策略周观点2023年第19期：市场向上动能正在积蓄

策略研究|策略周观点 2023年06月20日 市场向上动能正在积蓄 ——策略周观点2023年第19期 策略研 究 策略周观 点 证券研究报 告 投资要点： A股主要股指集体上涨，食品饮料行业领涨：6月12日至6月16日当周A股主要股指集体上涨，其中上证综指涨1.30%，科创50涨1.97%，沪深300涨3.30%，深证成指涨4.75%，创业板 指涨5.93%。本周申万一级行业涨多跌少，涨幅相对较大，食品饮料、通信、机械设备行业涨幅最大，其中食品饮料以7.49%的涨幅位居第一。 交投热情继续升温，TMT板块热度持续：周内两市日均交易额为10108.77亿元，较上周上涨约12.78%，除科创50换手率小幅下降外，主要股指换手率均上升。分行业来看，TMT板块资金持续涌入，当周计算机成交额6726.22亿元位居第一。传媒、电子位列第二和第三，当周成交额分别为4656.68亿元和4411.39亿元。 融资融券热度抬升，北向资金加速流入：截至6月16日收盘， A股市场融资融券余额为16033.96亿元，较上周增加43.68亿元。分行业看，本周融资融券净流入额较高的行业为通信、传媒、银行等。本周北向资金净流入143.91亿元，周内成交额为 5705.56亿元。分行业看，本周一级行业中电子、电力设备、交运设备等行业北向资金净买入额排名靠前。 投资建议：海外方面，美国5月CPI同比上升4.0%，较前值下降0.9个百分点，创2021年3月以来最低水平。6月14日，美联储宣布暂停加息，维持5%-5.25%的联邦基金利率目标不变，在连续10次加息后首次放缓加息步伐，但点阵图显示美联储年内或将继续加息50个bp。国内方面，5月社会融资规模增量为 1.56亿元，较上年同期减少1.31万亿元；人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元；5月M2同比增长11.6%，增速较上月降低0.8个百分点。整体来看，偏弱信贷及社融数据显示经济修复斜率趋缓。本周央行降息超预期落地，提振经济信号明确。6月13日，央行宣布下调7天逆回购利率10个基点，6月15日继续下调1年期MLF操作利率10个基点，进一步强化市场政策预期。本周市场在美联储加息暂停靴子落地、降息政策出台等利好提振下，风险偏好有所修复，北向资金加速流入，成长板块走强，市场向上动能正在积蓄。行业配置方面：1）TMT赛道交易依然火热，关注应用前景广阔、技术取得新突破的领域。2）下半年消费预期持续复苏，可选消费板块中较具复苏潜力的新能源汽车有望受益。 风险因素：政策变动风险；海外风险超预期；经济数据不及预期。 分析师:于天旭 执业证书编号：S0270522110001 电话：17717422697 邮箱：yutx@wlzq.com.cn 研究助理:宫慧菁 电话：020-32255208 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 希望在发芽 行业估值表现分化把握ESG投资机遇 正文目录 1市场指标3 1.1市场涨跌幅3 1.2市场成交额4 2流动性指标5 2.1融资融券5 2.2北上资金6 3一周财经要闻7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：本周主要指数涨跌幅（%）3 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%）3 图表3：A股日成交额（亿元）4 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元）5 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）5 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）6 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）6 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）7 图表10：本周财经要闻7 8 6 4 2 0 -2 -4 食品饮料 通信机械设备计算机电力设备 汽车家用电器美容护理 传媒电子 商贸零售社会服务建筑材料轻工制造国防军工基础化工农林牧渔有色金属 综合纺织服饰 钢铁非银金融医药生物交通运输建筑装饰 煤炭房地产 环保石油石化 银行公用事业 1市场指标 1.1市场涨跌幅 6月12日至6月16日当周A股主要股指集体上涨，其中上证综指涨1.30%，科创50涨1.97%，沪深300涨3.30%，深证成指涨4.75%，创业板指涨5.93%。 本周申万一级行业涨多跌少，涨幅相对较大，食品饮料、通信、机械设备行业涨幅居前，其中食品饮料以7.49%的涨幅位居第一，通信以7.00%涨幅位居第二，机械设备以6.51%涨幅排名第三。 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 5.93 4.754.47 3.353.303.25 2.582.562.43 1.97 1.301.251.06 1.00 0.00 -1.00 -0.58 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 3.0 3.5 2.5 3.0 2.02.5 2.0 1.5 1.5 1.0 1.0 0.5 0.5 0.0 0.0 上证50 沪深300 中证500 创业板指（右轴） 2021/09/16 2021/10/16 2021/11/16 2021/12/16 2022/01/16 2022/02/16 2022/03/16 2022/04/16 2022/05/16 2022/06/16 2022/07/16 2022/08/16 2022/09/16 2022/10/16 2022/11/16 2022/12/16 2023/01/16 2023/02/16 2023/03/16 2023/04/16 2023/05/16 2023/06/16 1.2市场成交额 周内两市日均交易额为10108.77亿元，较上周上涨约12.78%。 