金融期权日报：政策托底预期对股指形成底部支撑

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年6月8日金融期权 政策托底预期对股指形成底部支撑 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指走势有所分化,上证50与沪深300震荡上涨,中证500与中证 1000震荡下跌。目前国内经济需求整体不足，房地产周期下行，基建投资增速放缓，出口下行压力逐渐显现，不过宏观走弱的预期已经基本消化,市场走势更多看未来的政策端边际变化。消息面，今日五大行下调存款利率，市场预期未来LPR利率存在下降空间，市场情绪有所回暖。不过稳增长政策托而不举的预期较为明确，国内经济保持弱复苏的可能性较大，因此股指存在较强底部支撑但上行空间也受限。近期主要关注政策面的边际变化。预计股指短期内保持低位震荡。 目前平值期权的隐含波动率处于较低的分位数水平，可以在股指向下遇 阻时布局牛市价差策略，在把握逢低做多思路的同时，也可以有效控制风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/14请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 6月8日，包括工商银行、农业银行、建设银行、中国银行和交通银行在 内的五大国有银行再度下调存款挂牌利率。其中，活期存款利率从此前的0.25%下调至0.2%。2年期定期存款利率下调10个基点至2.05%，3年期定存利率下调15个基点至2.45%，5年定期存款利率下调15个基点至2.5%。截至发稿时止，国有银行中仅邮储银行暂未调整存款挂牌利率。 2期权指标 2023年06月08日,50ETF涨0.99%,收于2.547；300ETF(上交所)涨0.84%,收于 3.828；300ETF(深交所)涨0.72%,收于3.897；沪深300指数涨0.81%,收于3820.19；中证1000指数跌0.71%,收于6442.48；500ETF(上交所)跌0.22%,收于6.018；500ETF(深交所)跌0.13%,收于6.144；创业板ETF跌0.19%,收于2.071；深证100ETF 涨0.55%,收于2.755；上证50指数涨1.14%,收于2540.06。 上证50ETF期权成交量PCR为86.50,上一交易日成交量PCR为91.81；持仓量PCR为64.28,上一交易日持仓量PCR为61.45。上交所3000ETF期权成交量PCR为85.63,上一交易日成交量PCR为107.23；持仓量PCR为83.18,上一交易日持仓量PCR为80.10。深交所300ETF期权成交量PCR为103.72,上一交易日成交量PCR为115.38；持仓量PCR为90.44,上一交易日持仓量PCR为88.15。沪深300指数期权成交量PCR为90.71,上一交易日成交量PCR为107.71；持仓量PCR为73.32,上一交易日持仓量PCR为71.52。中证1000指数期权成交量PCR为128.44,上一交易日成交量PCR为113.76；持仓量PCR为79.66,上一交易日持仓量PCR为84.15。上交所中证500ETF期权成交量PCR为138.29,上一交易日成交量PCR为104.18；持仓量PCR为106.58,上一交易日持仓量PCR为106.74。深交所中证500ETF期权成交量PCR为143.67,上一交易日成交量PCR为126.52；持仓量PCR为107.13,上一交易日持仓量PCR为109.83。创业板ETF期权成交量PCR为94.68,上一交易日成交量PCR为92.05；持仓量PCR为50.86,上一交易日持仓量PCR为50.20。深证100ETF期权成交量PCR为129.33,上一交易日成交量PCR为127.29；持仓量PCR为67.68,上一交易日持仓量PCR为66.27。上证50股指期权成交量PCR为75.14,上一交易日成交量PCR为102.92；持仓量PCR为50.72,上一交易日持仓量PCR为48.51。 上证50ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为16.42%,标的30交易日历史波动率为14.76%。上交所300ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为15.08%,标的30交易日历史波动率为12.68%。深交所300ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为15.27%,标的30交易日历史波动率为12.72%。沪深300指数期权2023年06月平值期权隐含波动率为15.65%,标的30交易日历史波动率为12.68%。中证1000指数期权2023年06月平值期权隐含波动率为16.75%,标的30交易日历史波动率为13.34%。上交所中证500ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为14.26%,标的30交易日 专业研究·创造价值2/14请务必阅读文末免责条款 金融期权|日报 历史波动率为12.14%。深交所中证500ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为14.69%,标的30交易日历史波动率为12.13%。创业板ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为20.25%,标的30交易日历史波动率为16.90%。深证100ETF期权2023年06月平值期权隐含波动率为17.61%,标的30交易日历史波动率为13.91%。上证50 股指期权2023年06月平值期权隐含波动率为18.42%,标的30交易日历史波动率为15.00%。 专业研究·创造价值3/14请务必阅读文末免责条款 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2023-06-08 2022-01-04 2022-01-24 2022-02-18 2022-03-10 2022-03-30 2022-04-21 2022-05-16 2022-06-06 2022-06-24 2022-07-14 2022-08-03 2022-08-23 2022-09-13 2022-10-10 2022-10-28 2022-11-17 2022-12-07 2022-12-27 2023-01-17 2023-02-13 2023-03-03 2023-03-23 2023-04-13 2023-05-08 2023-05-26 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 金融期权 | 日报 3相关图表 上证50ETF期权 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 3.4 3.2 3 2.8 2.6 2.4 2.2 2 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 4 /14 请务必阅读文末免责条款 2022-01-04 2022-01-25 2022-02-22 2022-03-15 2022-04-07 2022-04-28 2022-05-24 2022-06-15 2022-07-06 2022-07-27 2022-08-17 2022-09-07 2022-09-29 2022-10-27 2022-11-17 2022-12-08 2022-12-29 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-24 2023-05-18 2023-06-08 2022-01-04 2022-01-24 2022-02-18 2022-03-10 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 2022-03-23 2022-04-19 2022-05-17 2022-06-10 2022-07-05 2022-07-28 2022-08-22 2022-09-15 2022-10-17 2022-11-09 2022-12-02 2022-12-27 2023-01-20 2023-02-21 2023-03-16 2023-04-11 2023-05-09 2023-06-01 2022-01-04 2022-01-27 2022-02-28 金融期权 | 日报 上交所300ETF期权 图5上交所300ETF走势 图6上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 300ETF期权(上交所) 5.1 4.9 4.7 4.5 4.3 4.1 3.9 3.7 3.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的成