金融期货周报：股指回升，多项政策利率调降

华安期货投研金融期货周报 投资咨询业务资格证监许可【2011】1176号金融期货团队：分析师：曹晓军期货从业资格证号：F3008012投资咨询从业资格：Z0010934 2023/6/16 ∟.投资逻辑要点 股指回升，多项政策利率调降 宏观动态：国内，政策利率调降；海外，美联储暂停加息。5月国内投资、工业等经济指标不及预 期，市场对宏观政策加码有所期待。 股指期货：市场情绪转暖，可多单持有，注意资金管理。 国债期货：冲高回落，谨慎操作。 宏观动态及大类资产走势 ∟.热点资讯及宏观动态 央行6月13日公开市场7天期逆回购中标利率调降10bp，为近十个月来首次调降。央行6月15日开展2370亿 MLF操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.65%、1.90%，其中MLF利率下调10个基点。 5月份中国经济数据公布，受上年同期基数抬升影响，5月生产需求等宏观经济主要指标同比增速均有所回落，但环比增速有不同程度改善，经济运行总体上延续恢复态势。 6月16日，国家发展改革委召开6月例行新闻发布会。国家发展改革委新闻发言人孟玮透露了抓紧制定�台关于恢复和扩大消费的政策、加快实施“十四五”规划102项重大工程等一系列政策信息。 国家发改委等部门印发《关于做好2023年降成本重点工作的通知》，政策继续支持实体经济。 世界银行在最新一期《中国经济简报》指🎧，在消费需求反弹带动下，预计2023年中国GDP将增长5.6%，基础设施和制造业的投资预计将保持韧性。 海外，美国5月通胀超预期回落，美联储5月暂停加息。 图2.投资—分产业 图1.投资 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 1—5月全国固定资产投资(不含农户)188815亿元，同比增长4.0%，增幅较1—4月回落0.7个百分点。其中制造业投 资和基础设施投资分别增长6%和7.5%，增速有所放缓但仍高于整体固定资产投资增速。 1—5月全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%，降幅较1—4月扩大1个百分点。 图3.工业增加值 图4.社会消费品零售总额 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 1-5月份，社会消费品零售总额同比增长9.3％，比1至4月份加快0.8个百分点，其中5月份同比增长12.7％；一季度， 最终消费支�增长对经济增长的贡献率达66.6％。 图5.M2 图6.出口 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 5月新增人民币贷款1.36万亿元，同比少增5418亿元；新增社会融资规模1.56万亿元，同比少增1.31万亿元。 5月末，广义货币(M2)同比增长11.6%，增速比上月末低0.8个百分点；狭义货币(M1)同比增长4.7%，增速比上月末低0.6个百分点。 近期多项数据显示，总需求仍有待进一步改善。总体，内需恢复情况尚未稳定，而外需回落压力增加，经济面或 需要宏观政策提供更多支撑。 ∟.经济指标—物价 CPI和PPI 图7.CPI同比涨幅 图8.CPI和PPI剪刀差 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 5月份居民消费价格(CPI)同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。不包括食品和能源的核心CPI同比仅上涨 0.6%，涨幅比上月回落0.1个百分点。总体当前CPI涨幅总体低位运行，后续随着经济恢复向好，CPI涨幅或回升。 图9.今年以来全球主要资产走势 图10.通胀水平与国债收益率 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 全球权益市场整体上行。美国纳斯达克指数累计涨幅达到31.7%。 通胀水平与国债收益率同步走低，目前均在低位区间。 图11.股指与国债收益率图12.原油 图13.铜图14.恐慌指数 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周沪深300指数明显回升，10年期国债收益率继续走低，至2.65%附近。 VIX指数维持低位，国际油价和国际金价近期震荡。 股指期货及现货一周表现 股指期货主力合约：2306合约到期，下周新主力合约为2307合约 图15.沪深300股指期货图16.上证50股指期货 图17.中证500股指期货图18.中证1000股指期货 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 IF主力合约收盘价较前一周涨跌幅3.28%，IH主力合约收盘价较前一周涨跌幅2.33%， IC主力合约收盘价较前一周涨跌幅2.38%，IM主力合约收盘价较前一周涨跌幅2.58%。 表1：股指期货IF走势 沪深300指数现货及期货周度走势2023.6.12-2023.6.16 现货走势 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 沪深300指数 3,963.35 126.65 3.30 6.31E+10 1273169740667 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 基差 持仓量 成交量 成交额（元) IF2306 3,958.0 127.8 3.34 -5.35 0 259946 301693094460 IF2307 3,931.2 128.6 3.38 -32.15 89,283 168148 195398980380 IF2309 3,938.6 136.0 3.58 -24.75 93,395 114291 132228205800 IF2312 3,943.4 140.8 3.70 -19.95 19,995 23836 27613404060 合计 202673 566221 656933684700 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 近一周，沪深300指数明显上行，周涨幅3.3%，股指IF品种同步走高。 