股指期货周报：港股上涨但未突破压力线，短期内股指或有调整

证券研究报告 股指期货周报 港股上涨但未突破压力线，短期内股指或有调整 股指期货周报 2023-06-19星期一 市场回顾： 上周港股股指期货市场一周继续上涨。6月份恒指期货价格上涨3.96个百分点，科技指数期货上涨8.1%。当前恒指期货为升水状态，相较现货的基差值较大，达到86.63个基点。 美股方面，上周三大股指期货价格全线上涨，但从持仓量来看三大股指期货持仓量中仅道指有提升，标指与纳指反而出现较多下跌，显示市场投资者避险情绪升温。三大股指的期货均为升水状态，且当前升水幅度较高。 投资建议： 本周美国方面有多场美联储官员的讲话，由于美联储在上周六月份议息会议决议中姿态偏向鹰派，且近期美股走势较好而通胀仍具一定粘性，本周多数官员的讲话有强化鹰派立场的可能。如果有超市场预期的鹰派发言，可能将对市场情绪造成压制。另一方面，由于当前无论是港股还是美股，都经历了数周的上涨，而从资金面看当前市场的空头压力正在持续增强，这使得市场对于利空消息的敏感度攀升，不利于市场后续的连续上涨。短期来看，本周港股市场存在一定的调整可能性。另外从长期来看，由于港股市场环境整体依然趋紧，中长期投资来说能源、电讯、原材料这类偏向防守的板块仍然更加合适。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.股票市场表现4 二、市场外部环境跟踪6 美国五月份CPI低于预期6 美联储本月暂停加息，但通过点阵图释放鹰派信号7 三、投资建议9 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 图1：五月份美国CPI之同比、环比状况7 图2：能源部门价格五月份同比下降显著7 图3：最新点阵图显示美联储对年末时的利率预期的中值大幅提高到5.6%8 图4：五月美国CPI环比数据显示当前美国通胀仍具一定程度的8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场一周继续上涨。6月份恒指期货价格上涨3.96个百分点，科技指数期货上涨8.1%。当前恒指期货为升水状态，相较现货的基差值较大，达到86.63个基点。 美股方面，上周三大股指期货价格全线上涨，但从持仓量来看三大股指期货持仓量中仅道指有提升，标指与纳指反而出现较多下跌，显示市场投资者避险情绪升温。三大股指的期货均为升水状态，且当前升水幅度较高。 表1：上周股指期货走势 名称 收盘价 当周涨跌幅 当周成交量 持仓量 前周持仓量（手） 持仓量变化 持仓量涨跌率 基差 2023-06-16 （%） （手） （手） 2023-06-09 （手） （%） 恒生指数2306 20,127.00 3.96 5,213.43 108,972 109,066 -94 -0.09 86.63 H股指数2306 6,857.00 4.23 4,969.68 339,610 311,888 27722 8.89 24.00 恒生科技指数2306 4,259.00 8.10 3,696.55 152,973 148,162 4811 3.25 25.51 道琼斯期货小型 34,612.00 2.05 6,947.90 88,397 86,828 1569 1.81 312.88 标普500期货小型 4,459.00 3.46 86,162.95 2,216,666 2,305,201 -88535 -3.84 49.41 纳斯达克100期货小型 15,300.75 4.89 22,676.53 247,939 268,876 -20937 -7.79 216.83 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.股票市场表现 上周港股市场延续上涨行情，恒指一周上涨达3.35%；在经过上周上涨后，恒指今年以来累计上涨1.31%，重新回归正收益。上周港股的上涨主要由科技、消费等高估值行业板块拉动，而能源、电讯等防守型板块受到板块流动影响上周表现相对不佳。收到美联储加息暂停等因素影响，上周市场情绪大幅提升，恒指主要ETF资金一周呈净流入状态，在港最大的恒指ETF盈富基金一周基金份额较前周增加3.09%，同时恒指与恒生科技指数的反向两倍杠杆ETF出现较快速的份额增加，从资金面来看空头出现大量回补，一方面说明当前市场情绪亢奋，另一方面也说明部分投资者仍然对港股后续的涨势有所疑虑，所以需要一定的空头仓位进行对冲。上周末时恒指已超过250日均 线，但在周五时未能突破120日均线这一压力线，技术面来说这或意味着短期内恒指或上涨动能减弱，指数存在调整可能。 受市场情绪向好影响，美股上周三大股指均有上涨，其中道指上涨1.25%，标普500上涨2.58%，为连续多周出现较多上涨；中概股指数反弹5.53%，表现强于美股大市。上周标普行业板块中信息技术、可选消费等板块显著跑赢大市，而能源、金融、地产等板块表现相对不佳。 名称 收盘价 2023-06-16 当周涨跌幅 （%） 年初以来涨跌幅 （%） 年初以来相对恒指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈率 资讯科技业 10,862.36 7.93 1.94 -0.32 1,535.50 27.01 非必需性消费 2,815.73 6.03 0.47 -1.03 712.77 0.00 工业 1,101.31 5.05 -5.64 -6.90 160.88 4.91 必需性消费 18,863.92 3.73 -9.03 -10.51 88.83 22.85 原材料业 6,167.89 2.47 4.38 1.99 78.78 8.43 医疗保健业 10,850.36 2.30 -14.84 -16.61 279.28 156.24 地产建筑业 2,090.34 1.36 -11.61 -13.02 233.27 12.12 综合企业 1,576.21 0.54 4.53 4.08 20.31 5.11 金融业 3,347.70 0.19 4.98 4.17 615.36 5.84 公用事业 5,397.92 -0.13 -2.03 -3.05 98.55 12.97 电讯业 1,312.05 -2.61 18.76 