股指期货周报：宏观经济恢复信号明显，港股短期内或有反弹

证券研究报告 股指期货周报 宏观经济恢复信号明显，港股短期内或有反弹 股指期货周报 2023-03-06星期一 市场回顾： 港股在上周出现回升，主要原因是国内宏观经济出现稳步复苏的信号，同时欧美市场整体情绪也相对稳定，这为市场资金提供了良好的入场时机。在经历了多周的震荡调整后，港股日线目前成功守住250日均线，市场情绪向好。 投资建议： 综合判断，我们认为本周港股在两会的利好环境下或继续有回升。本周由于没有重要宏观经济数据公布，预计整体市场情绪将较为稳定。投资策略方面，由于短期反弹趋势已确定，对于短期投资者来说本周是一个较好的入场时机；不过由于美联储加息以及地缘政治等大环境方面的不确定因素依然存在，目前很难判定是此港股的回升是长期行情，因此我们目前仍然不推荐中长期投资者在近期入场。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.股票市场表现4 二、市场外部环境跟踪6 国内公布二月份PMI数据，显示经济全面回暖6 三、投资建议7 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股每股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 图1：国内PMI指数二月份大幅超预期7 图2：非制造业PMI恢复更加快速7 图3：大型企业对于未来的前景更为乐观的7 图4：出厂价格-主要原材料购进价格方面，大型企业与中小企业出现较大分化7 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股主要股指期货止跌回升，恒指期货与现货之间基差为正值，恒生科技3月份期货持仓快速增长超25个百分点。 美股方面，上周三大股指期货均小幅上涨，持仓量保持稳定，期货与现货间的基差为正值。 表1：上周股指期货走势 名称 收盘价 当周涨跌幅（%） 当周成交量（手） 持仓量（手） 前周持仓量（持仓量变手）化（手） 持仓量涨跌率（%） 基差 03/03/2023 24/02/2023 恒生指数2303 20,574.00 3.13 5,921.53 119,321 106,127 13194 12.43 6.46 H股指数2303 6,960.00 3.68 5,739.56 342,786 324,036 18750 5.79 20.38 恒生科技指数2303 4,221.00 5.16 4,274.78 131,950 103,407 28543 27.60 #N/A 道琼斯期货小型 33,411.00 1.79 8,104.45 86,206 87,072 -866 -0.99 20.03 标普500期货小型 4,052.50 1.86 87,005.39 2,078,872 2,053,581 25291 1.23 6.86 纳斯达克100期货小型 12,324.50 2.62 33,832.64 258,974 258,854 120 0.05 33.69 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.股票市场表现 上周港股市场回升，恒指一周上涨2.79%。技术面来说，恒指在下跌至250日均线附近后未跌破支撑线，受到近期国内PMI数据转好，两会召开等宏观环境的利好影响，预计本周港股仍有回升空间。行业方面上周电讯业和科技业上周较快，值得注意的是电讯业受到政策面利好影响，今年以来累计上涨达15%，领跑港股所有行业板块，同时目前PE水平在10左右，相对较低，目前可以认为是进可攻退可守的板块。上周恒指主要ETF资金开始流入，港股情绪面整体仍较稳定，看空情绪持续减退。 美股上周三大股指均回升，而中概股反弹较多。标普行业板块中原材料业与通讯服务业上涨较多。本周美国没有重要经济数据公布。我们预计本周市场情绪将较为稳定，美股或以震荡行情为主。 表2：上周港股每股主要股指走势 名称收盘价当周涨跌年初以来涨当周成交额（亿）市盈率幅（%）跌幅（%） 03/03/2023 恒生指数 20,567.54 2.79 3.97 6,251.02 9.46 恒生中国国有企业 2,626.89 3.29 7.98 1,075.64 - 恒生科技道琼斯工业指数 4,211.31 33,390.97 5.001.75 2.00 - 0.74 1,671.59 - 36.2921.37 标普500 4,045.64 1.90 5.37 17,077.29 22.45 纳斯达克指数 11,689.01 2.58 11.68 8,458.95 28.13 纳斯达克中国金龙指数 7,558.89 8.70 12.76 - 58.27 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价 03/03/2023 当周涨跌幅年初以来 涨跌幅（%）（%） 年初以来相对恒指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈率 电讯业 1,320.23 6.48 19.50 15.53 196.50 10.56 资讯科技业 11,013.33 4.01 3.36 -0.62 1,562.56 31.45 医疗保健业 12,878.86 3.89 1.08 -2.89 356.04 155.79 非必需性消费 2,939.50 2.98 4.89 0.92 831.67 161.75 工业 1,241.40 2.86 6.36 2.39 209.19 5.82 原材料业 6,585.76 2.42 11.46 7.48 76.27 9.11 地产建筑业 2,388.99 2.40 1.02 -2.96 328.19 6.49 能源业 8,447.00 2.40 11.97 8.00 139.26 6.70 必需性消费 20,835.33 2.28 0.47 -3.50 117.92 22.78 金融业 3,380.95 2.28 6.02 2.05 618.44 5.28 综合企业 1,556.47 0.82 3.22 -0.76 26.07 4.76 公用事业 5,686.88 0.58 3.21 -0.76 123.52 13.41 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理表4：上周港股成交较活跃的ETF 