股指期货周报：市场情绪好转，股指放量上涨

期货研究报告|股指期货周报2023-06-18 市场情绪好转，股指放量上涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美联储6月停止加息，经济数据好于预期，美股继续上涨。国内方面，本周总理主持召开国常会，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，中央各部门密集�台稳经济政策，协力拉动经济增长，同时对外关系也传来利好，扭转市场预期。当前国内外宏观环境均有所好转，股指有望延续上行。 核心观点 ■市场分析 对外关系现利好。宏观方面，本周政策端给予更多支持，扭转市场预期，6月16日总理主持召开国常会，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施；央行降息落地，表明货币政策维持宽松；中央各部门密集�台稳经济政策，协力拉动经济增长。对外关 系也传来利好，主席会见比尔·盖茨、美国国务卿布林肯访华、总理将对德法进行正式访问。海外方面，美联储6月如期停止加息，但加息周期或延长，点阵图显示今年还将加息两次共50bp，但经济层面有支撑，美国通胀超预期降温，经济数据也有所回升。 A股放量上涨。现货市场方面，尽管5月经济数据偏弱，但市场早已计价，伴随着市场情绪改善，本周A股主要指数上行，尤其是创业板指大幅收涨，大部分行业收红，资金面好转，北向资金再度开启大幅净买入，融资余额回升，成交量久违突破万亿。美国经济下行压力减弱，美股主要指数继续上涨，标普和纳指创逾一年新高。 股指期货成交提升。期货市场方面，本周四大股指期货成交量均有所上升，IH持仓分位数维持高位。当前IH2309和IH2312合约倒挂，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若发生流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 一周市场要闻回顾3 股票市场数据4 股指期货市场数据6 图表 图1:A股行业日度涨跌幅丨单位：%5 图2:陆股通净买入额丨单位：亿元6 图3:两市融资余额丨单位：亿元6 一周市场要闻回顾 1.我国5月规模以上工业增加值同比增长3.5%，社会消费品零售总额增长12.7%。1-5月份，固定资产投资同比增长4%，房地产开发投资下降7.2%。5月全国城镇调查失业率持平于5.2%，其中16-24岁劳动力调查失业率为20.8%。 2.人社部相关司局负责人指🎧，2022年末我国劳动年龄人口总量约8.8亿人，劳动参与率在世界上较高，劳动力资源依然丰富。我国人口红利没有消失，新的人才红利正在形成。下一步，将强化优先政策扩大就业容量，强化重点保障稳定劳动力供给；稳妥实施好养老保险全国统筹，研究探索扩大企业年金覆盖面的措施，进一步完善个人养老金配套政策。 3.美国5月CPI同比上升4%，连续第11个月回落，创2021年3月以来最低，预期为4.1%，前值4.9%；CPI环比上涨0.1%，低于预期的0.2%，前值为0.4%。5月核心CPI同比升5.3%，环比升0.4%，均符合预期。 4.美国5月PPI同比升1.1%，刷新2020年12月以来新低，预期升1.5%，前值升2.3%；环比降0.3%，预期降0.1%，前值升0.2%。 5.美国至6月10日当周初请失业金人数26.2万人，预期24.9万人，前值修正为 26.2万人；当周续请失业金人数177.5万人，预期176.5万人，前值175.5万人。 6.美国5月零售销售环比升0.3%，为连续两个月增长，预期降0.1%，前值升0.4%；核心零售销售环比升0.1%，预期升0.1%，前值升0.4%。 7.美国5月工业产�环比降0.2%，预期升0.1%，前值升0.5%；制造业产�环比升0.1%，预期升0.1%，前值升1.0%修正为升0.9%。 8.美国5月进口物价指数环比降0.6%，预期降0.5%，前值修正为升0.3%；同比降5.9%，预期降5.6%，前值降4.8%。 9.美国6月纽约联储制造业指数6.6，预期-15.1，前值-31.8；6月费城联储制造业指数-13.7，预期-14，前值-10.4。 10.欧元区4月季调后贸易帐逆差71亿欧元，预期顺差175亿欧元，前值修正为顺差 140亿欧元；未季调贸易帐逆差117亿欧元，前值顺差256亿欧元。 11.法国5月CPI环比降0.1%，预期降0.1%，前值降0.1%；同比升5.1%，预期5.1%，前值5.1%。 股票市场数据 表1：国内主要股票指数周度表现 2023-06-16 2023-06-09 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 上证综指 3,273.33 3,231.41 1.30% 5.96% 深证成指 11,306.53 10,793.93 4.75% 2.64% 创业板指 2,270.06 2,143.01 5.93% -3.27% 中小综指 12,028.04 11,562.39 4.03% 3.55% 沪深300指数 3,963.35 3,836.70 3.30% 2.37% 上证50指数 2,600.92 2,543.93 2.24% -1.30% 中证500指数 6,148.01 6,009.58 2.30% 4.83% 中证1000指数 6,669.01 6,495.56 2.67% 6.17% 科创50指数 1,052.88 1,032.55 1.97% 9.69% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：全球主要股票指数周度表现 2023-06-16 2023-06-09 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 道琼斯工业平均指数 34,299.12 