IF2306合约周五到期。IF2307合约周涨跌幅3.38%至3931.2点，较现货贴水32.15点。 IF品种四个合约总持仓量20.27万手，成交56.62万手，成交金额6569.3亿元，成交明显放量。 股指基差：本周IF和IH基差（期货较现货升水） 图19.IF基差 图20.IH基差 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 周四（6月15日） 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 IF当月、下月、下季、隔季基差分别为-1.3、-31.3、-29.1、-33.7；IH当月、下月、下季、隔季基差分别为1.2、-35.14、-24.74、-8.94。 股指基差：IC和IM基差（期货较现货升水） 图21.IC基差 图22.IM基差 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 周四（6月15日） 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 IC当月、下月、下季、隔季基差分别为-3.21、-19.61、-39.81、-86.41；IM当月、下月、下季、隔季基差分别为-6.75、-28.95、-60.95、-118.35。 周度 图23.A股三大股指周度涨跌幅 图24.股指标的指数周度涨跌幅 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 一周，主要指数表现：上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.3%、4.75%、5.93%。 股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为3.3%、2.24%、2.3%、2.67%。 图25.市场风格图26.两融余额 图27.北向资金图28.两市成交 A股市场指标 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 分板块看，WIND一级行业指数涨多跌少。日常消费指数领涨，涨约6.5%。电信服务指数跌幅最大，跌幅约5.5%。两融余额，6月15日，融资余额15100.34亿元，较上周增加10.33亿元，融券余额902.39亿元，较上周增加36.18亿元。周一到周四，北向资金净入38.45亿元；上周同期为净流入31.7亿元。 国债期货一周市场表现 表2：国债期货一周走势 国债期货周度走势2023.6.12-2023.6.16 2年期 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 持仓量 成交量 成交额（元) TS2306 101.230 (0.070) -0.07 54,544 194439 393991921100 TS2309 101.090 (0.055) -0.05 1,888 4186 8469175500 TS2312 100.975 (0.170) -0.17 223 891 1801012500 小计 56655 199516 404262109100 5年期TF2306 101.810 (0.235) -0.23 101,031 298131 304255290950 TF2309 101.560 (0.215) -0.21 5,225 10162 10344162950 TF2312 101.380 (0.395) -0.39 665 1992 2023817700 小计 106921 310285 316623271600 10年期T2306 101.585 (0.310) -0.30 203,784 397635 405273515600 T2309 101.210 (0.285) -0.28 8,180 26555 26972172950 T2312 100.880 (0.615) -0.61 989 2563 2593853250 小计 212953 426753 434839541800 30年期TL2306 97.380 (0.200) -0.20 15,778 60799 59479914600 TL2309 97.060 (0.120) -0.12 2,421 3718 3623648500 TL2312 96.690 (0.490) -0.50 353 1567 1521260600 小计 18552 66084 64624823700 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 近一周，国债期货先扬后抑，高位回落。截至周五收盘，四个品种的12个合约全部收跌。 图29.资金利率 图30.国债收益率利差：30Y-10Y 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 资金面：周五（6月16日），隔夜SHIBOR利率为1.92%，1周SHIBOR利率为1.925%，较上周有所抬升。国债收益率：周四（6月15日），10年期国债收益率2.6475%，30年期国债收益率3.0253%。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层