宏观研究：宽信用收敛，降息引领需求政策

根据报告正文，中国人民银行于6月13日进行了20亿元逆回购操作，中标利率为1.90%，此前为2.00%。同时，5月金融数据公布，新增信贷1.36万亿，同比少增5300亿元，为去年12月以来首次同比少增。此外，图表数据显示，新增信贷、居民短贷、居民中长贷、企业中长贷、票据融资、未贴现承兑汇票和社融增速等方面的数据。研究认为，宽信用收敛，降息引领需求政策，逆周期调节必要性上升，货币政策先发力。建议关注顺周期行业政策预期，适当参与房地产，配置如人工智能、数字经济与制造业相结合（主要是工业母机方向）、平台经济、新能源（主要是氢能领域）、大农业、网络安全等方向。风险提示包括房地产市场超预期下行、政策落地执行扭曲和地缘政治冲突加剧。

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