股指期货周报：恒指未突破阻力位，短期内或有调整

【市场回顾】上周港股期货价格小幅回升，恒指期货和科技指数期货分别上涨2.1%和1.7%，持仓量均有所增加，基差为负。美股期货价格反弹，道指期货、标指期货和纳指期货分别上涨3.42%、5.24%和6.80%，持仓量变化不一，基差均收窄。

【投资建议】美联储官员发言显示短期内降息可能性较低，穆迪下调美债评级将影响市场信心，叠加市场情绪高位，美股短期或面临调整。港股技术面上未能突破阻力位，成交量放大，多头力量或减弱，短期调整可能性增加。但考虑到二季度国内政策预期将抬高，年内继续看好港股结构性行情。建议关注AI赋能的消费和互联网板块，以及必选消费、内资银行保险等受外部环境影响较小的板块。长期投资者可配置能源、通讯、公用事业等防守板块。衍生品交易方面，建议投资者适当买入期权组合降低持仓波动。

【市场外部环境跟踪】国内二线城市新房销售同比回落，央行或修改货币政策框架。穆迪下调美债评级，特朗普将设定新的关税税率，美国与沙特达成商业协议，特朗普签署行政命令要求制药商降低药品价格。美国4月PPI环比意外下跌0.5%，CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预期。

【本周关注】特朗普将先后与普京和泽连斯基和北约各成员国通话、欧元区4月CPI年率终值、美联储副主席杰斐逊发表讲话、欧元区5月制造业/服务业/综合PMI初值、欧洲央行公布4月货币政策会议纪要、美国4月新屋销售总数年化数据。

【风险提示】国内国外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。