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贵州茅台2022年度股东大会点评:公司明确对标世界一流,稳健而不失进取,经营与业绩确定性均高,同时产品、渠道创新能力十足,现代化经营和治理水平快速提升,与资本市场互信持续加强。我们维持23-25年EPS预测为58.91/69.67/81.22元,近期估值回落后长线价值更加凸显,维持目标价2600元及“强推”评级。风险因素:消费复苏进度不及预期、部分改革措施不及预期、批价下行。