33,876.78 1.25% 3.48% 标准普尔500指数 4,409.59 4,298.86 2.58% 14.85% 纳斯达克综合指数 13,689.57 13,259.14 3.25% 30.79% 恒生指数 20,040.37 19,389.95 3.35% 1.31% 欧洲斯托克50指数 4,394.82 4,289.79 2.45% 15.85% 伦敦金融时报100指数 7,642.72 7,562.36 1.06% 2.56% 德国法兰克福DAX指数 16,357.63 15,949.84 2.56% 17.48% 法国巴黎CAC40指数 7,388.65 7,213.14 2.43% 14.13% 圣保罗IBOVESPA指数 118,758.42 117,019.48 1.49% 11.64% 俄罗斯RTS指数 1,047.47 1,032.29 1.47% 7.92% 东京日经225指数 33,706.08 32,265.17 4.47% 29.17% 韩国综合指数 2,625.79 2,641.16 -0.58% 17.41% 印度孟买Sensex30指数 63,384.58 62,625.63 1.21% 4.18% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PEPBERP （倍） 变动 （倍） 变动 （%） 变动 沪深300指数 12.040.39 0.07 1.29 0.060.03 5.43 0.83 0.04 上证50指数 10.050.5 0.06 1.19 0.320.1 7.17 0.82 0.03 中证500指数 23.640.48 -0.15 1.81 0.210.16 1.30 0.65 0.01 中证1000指数 37.210.62 0.14 2.35 0.20.06 0.32 0.73 0.02 当前值 分位数分位数周度 当前值 分位数分位数周度 当前值 分位数分位数周度 资料来源：iFind华泰期货研究所 表4：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当周（亿股） 分位数 分位数周度变动 当周平均（%） 分位数 分位数周度变动 沪深300指数 688.29 0.64 -0.31 0.42 0.43 -0.01 上证50指数 166.46 0.68 -0.26 0.26 0.24 0.02 中证500指数 621.20 0.53 -0.37 0.98 1.00 -0.03 中证1000指数 709.14 0.52 -0.26 1.63 1.57 0.06 资料来源：iFind华泰期货研究所 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：% 周度涨跌幅 食通机计品信械算饮设机 料备 电汽家力车用设电 备器 美传电商容媒子贸护零 理售 社建轻国会筑工防服材制军务料造工 基农有础林色化牧金工渔属 综纺钢合织铁服 饰 非医交建煤银药通筑炭金生运装 融物输饰 房环石银公地保油行用产石事 化业 数据来源：iFind华泰期货研究院 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元图3:两市融资余额丨单位：亿元 沪股通 深股通 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2019/012020/012021/012022/012023/01 沪市深市 25000 20000 15000 10000 5000 0 2013/012015/012017/012019/012021/012023/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 表5：股指期货周度持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 566,221 0.68 0.26 1,066,039 0.88 -0.02 IH 394,495 0.95 0.14 714,982 1.00 0.00 IC 470,079 0.61 0.29 1,459,467 0.83 0.00 IM 334,654 0.89 0.34 857,386 0.91 -0.02 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -5.35 51% -32.15 31% -24.75 57% -19.95 75% IH -3.72 39% -37.72 12% -25.92 38% -9.12 63% IC -3.01 75% -14.21 85% -40.01 91% -90.41 94% IM -3.61 55% -36.41 35% -71.41 68% -123.21 82% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -26.80 -34.00 -11.20 -32.80 分位数 16% 6% 87% 6% 当日值 -19.40 -22.20 -37.00 -67.80 当季-当月 分位数56%29%91%34% -119.60 -87.40 -5.40 -14.60 当日值 下季-当月 -35.00 -25.80 11.80 7.40 当日值 分位数80%67%94%60% 当季-次月 分位数96%95%89%70% -86.80 -76.20 28.60 12.20 当日值 下季-次月 -51.80 -50.40 16.80 4.80 当日值 分位数99%99%93%68% 下季-当季 分位数98%99%92%49% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编