19.41 91.72 10.50 能源业 8,890.72 -4.02 17.85 17.29 201.38 5.29 表2：上周港股美股主要股指走势 名称收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2023-06-16 （%） （%） （亿） 恒生指数 20,040.37 3.35 1.31 5,700.24 9.86 恒生中国国有企业 2,522.43 -0.30 3.68 896.06 - 恒生科技 4,233.49 7.61 2.54 1,682.75 32.18 道琼斯工业指数 34,299.12 1.25 3.48 - 24.03 标普500 4,409.59 2.58 14.85 22,883.79 24.69 纳斯达克指数 13,689.57 3.25 30.79 12,274.28 35.70 纳斯达克中国金龙指数 7,057.61 5.53 5.28 - 40.92 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理表3：上周港股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 名称标的资产收盘价当周涨跌年初以来相对近6个月基金份额基金份额较基金份额较当周成交每股净值净值变化 幅恒指涨跌幅回报前周变化量前周变化额 2023-06-16（%）（%）（%）（百万份）（百万份）（%）（亿）（港元）（百万港元） 盈富基金 恒生指数 20.34 3.46 1.25 4.49 6,877 206.00 3.09 412.69 20.35 8768.70 恒生中国企业 恒生中国企业指数 69.32 3.65 0.60 3.55 449 -4.61 -1.02 150.22 69.48 869.63 南方恒生科技 恒生科技 4.15 7.45 0.17 1.75 6,051 -103.50 -1.68 104.75 4.16 1376.88 XL二南方恒科 恒生科技 5.48 15.36 -8.68 -7.05 1,574 -122.00 -7.19 41.92 5.47 579.40 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 5.87 -13.99 -15.25 -17.65 288 42.80 17.44 30.60 5.87 11.79 FL二南方恒指 恒生指数 4.42 6.77 -3.60 3.27 1,197 -58.40 -4.65 15.74 4.46 152.56 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 4.87 -6.62 -8.04 -13.65 354 15.20 4.49 13.90 4.82 -62.93 安硕恒生科技 恒生科技 8.85 7.54 -0.03 2.12 1,346 0.00 0.00 8.17 8.86 842.98 华夏沪深三百 沪深300 44.68 3.47 -1.65 -1.05 348 1.20 0.35 7.02 44.64 551.17 安硕A50 富时中国A50 13.70 3.40 -4.45 -2.63 1,385 0.00 0.00 2.77 13.72 677.27 恒生科技ETF 恒生科技 4.19 7.38 0.26 1.87 640 -1.85 -0.29 1.44 4.20 182.34 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1,428.00 -0.10 6.92 0.00 320 0.00 0.00 1.40 0.00 0.00 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指数 99.50 5.29 -13.76 -15.99 27 -0.30 -1.10 1.03 99.94 102.91 华夏恒生科技 恒生科技 5.33 7.55 0.10 1.97 462 -0.20 -0.04 0.67 5.34 173.00 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.18 -3.36 -3.19 -5.72 38 0.00 0.00 0.50 5.15 -7.82 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.54 7.90 -4.64 0.20 134 0.00 0.00 0.47 2.55 26.88 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 4.66 -7.03 -9.46 -14.46 8 0.00 0.00 0.37 4.61 -3.32 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRollingFuturesIndex 7.83 -0.63 8.70 13.11 179 0.00 0.00 0.32 7.81 -10.93 南方恒生 恒生指数 20.42 3.18 1.06 4.46 59 0.00 0.00 0.21 20.46 40.62 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 11.15 -3.96 55.76 53.89 18 0.00 0.00 0.07 11.55 -0.63 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 60.04 2.35 -11.91 -8.76 12 0.00 0.00 0.06 60.05 17.74 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 10.12 -9.40 42.82 41.96 7 0.00 0.00 0.03 10.45 -5.08 GX中国 MSCI中国(美元) 27.48 4.49 -1.03 2.01 24 4.80 25.53 0.01 2