 0 ECUCCC0612E0C0C610%810E10K910CS10% 数器来源：Wind，中达证表研究：注：截至2023.6/18数据来源：Wind，中达证寒销究；注：费至2023/6/18 图10：三线域市二手房价格指数有所下降图11：四线城市二手房价格指数小幅下滑 500 400 最市二手房出售拉鲜量街数（在的）成市二平房出售社牌价指数（右轴） 2001000 800 150 或方二平房出售