金融期权：政策预期兑现，股指窄幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年6月20日金融期权 政策预期兑现，股指窄幅震荡 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648 今日各股指均窄幅震荡下跌。今日,央行公布LPR利率降息10BP,符合市场预期。此前市场对此预期已经较为充分，降息后一般需要一段观察期，利好兑现下后市政策增量预期有限，因为政策面不会进行大规模刺激，因此政策面进一步的推升动能有限。海外风险因素对北向资金风险偏好仍有压制，海外风险集中主要在中美地缘博弈以及美联储高利率政策维持时间这两个不确定性风险上。临近端午假期，预计股指保持低位震荡，上下空间均有限。目前平值期权的隐含波动率处于较低的分位数水平，可以在股指向下遇 阻时布局牛市价差策略或比例价差策略，在把握逢低做多思路的同时，也可以有效控制风险。 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/14请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 国务院办公厅印发关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见，在既有居住区加快推进固定车位充电基础设施应装尽装，优化布局公共充电基础设施。 2023年6月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.55%，5月为 3.65%；5年期以上LPR为4.2%，5月为4.3%。 2期权指标 2023年06月20日,50ETF跌0.46%,收于2.581；300ETF(上交所)跌0.18%,收于 3.942；300ETF(深交所)跌0.12%,收于4.013；沪深300指数跌0.17%,收于3924.24；中证1000指数涨0.01%,收于6693.91；500ETF(上交所)跌0.05%,收于6.198；500ETF(深交所)跌0.05%,收于6.329；创业板ETF涨0.14%,收于2.210；深证100ETF 涨0.38%,收于2.913；上证50指数跌0.52%,收于2547.25。 上证50ETF期权成交量PCR为81.64,上一交易日成交量PCR为83.57；持仓量PCR为69.86,上一交易日持仓量PCR为73.44。上交所3000ETF期权成交量PCR为88.41,上一交易日成交量PCR为85.47；持仓量PCR为95.08,上一交易日持仓量PCR为95.77。深交所300ETF期权成交量PCR为74.02,上一交易日成交量PCR为68.96；持仓量PCR为108.70,上一交易日持仓量PCR为110.50。沪深300指数期权成交量PCR为64.10,上一交易日成交量PCR为71.81；持仓量PCR为86.52,上一交易日持仓量PCR为87.93。中证1000指数期权成交量PCR为97.94,上一交易日成交量PCR为95.27；持仓量PCR为105.06,上一交易日持仓量PCR为103.96。上交所中证500ETF期权成交量PCR为92.91,上一交易日成交量PCR为82.13；持仓量PCR为109.47,上一交易日持仓量PCR为111.69。深交所中证500ETF期权成交量PCR为116.79,上一交易日成交量PCR为112.70；持仓量PCR为109.23,上一交易日持仓量PCR为110.72。创业板ETF期权成交量PCR为95.25,上一交易日成交量PCR为84.35；持仓量PCR为86.49,上一交易日持仓量PCR为82.64。深证100ETF期权成交量PCR为79.02,上一交易日成交量PCR为80.04；持仓量PCR为94.01,上一交易日持仓量PCR为90.23。上证50股指期权成交量PCR为53.00,上一交易日成交量PCR为70.78；持仓量PCR为51.89,上一交易日持仓量PCR为54.04。 上证50ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为13.01%,标的30交易日历史波动率为14.71%。上交所300ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为13.29%,标的30交易日历史波动率为13.17%。深交所300ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为12.15%,标的30交易日历史波动率为13.23%。沪深300指数期权2023年07月平值期权隐含波动率为14.76%,标的30交易日历史波动率为13.02%。中证1000指数期权2023年07月平值期权隐含波动率为12.74%,标的30交易日历史波动率为11.12%。上交所中证500ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为10.32%,标的30交易日历史波动率为10.97%。深交所中证500ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为 专业研究·创造价值2/14请务必阅读文末免责条款 金融期权|日报 11.49%,标的30交易日历史波动率为11.00%。创业板ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为16.98%,标的30交易日历史波动率为18.11%。深证100ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为14.39%,标的30交易日历史波动率为15.70%。上证50 股指期权2023年07月平值期权隐含波动率为15.71%,标的30交易日历史波动率 为14.88%。 专业研究·创造价值3/14请务必阅读文末免责条款 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2023-06-08 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2023-06-08 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 金融期权 | 日报 3相关图表 上证50ETF期权 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 3.4 3.2 3 2.8 2.6 2.4 2.2 2 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 4 /14 请务必阅读文末免责条款 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2023-06-08 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2023-06-08 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022