金融期权日报：政策预期升温，股指止跌企稳

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年6月13日金融期权 政策预期升温，股指止跌企稳 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指窄幅震荡整理,小幅收涨。今日公布的社融与信贷数据显示，5月社融数据与信贷数据均是同比少增的状态，反映出实体经济的需求端有所走弱，市场开始交易后续央行出台降息降准的逆周期调节政策的利好预期。近期商业银行下调存款利率，央行也下调逆回购利率10BP，一般而言央行在公开市场操作中下调逆回购利率也会同步下调MLF利率，因此市场开始关注本月的MLF利率与LPR利率，市场对降息的预期逐渐升温。不过稳增长政策托而不举的预期较为明确，确保国内经济保持弱复苏而不会大规模刺激，因此股指存在较强底部支撑但上行空间也受限。预计股指短期内仍保持低位震荡，上下空间均有限。 目前平值期权的隐含波动率处于较低的分位数水平，可以在股指向下遇阻时布局牛市价差策略或比例价差策略，在把握逢低做多思路的同时，也可以有效控制风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/14请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。分部门看，住 户贷款增加3672亿元，其中，短期贷款增加1988亿元，中长期贷款增加1684 亿元；企(事)业单位贷款增加8558亿元，其中，短期贷款增加350亿元，中长 期贷款增加7698亿元，票据融资增加420亿元；非银行业金融机构贷款增加 604亿元。 2023年5月社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，比上 年同期少1.31万亿元。 2期权指标 2023年06月13日,50ETF涨0.35%,收于2.564；300ETF(上交所)涨0.75%,收于 3.877；300ETF(深交所)涨0.64%,收于3.943；沪深300指数涨0.53%,收于3864.91；中证1000指数涨0.38%,收于6554.96；500ETF(上交所)涨0.30%,收于6.105；500ETF(深交所)涨0.37%,收于6.229；创业板ETF涨0.76%,收于2.111；深证100ETF 涨1.08%,收于2.818；上证50指数涨0.11%,收于2544.95。 上证50ETF期权成交量PCR为88.61,上一交易日成交量PCR为93.91；持仓量PCR为67.53,上一交易日持仓量PCR为66.09。上交所3000ETF期权成交量PCR为90.73,上一交易日成交量PCR为89.19；持仓量PCR为88.24,上一交易日持仓量PCR为86.13。深交所300ETF期权成交量PCR为98.32,上一交易日成交量PCR为99.95；持仓量PCR为102.31,上一交易日持仓量PCR为97.68。沪深300指数期权成交量PCR为76.59,上一交易日成交量PCR为79.97；持仓量PCR为76.06,上一交易日持仓量PCR为75.68。中证1000指数期权成交量PCR为88.43,上一交易日成交量PCR为105.24；持仓量PCR为90.90,上一交易日持仓量PCR为88.94。上交所中证500ETF期权成交量PCR为96.36,上一交易日成交量PCR为105.09；持仓量PCR为108.23,上一交易日持仓量PCR为106.75。深交所中证500ETF期权成交量PCR为133.10,上一交易日成交量PCR为126.86；持仓量PCR为118.58,上一交易日持仓量PCR为115.30。创业板ETF期权成交量PCR为66.45,上一交易日成交量PCR为79.30；持仓量PCR为57.26,上一交易日持仓量PCR为51.99。深证100ETF期权成交量PCR为70.39,上一交易日成交量PCR为78.71；持仓量PCR为69.59,上一交易日持仓量PCR为65.25。上证50股指期权成交量PCR为72.04,上一交易日成交量PCR为75.48；持仓量PCR为51.63,上一交易日持仓量PCR为53.93。 上证50ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为15.18%,标的30交易日历史波动率为14.88%。上交所300ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为14.30%,标的30交易日历史波动率为12.69%。深交所300ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为14.14%,标的30交易日历史波动率为12.75%。沪深300指数期权2023年07月平值期权隐含波动率为15.13%,标的30交易日历史波动率为12.67%。中证1000指数期权2023年07月平值期权隐含波动率为13.50%,标的30交易日历史波动率为12.74%。 专业研究·创造价值2/14请务必阅读文末免责条款 金融期权|日报 上交所中证500ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为13.02%,标的30交易日历史波动率为11.64%。深交所中证500ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为12.44%,标的30交易日历史波动率为11.66%。创业板ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为18.24%,标的30交易日历史波动率为15.17%。深证100ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为15.81%,标的30交易日历史波动率为13.50%。上证50 股指期权2023年07月平值期权隐含波动率为17.37%,标的30交易日历史波动率 为14.49%。 专业研究·创造价值3/14请务必阅读文末免责条款 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2023-06-08 2022-01-04 2022-01-24 2022-02-18 2022-03-10 2022-03-30 2022-04-21 2022-05-16 2022-06-06 2022-06-24 2022-07-14 2022-08-03 2022-08-23 2022-09-13 2022-10-10 2022-10-28 2022-11-17 2022-12-07 2022-12-27 2023-01-17 2023-02-13 2023-03-03 2023-03-23 2023-04-13 2023-05-08 2023-05-26 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 金融期权 | 日报 3相关图表 上证50ETF期权 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 3.4 3.2 3 2.8 2.6 2.4 2.2 2 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 4 /14 请务必阅读文末免责条款 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2023-06-08 2022-01-04 2022-01-24 2022-02-18 2022-03-10 2022-03-30 2022-04-21 2022-05-16 2022-06-06 2022-06-24 2022-07-14 2022-08-03 2022-08-23 2022-09-13 2022-10-10 2022-10-28 2022-11-17 2022-12-07 2022-12-27 2023-01-17 2023-02-13 2023-03-03 2023-03-23 2023-04-13 2023-05-08 2023-05-26 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21