股指期货日报：市场情绪好转，期指放量回升

期货研究报告|股指期货日报2023-09-05 市场情绪好转，期指放量回升 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 宏观方面，国家增强对民营、小微企业的扶持力度，发改委内部设立民营企业经济发展局，加强政策统筹和重大举措见效，同时市场监督总局优化小微企业、个体户的制度措施，推动惠企政策落地，引导企业发展。国内市场情绪好转，北向资金在人民币汇率的带动下回流，股指期货放量回升，当前股指开启修复行情，建议多配。 核心观点 ■市场分析 民营企业政策加强。宏观方面，政策增强对民营、小微企业的支持力度，国家发改委内部设立民营经济发展局，体现对民营企业的重视，职责包含加强相关领域政策统筹协调，推动各项重大举措早落地、早见效。同时市场监管总局表示，进一步优化鼓励、 支持、引导个体工商户、小微企业发展的各项制度措施；进一步发挥各类服务平台的作用，推动惠企政策精准直达；进一步促进“小个专”党建与服务发展的深度融合，发挥好引领作用。 周期板块领涨。现货市场，A股主要指数高开高走，北交所�台多项政策开启综合改革，北证50指数涨近6%，两市约4000只个股上涨。行业方面，所有板块全部收红，其中 钢铁、有色金属、煤炭、石油石化等周期板块领涨。两市成交额回升至8800亿元上方， 人民币汇率小幅升值，当日北向资金净流入约69亿元。美股因劳动节休市。 基差较高。期货市场，基差方面，IH、IF、IC主力合约升水，IM小幅贴水，不过基差整体处在偏高水平，尤其是远月；四大股指期货活跃度提升，成交量、持仓量均明显增加。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空 IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险策略摘要 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.国务院办公厅印发《关于依托全国一体化政务服务平台建立政务服务效能提升常态化工作机制的意见》，就进一步总结政务服务效能提升“双十百千”工程经验，巩固实践成果，持续推进为民办实事、惠企优服务等作�部署。 2.财政部、税务总局等多部门宣布延续多项税费优惠政策，相关政策执行至2027年底。政策明确，对符合条件的从事污染防治的第三方企业减按15%的税率征收企业所得税；继续对内资研发机构和外资研发中心采购国产设备全额退还增值税。 3.国家发改委表示，积极推进建立重点民间投资项目库，推动强化重点民间投资项目用地保障、设立中央预算内投资促进民间投资引导专项等工作；积极推动民间投资项目发行基础设施REITs。 4.工信部印发《电力装备行业稳增长工作方案（2023-2024年）》，提�通过实施一系列工作举措，稳定电力装备行业增长，力争2023-2024年电力装备行业主营业务收入年均增速达9%以上，工业增加值年均增速9%左右。 5.乘联会预估，8月新能源乘用车厂商批发销量为80万辆，同比增长27%，环比增长9%；今年以来累计批发508万辆，同比增长39%。 6.中国纺织工业联合会公布数据显示，1-7月，规模以上纺织企业工业增加值同比下降2.8%；营业收入25594亿元，下降4.9%；利润总额723亿元，下降18.1%。 7.8月中国物流业景气指数为50.3%，环比回落0.6个百分点；中国仓储业指数为52%，下降0.2个百分点。 8.欧元区9月Sentix投资者信心指数为-21.5，预期-20，前值-18.9。 9.韩国财政部表示，韩国将提供高达181万亿韩元政策融资，以促进�口，直至年底；将在年底前免除中国游客电子签证处理费。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-09-04 2023-09-01 日度涨跌幅 上证综指 3,177.06 3,133.25 1.40% 深证成指 10,611.74 10,463.74 1.41% 创业板指 2,118.03 2,100.26 0.85% 中小综指 11,398.91 11,240.02 1.41% 沪深300指数 3,848.95 3,791.49 1.52% 上证50指数 2,577.47 2,532.25 1.79% 中证500指数 5,829.78 5,750.80 1.37% 中证1000指数 6,198.76 6,107.20 1.50% 科创50指数 942.43 934.79 0.82% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.96 0.38 1.26 0.06 上证50指数 10.39 0.65 1.18 0.31 中证500指数 24.08 0.5 1.73 0.21 中证1000指数 39.03 0.61 2.2 0.18 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 142.39 0.63 0.47 0.54 上证50指数 40.66 0.83 0.31 0.84 中证500指数 135.65 0.55 1.17 0.41 中证1000指数 155.51 0.55 1.67 0.35 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 4% 3% 2% 1% 0% 钢煤有石建商轻铁炭色油筑贸工 金石材零制属化料售造 基食银机美社础品行械容会化饮设护服 工料备理务 计电通算子信机 综建非环合筑银保装金 饰融 交汽纺国家电通车织防用力运服军电设 输饰工器备 农公医房传林用药地媒牧事生产 渔业物 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-09-04收盘价 2023-09-01结算价 日度涨跌幅 IF 3857.00 3793.80 1.67% IH 2581.80 2533.60 1.90% IC 5833.80 5750.60 1.45% IM 6198.00 6097.60 1.65% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 113538 62% 30594 268637 100% 7191 IH 73228 88% 17547 143576 97% 6272 IC 80473 35% 20118 297896 80% 4290 IM 73914 87% 16942 213877 98% 3174 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 8.05 89% 19.05 96% 39.85 99% 66.05 99% IH 4.33 81% 9.93 87% 21.33 94% 40.33 98% IC 4.02 85% 10.02 96% 2.22 97% -10.78 98% IM -0.76 57% -2.16 82% -11.96 89% -26.96 93% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 11.00 5.60 6.00 -1.40 分位数 97% 83% 97% 72% 当日值 31.80 17.00 -1.80 -11.20 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 58.00 99% 36.00 98% -14.80 98% -26.20 70% 当日值 20.80 11.40 -7.80 -9.80 当季-次月 分位数99%94%97%70% 分位数99%93%97%79% 当日值 47.00 30.40 -20.80 -24.80 下季-次月 分位数 99% 98% 98% 75% 当日值 26.20 19.00 -13.00 -15.00 下季-当季 分位数100%98%98%74% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持