名称标的资产收盘价 03/03/2023 当周涨跌幅年初以来相对 恒指涨跌幅 （%）（%） 近6个月回报 （%） 基金份额基金份额较前当周成交额 （百万份）（%）（亿） 每股净值（港元） 净值变化 （百万港元） 盈富基金 恒生指数 20.78 2.67 0.34 7.40 6,269 0.71274.29 20.76 4752.80 恒生中国企业 恒生中国企业指数 70.30 3.57 -0.59 2.86 449 0.76165.84 70.09 1297.97 南方恒生科技 恒生科技 4.15 5.17 -2.11 1.20 5,696 8.13160.52 4.14 2810.16 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 6.34 -10.84 -14.24 -33.71 340 -12.8139.09 6.38 -620.89 XL二南方恒科 恒生科技 5.76 9.71 -4.66 -14.43 1,132 9.0638.45 5.73 1065.62 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 4.85 -6.19 -12.89 -22.64 520 -14.2517.46 4.86 -627.21 FL二南方恒指 恒生指数 4.74 5.57 1.59 3.01 865 8.3213.73 4.74 534.38 安硕恒生科技 恒生科技 8.79 4.77 -2.65 1.57 1,404 0.278.05 8.80 619.34 华夏沪深三百 沪深300 47.72 2.18 2.93 2.62 364 0.005.80 48.03 369.37 安硕A50 富时中国A50 14.65 2.02 0.59 1.76 1,252 0.003.82 14.71 453.85 恒生科技ETF 恒生科技 4.20 5.43 -1.68 1.38 620 2.841.98 4.18 191.20 华夏恒生科技 恒生科技 5.32 5.04 -2.25 1.45 150 -0.131.06 5.31 36.79 南方恒生 恒生指数 20.90 3.06 0.01 5.90 69 0.000.61 20.76 33.16 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指数 112.60 -0.35 -4.24 -13.97 30 -0.980.54 112.68 -44.80 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.13 -3.12 -8.09 -9.53 41 0.000.50 5.13 -6.98 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.70 5.07 -0.84 -2.63 102 0.000.37 2.69 18.44 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRollingFuturesIndex 7.20 2.13 -2.57 10.74 204 0.000.36 7.25 59.69 GXMSCI中国 MSCI中国(美元) 28.62 3.92 1.01 4.47 43 -1.820.35 28.67 22.43 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 10.03 -6.78 31.75 0.00 36 -4.010.26 9.99 -31.90 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 4.73 -7.44 -12.57 -23.13 10 0.000.21 4.74 -3.85 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 9.69 -5.37 28.95 0.00 13 0.000.09 9.61 -4.60 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 69.26 3.03 -0.45 5.08 13 0.000.06 69.47 26.95 周变化 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 名称 收盘价 当周涨跌 幅 年初以来涨跌幅 年初以来相对标普500指数涨跌幅 03/03/2023 （%） （%） （%） 原材料行业 531.90 4.02 8.65 3.28 通讯服务行业 178.02 3.27 11.70 6.33 工业行业 874.52 3.25 5.19 -0.18 能源行业 664.30 2.94 -1.20 -6.56 信息技术行业 2,441.83 2.93 12.41 7.05 可选消费行业 1,135.50 1.61 12.93 7.56 房地产行业 243.23 1.55 4.67 -0.70 金融行业 597.05 0.79 4.79 -0.58 医疗保健行业 1,503.32 0.51 -5.19 -10.55 公用事业行业 334.84 -0.69 -6.59 -11.96 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 二、市场外部环境跟踪 国内公布二月份PMI数据，显示经济全面回暖 国内二月份PMI数据公布，数值为52.6，超过预期的平均值50.5。具体来看，PMI生产为56.7，PMI新订单为54.1，而PMI在手订单为49.3，较一月 份的49.8，50.9，44.5均有较大提高；PMI出口为52.4，PMI进口为51.3，环比一月出现较快回升；PMI大型企业53.7，中型企业52，小型企业51.2，显示恢复状况来说大型企业仍然相对更好。非制造业PMI二月份数值为56.3，当中服务业为55.6，相较一月份继续回升，已达到18年以来相对高位水平。 继一月份国内PMI数据回暖后，二月份延续了这一态势，显示出国内制造业与非制造业的回暖是全面而可持续的。我们注意到，本次数据中，虽然大型企业PMI数据更高，但是中小企业