本周近半行业市场交易额超1000亿元，除科创50换手率小幅下降外，主要股指换手率均上升。 分行业来看，TMT板块资金持续涌入，当周计算机成交额6726.22亿元位居第一。传媒、电子则分别位列第二和第三，当周成交额分别为4656.68亿元和4411.39亿元。 图表3：A股日成交额（亿元） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 计算机 传媒电子 电力设备 通信机械设备医药生物 汽车食品饮料非银金融有色金属基础化工国防军工建筑装饰公用事业商贸零售家用电器 银行社会服务交通运输轻工制造房地产农林牧渔建筑材料石油石化 煤炭 纺织服饰 环保美容护理 钢铁综合 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2流动性指标 2.1融资融券 截至6月16日收盘，A股市场融资融券余额为16033.96亿元，较上周增加43.68亿元；周内两融交易额为3990.58亿元。 分行业看，本周一级行业中，融资融券净流入和融资融券净流出行业基本持平，融资融券净流入额较高的行业为通信、传媒、银行等，其中通信以28.39亿元的净买入额居于首位。融资融券净流出额较高的行业为电力设备、食品饮料、家用电器等行业，电力设备净流出额最高，为14.66亿元。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 沪深两市余额(亿元) 周内两融交易额（亿元）（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 通信传媒银行 商贸零售 汽车计算机机械设备轻工制造交通运输医药生物社会服务公用事业 综合美容护理国防军工纺织服饰 环保建筑材料建筑装饰 钢铁石油石化农林牧渔有色金属 电子非银金融房地产 煤炭基础化工家用电器食品饮料电力设备 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2.2北上资金 本周北向资金净流入143.91亿元，周内成交额为5705.56亿元。 分行业看，本周一级行业中电子、电力设备、交运设备等行业北向资金净买入额排名靠前，其中电子北向资金净买入额位列第一，为59.90亿元，其次为电力设备，净买入39.45亿元；此外非银金融、建筑材料、银行等行业的北向资金净流出额较大，其中非银金融北向资金净流出额最大，为23.57亿元。 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） 500 400 300 8000 7000 6000 200 5000 100 4000 0 3000 -100 2000 -200 1000 -300 0 成交净买入 期间合计买卖总额（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 电子电力设备交运设备家用电器机械设备食品饮料医药生物 通信国防军工农林牧渔石油石化 传媒建筑装饰美容护理纺织服装 综合社会服务交通运输 环保 煤炭黑色金属轻工制造公用事业房地产基础化工商贸零售有色金属计算机 银行建筑材料非银金融 图表10：本周财经要闻 3一周财经要闻 序号 标题 内容 来源 时间 链接 1 中国国家发改委已下达2023年以工代赈中央投资73亿元 中国国家发改委12日发布消息称，为加快推动以工代赈项目实施、及早带动困难民众就业增收，今年以来，该部门已联合财政部分批下达2023年以工代赈中央专项投资73亿元(人民币，下同)，占年度拟下达投资规模的90%以上。 中国新闻网 2023/6/12 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1768493834577245011&wfr=spider&for=pc 2 国家发展改革委等8部门联合印发《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023—2025年）》 近日，国家发展改革委、教育部、人力资源社会保障部等8部门联合印发《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023—2025年）》（以下简称《实施方案》）。《实施方案》提出，到2025年，国家产教融合试点城市达到50个左右，试点城市的突破和引领带动作用充分发挥，在全国建设培育1万家以上产教融合型企业，产教融合型企业制度和组合式激励政策体系健全完善，各类资金渠道对职业教育投入稳步提升，产业需求更好融入人才培养全过程，逐步形成教育和产业统筹融合、良性互动的发展格局。 国家发改委 2023/6/13 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1768555251111990279&wfr=spider&for=pc 3 四部门发文推动贷款利率稳中有降 国家发展改革委等四部门13日对外发布《关于做好2023年降成本重点工作的通知》，提出8个方面22项任务。通知明确，增强税费优惠政策的精准性、针对性；对科技创新、重点产业链等领域，出台针对性减税降费政策；完善税费优惠政策。2023年底前，对月销售额10万元以下的小规模纳税人免征增值税，对小规模纳税人适用3％征收率的应税销售收入减按1％征收增值税，对生产、生活性服务业纳税人分别实施5％、10％增值税加计抵减。 光明网 2023/6/14 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1768635668963152016&wfr=spider&for=pc 4 降息！央行开展2370亿元MLF操作利率下调10个基点 据人民银行官网消息，为维护银行体系